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近期上海天然橡胶市场在反弹无果后，伴随着东京橡胶市场的大幅走弱，周二出现跌停走势。而周三市场随着东京跳空低开之后，在多头主动性买盘的推动下胶价一路走高上涨超过600点。目前基本面变动不是太大，受到消费市场可能萎缩以及其他因素的影响，价格上涨和下跌呈现两难格局。笔者认为短期内价格可能再次进入震荡的格局。
一、基本面相对利多，价格存在支撑。 从时间上和国际现货价格来看：在进入4月
份之前市场供应的橡胶量相对非常之少，同时国内低位的库存量对。因此价格在供应面受到的压力相对较轻。在国际市场供应压力也不大，国际RSS3号烟胶的FOB(离岸)报价一直维持在2000美元/吨以上，折合人民币到国内的成本价格超过23000元 /吨，同时国内产区胶价的报价连续两个月一直都维持在21500.元/吨以上。停割期的延续和供应的偏少使得价格受到一定利多的支撑。
二、消费减少，市场交投清淡。伴随着国际、以及国内市场胶价的高起，中国的轮胎生产厂家除了提高轮胎销售价格之外，多数都在减少自己生产量，以此来减少对橡胶的需求量，春节之前，多数厂家均有一定数量的存货。成本价格的过高，导致轮胎厂家对橡胶的需求出现减少。体现在国内就是产区虽然每天都有报价，但是基本面上没有或者非常少的成交量。国内呈现出有价无市的格局，国际市场也因价格太高，购买者的兴趣大大减少。目前没有确切的数据可以显示出轮胎减产的数量，因此不能量化需求减少的程度。多空双方对于价格的看法也就自然分歧加大。后期的争夺还要看这些因素的变化，价格将会以震荡的走势来寻找新的市场定位。
三、技术走势处于区间震荡格局。从橡胶主力合约周K线图形可以看到，期价在二月份大幅下跌之后经过前两周的反弹，到本周反弹的幅度基本面再度被空头力量所收复。周K线开始呈现横向延伸的势头，价格下破五周均线，开始试探10周均线支撑，价格震荡的区间初步确立在20500-22000之间。后期关注价格在20500一线的支撑有效性。同时沪胶市场资金的换月也导致震荡的延续，目前主力合约正在向RU606合约转移，资金的不断撤离近月合约以及介入远期合约必然会伴随着多空双方的不断平仓和开仓。因此价格受到的力量较为不均匀，后期可能震荡走势。
综合来看：国际、国内现货市场价格高起对期货有支撑，交投清淡有价无市显示需求变数可能较大，在基本面的这些因素没有消化之前，价格可能继续在震荡中寻找突破方向。操作上暂时观望或者短线为主，等待机会。
中国国际期货广州张智超
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