一德期货：连豆冲高回落 玉米走低下探前期支撑

　　一德期货农产品日报(03.07)

　　豆类市场:冲高回落

　　CBOT走势：受隔夜电子盘先行下跌12美分影响，周一CBOT大豆期货市场明显跳低开盘，经盘初探低企稳后期价全天大部分时间里稳步反弹，最终各合约以下跌5-6 1/4美分收盘。 3月合约最高592 1/2美分，最低579 1/2美分，收盘587美分，下跌6 1/4美分；主力5月合约开盘596美分，最高606美分，最低591 1/2美分，收盘600 1/2美分，下跌5 1/2美分。CBOT5月豆粕期货合约收盘175.90美元/短吨，下跌1.50美元；5月豆油期货合约收盘24.79美分/磅，下跌0.12美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕市场总体呈冲高回落的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2727点开盘，盘中最高到2745点，最低到2718点，并最终报收于2723点，收低1点。豆粕主力月M0609合约早盘以2339点开盘，盘中最高到2362点，最低到2336点，最终报收于2338点，收低1点。豆油合约今天的走势与大豆豆粕基本相似，其主力月合约Y0609最终报收于5238点，下跌21点。

　　基本面分析：有消息称由于巴西大豆装运困难，中国买家已经将6船进口大豆转向美国采购。美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截止3月2日(周二)一周的美国大豆出口检验量为2556.2万蒲式耳(69.57万吨)，处于市场预测的2000-2600万蒲式耳区间上限，高于前一周的2115.9万蒲式耳水平，其中准备发往中国的数量为1051.3万蒲式耳(28.62万吨)。

　　周一午间，美豆现货市场3月上半月交付的大豆驳船基差报价没有变化，但3月下半月交付的基差报价下跌了4美分/蒲式耳。

　　到上周末巴西大豆收割已完成约20%，但

天气预报称本周中西部马托格罗索州将出现大范围降雨，这可能会延误作物收割进度。巴西农业咨询机构Celeres周一报告预测巴西2005-06年度大豆产量为5750万吨，较先前预测下调0.5%。美国农业部本周五月度报告将公布新的巴西大豆产量数据，其目前预测为5850万吨。

　　综合分析：从基本面的情况来看，南美大豆主产区的天气还是继续保持良好，天气的影响已经慢慢减弱，目前禽流感的陆续出现使豆类市场承受了较大的压力，后市上涨的阻力较大。从连豆连粕市场的技术面上看，后市还有继续走低的可能。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一收跌，因预报美国大平原地区降雨且来自伊拉克令人沮丧的出口消息打压期货走势。3月小麦合约跌3-1/2美分至每蒲式耳3.70美元.5月合约跌5美分,至3.80美元,之前一度跌至3.74美元.该期约持于20日均线切入位3.73-1/4美元上方。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的走势。WS609合约早盘以1694点开盘，盘中最高到1696点，最低到1681点，最终报收于1686点，收盘时比前一日下跌16点；硬麦主力月合约成交仍然很清淡，最终报收于1423点。

　　基本面分析：2月份，国内小麦市场有价无市，交易基本停滞，市场价格延续春节前水平。进入下旬，市场交易基本步入正常，小麦上市量开始增加，市场价格整体平稳，局部地区出现稳中趋弱迹象。主产区河南普通硬麦价格平均为每吨(下同)1390～1430元，下跌10～30元；河北小麦报价为1430～1440元不等，下跌10～20元。市场各主体对当前的小麦市场观望气氛日益浓重。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，价格总体保持平稳，后市小麦期货市场在基本面相对平稳的情况下，继续走低的可能性不大，可能会继续保持整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：继续走低 下探前期支撑

　　周一CBOT玉米期货市场没能维持近期的强势，期价经低开、盘初下探后始终表现疲软，最终各合约收低5 3/4-7美分。3月合约最高226美分，最低221 3/4美分，收盘223美分，下跌5 3/4美分；5月合约开盘235美分，最高235 3/4美分，最低231 3/4美分，收盘232 3/4美分，下跌6 3/4美分。

　　天气预报称美国中西部本周和下周期间将出现良好降雨，内布拉斯加州东部、爱荷华州以及密苏里州北部等地区本周雨量达到1英寸(约26毫米)。这场降雨来得非常及时，土壤墒情在播种季节开始有望得到改善。

　　此外，阿根廷发现上百只死亡野鸟的消息也曾一度引发人们关于禽流感正逐步逼近美国的担忧，但阿根廷官方周一盘中已经澄清死因并不是禽流感问题。

　　美国农业部公布的出口检验报告显示，截止3月2日(周二)一周的美国玉米出口检验量为3698.9万蒲式耳，较前一周提高21.7%，处于市场预测的2800-4000万蒲式耳区间内。

　　目前产区玉米水分不断减少，普遍在15以内，企业收购积极，数量也比前期有所增加，玉米价格坚挺，局部地区出现上扬。南方销区各饲料企业采购进度依然比较缓慢，但仍在持续进行。港口方面，近日广东港口陆续有船抵达，北方港口价格平稳。连日来，国内玉米现货价格高企，随着产区春耕的临近，农户售粮较积极，市场供应量增大，同时畜禽产品价格偏低，在一定程度上制约了玉米市场价格攀升。

　　9月玉米合约今日继续走低，下探前期支撑价位1450，短期均线对期价形成压制。伴随着成交的萎缩和持仓的减少，期价面临短期压力。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：国储预投放40万吨白糖，震荡走低

　　周一NYBOT糖市继续走强，原因是基金和散户推高糖价引发了一系列的止损买盘，并且市场上也没有太大的抛压，收盘时各期约糖价全面大幅上扬。当日0603期约糖价上涨52个点，收于17.77美分/磅，0607期约糖价同时上涨49个点，以17.39美分/磅报收。

　　在纽约白糖上涨下，郑州白糖跳空高开，但市场明显缺少投机买盘，发改委和商务部公告“近期40万吨国储糖近期投放市场”的消息，对市场形成心理压力，价格开始震荡走低，空头的打压也变的越来越重，近月合约的走弱更加加重了市场的看空气氛，最终期货价格以震荡下跌收盘。当天白糖成交非常活跃，成交量和持仓比上一交易日有所增加，主力合约SR0605、SR0609分别以4973，5229收盘。

　　今日产区广西南宁站台价4950元至4970元，下调10至30元，也有部分报5000元，尚未有成交；柳州站台价4980元至5000元，报价不变，暂无成交；来宾站台价4980元，下调20元，小量成交；贵港码头价4960元，下调40元，成交清淡；昆明仓库价4780元至4800元，与昨日基本持平，暂无成交；甸尾仓库价4760元，下调10元，销量小；湛江仓库价5020元至5050元，下调30元左右，暂无成交；新疆乌鲁木齐仓库价5050元，少量成交。

　　从发改委和商务部的公告来看，其日期为2006年3月3日，也就是说这一消息在市场的预料之中，而昨天并没有体现出来，今天反而不断下跌，可以说心理的作用非常大。另外从技术上来看，今天的上涨也只是第三浪的第二小浪反弹，后市的下跌并没有达到目标，反而今天的下跌更加验证了前期的判断，引发空头不断抛盘。

　　尽管投放白糖的公告已经出来，但仔细阅读报告不难发现，投放白糖分两个阶段：先是“近期先安排加工储备原糖40万吨”，然后再“择机投放市场”。说明这次拍卖糖和上次拍卖白糖并不相同，必须经过加工原糖这一过程，假如这一过程真正实施了，那么拍卖将肯定无疑。另外，“原糖从哪里来的问题”值得探讨，如果是国家储备糖，那么能否有这么多糖还不能肯定，如果采用进口糖，按照目前国际市场上17.44美分来计算，加工成白糖的成本应在5500元/吨，进口价格与国内价格倒挂，这样的做法能否具有可行性，即使硬着头皮进口，会不会刺激国际糖价格大幅上涨呢？这些问题都值得投资者深思。

　　但无论如何怎样，毕竟现在的基本面还没有出现对白糖利多的消息，而消息基本上都是利空，技术上也是下跌趋势，因此在操作上，我们建议仍然以抛空为主，SR0609第一目标5125。

　　肖锋波

　　棉花：大幅上涨

　　纽约指标棉花期货合约周一因投机性卖压收低,但贸易和消费买盘令跌幅受限,并将抑制市场的进一步下滑.指标5月合约收低0.56美分,报每磅53.93美分,盘中交易区间为53.81-54.20美分.7月合约跌0.52美分,收报每磅55.23美分.其它各月合约收低0.25-0.58美分不等.

　　

纺织品消息：当前纺织市场阴霾密布，从化纤市场到棉纺市场，到处都是下跌行情，纱线市场也不例外。全棉纱产品方面，原料价格回落到了春节前的价格水平，2级棉14500元/吨、3级14100元/吨、4级13800元/吨。

　　在纽约棉花创出新低下，国内棉花跳空低开，但很快在多头拉升下开始上涨，近月合约的空头平仓使价格大幅上涨。虽然上午买盘一度稀少，价格有所回落，但下午买盘再次出现，价格最终以最高点收盘。当天略有活跃，主力合约CF0605、CF0606分别以14725、14880收盘。

　　纽约棉花的再次下跌并跌破54美分支撑，从技术上看纽约棉花将调整至12月份的52.65美分才有望获得支撑，但毕竟那个低点是新棉花上市出现的低点，因此此次的下跌有望在其之上获得支撑。而国内棉花在预期纽约棉花将迎来构筑低部行情，并且连续大幅下跌，市场的反弹行情一触即发，提前的买盘支撑了市场的今天走高。从盘面上看，远月合约涨幅明显大于近月合约，说明市场对于后期的棉花行情开始看好，而现货价格的下跌幅度也开始减小，一些企业开始惜售，这都开始逐步有利于棉花的反弹。但棉花的反弹行情还需要明天的确认，如果持仓开始大幅增加，并且价格小幅上涨，预示棉花有望构筑底部，可积极买进。

　　肖锋波