一德期货：玉米微幅收高 棉花低开高走有望反弹

　　豆类市场:低开走高

　　CBOT走势：周三CBOT大豆期货市场继续了前两天的下跌走势，期价在小幅跳低开盘后，全天维持弱势窄幅整理，最终各合约以下跌4 1/4-6美分收盘。3月合约最高577美分，最低572美分，收盘572 1/4美分，下跌5 3/4美分；主力5月合约开盘586美分，最高588 1/2美分，最低583 1/4美分，收盘584美分，下跌6 美分。CBOT豆粕、豆油期货市场当天也同步下跌 ，5月豆粕收盘173.40美元/短吨，下跌0.90美元；5月豆油收23.92美分/磅，下跌0.39美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕市场总体呈低开走高的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2701点开盘，盘中最高到2725点，最低到2700点，并最终报收于2724点，收高20点。豆粕主力月M0609合约早盘以2315点开盘，盘中最高到2340点，最低到2313点，最终报收于2339点，上涨23点。豆油合约今天也呈低开走高的走势，其主力月合约Y0609最终报收于5236点，上涨22点。

　　基本面分析：美国农业将在本周五公布新的月度供需报告，市场平均预测本次报告美国2005-06年度大豆结转库存进一步调增至创纪录的5.62亿蒲式耳，较上月报告提高700万蒲式耳，预测区间为5.55-5.84亿蒲式耳。

　　美国农业部将于3月 31日公布2006年春播作物种植意向报告以及截止3月1日的作物季度库存报告。美国农业部在2月中旬举行的年度展望论坛上曾初步预测今年美国大豆播种面积将由于去年的7214.2万英亩增至7400万英亩。交易商们也一直预计今年的美国大豆面积增加而玉米面积会减少，因为从今年冬季高昂的

天然气价格看使得大豆种植成本相对更低一些，同时CBOT大豆、玉米的比价关系倾向于大豆。

　　此外，交易商也在继续关注巴西方面的天气情况，目前该地区大豆作物正处于秋季收割阶段。据巴西植物油行业协会(Abiove)周三报告预测，巴西2005-06年度大豆产量将达5760万吨，较去年12月份预测上调了50万吨，主要是因为南里奥格兰德州大豆产量预期增加。

　　综合分析：从基本面的情况来看，南美大豆主产区的天气影响已经不在被市场所关注，目前禽流感的蔓延使豆类市场承受了较大的压力，后市上涨的阻力较大。但是从近期的走势来看，多空双方都呈谨慎的态度，主要还是呈震荡的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅震荡

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收高，受益于市场出现基金买盘以及KCBT小麦期货坚挺。周三收盘，CBOT-3月小麦合约上涨5 1/2美分，收报3.76美元/蒲；5月合约上涨3 1/2美分，收报3.84 1/2美元/蒲；7月合约上涨3 3/4美分，收报3.95 3/4美元/蒲。基金买盘估计有6000手。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。WS609合约早盘以1686点开盘，盘中最高到1691点，最低到1983点，最终报收于1684点；硬麦主力月合约成交仍然很清淡，最终报收于1424点。

　　基本面分析：Allendale经纪公司周三表示，预计2006/07年度小麦播种面积在5796.6万英亩。Allendale表示，2006年美国小麦播种面积是近30年来继2005年之后第二低水准。2006/07年度美国小麦产量预计在21.22亿蒲，略微高于2005/06年度21亿蒲。

　　国家发布了小麦最低收购价，但还未对市场走势产生影响，预计后期将会对小麦价格有一定的支撑。从市场走势看，本周小麦价格仍处于回落区间，产区各地市场供给仍然偏多，需求不振。预计最低收购价政策市场仍需消化，短时间内国内小麦市场颓势难改。河南地区本期小麦价格平稳，郑州当前国有粮食企业出库价1410元/吨，与上期持平；山东济南当前国有粮食企业出库价1444元/吨，与上期持平；河北小麦市场稳定，石家庄国有粮食企业出库价1450元/吨，与上期持平。本期，福州市场普通白小麦销售价格稳定，在1480-1500元/吨。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，价格总体保持平稳，后市小麦期货市场在基本面相对平稳的情况下，继续走低的可能性不大，可能会保持整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：微幅收高

　　由于缺少利多消息支撑，周三CBOT玉米期货市场继续走低，期价滑落至近三周低点，各合约最终收盘跌幅在1-2 1/2美分之间。3月合约最高221 1/2美分，最低218 3/4美分，收盘219美分，下跌2美分；5月合约开盘229 3/4美分，最高230 1/4美分，最低227 3/4美分，收盘228美分，下跌2 1/2美分。

　　消息方面，气象机构预报称本周四以前美国中西部大豆玉米带密西西比河以东地区将出现多达两英寸的降雨，西部地区雨量也有1英寸左右。这场降雨将极大的改善土壤墒情状况，同时也缓解了人们在春播工作开始前的干旱担忧。

　　美国农业部周四将公布截止3月2日一周的出口销售报告，市场预测当周美国玉米净出口销售量在70-90万吨之间，前一周为61.35万吨。

　　目前，东北玉米市场价格虽然强势依然未改，但受农户惜售心理趋弱，玉米上市量开始放大、养殖、饲料企业低迷不振以及出口拉动作用削弱等因素影响，其价格再次上涨的空间已经相对有限。

　　今日9月玉米合约尾势在多头的止损盘推动下小幅收高，持仓继续减少。均线系统对期价压力仍旧很大，仍存在下跌空间。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：低开高走，近强远弱

　　隔夜NYBOT糖市原糖期货因受其它商品价格下跌拖累，加上尾盘交易时基金进场抛售导致糖价下滑至4个交易日以来的最低点，当日0605期约糖价重挫56个点，收于16.62美分/磅，0607期约糖价同时下跌52个点，以16.33美分/磅报收。

　　在纽约白糖下跌影响下，郑州白糖跳空低开，创下一个月以来的新。在少量多头买进下价格逐步缓慢回升，近月合约的走高给市场带来支撑，但远月合约仍然非常弱，反弹幅度非常小。当天交易比较活跃总体持仓小幅增加，主力合约SR0605、SR0609分别以4938，5151收盘。

　　今日产区广西南宁站台价4870元至4880元，下调50元左右，暂无成交；柳州站台价4880元至4890元，下调50元左右，尚未有成交；贵港码头价4890元至4900元，下调60元左右，有价无市；来宾站台价4890元，下调60元，暂无成交；钦州船板价4920元，下调30元，基本无成交；湛江仓库价4900元，下调50元左右，成交清淡；昆明仓库价4700元，下调20元左右，暂无成交；乌鲁木齐站台价5000元，报价不变，基本无成交；柳州凤糖集团站台价5050元至5060元，与昨日持平，小量成交。

　　纽约糖的下跌令国内再次下跌，但近月合约在现货价格支撑下，跌幅明显有限，白糖走弱成为市场的预期。从目前来看，基金在糖上逐步平掉多头头寸成为期货价格大幅下跌的主要因素，而且国内原先厂商屯糖、惜售现象得到了很大的改变，看涨心理有了很大的变化，加上又有国储糖择机拍卖的消息压头，都成为白糖价格近期回落的主要原因。

　　从技术上看，主力合约SR0609依然在走下跌3浪，预期目标4900元/吨并没有达到，后期将继续震荡下跌，在操作上，建议逢高卖出，

　　肖锋波

　　棉花：低开高走，期望反弹

　　纽约5月棉花期货价格周三收高，主力5月合约收高11点至53.86美分/磅。当天价格走势震荡，因交易和期权买盘提振弥补基金抛售所带来的影响，盘中基金抛售在当天交易中占据大部分交易时间。

　　据国家棉花市场监测系统2006年3月初对35家大中型纺织企业抽样调查显示，截至3月5日，被抽样企业当月棉花耗用量39184吨，当前棉花库存量47963吨，平均库存使用天数约34.27天(已含到港进口棉数量)，较12月底增加3.81天。

　　在纽约棉花下跌下，国内棉花跳空低开，但市场预期纽约棉花下跌幅非常有限，后期有望展开反弹，所以在低开后投机资金迅速买进，价格开始震荡走高，而下午棉花的迁仓继续推动了棉花走高，CF0606合约成为市场主力合约，价格最后也以最高点收盘，当天成交比较活跃，主力合约CF0605、CF0606分别以14790、14930收盘。

　　纽约棉花的继续下跌，只能成为国内棉花更加买进的理由。周二的反弹已经唤起市场的反弹的预期，空头在盘面上的抛空已经显得非常轻。而且经过前期大幅下跌之后，在技术方面也存在着超卖，现货商比较高的收购成本也限制着棉花下跌，加上国内需求有望在5月份开始出现旺盛，这些预期都会引起投机买盘兴趣，后期棉花的反弹行情有望延续。在操作上，建议买进CF0606，理想价格14800。

　　肖锋波