中国国内割胶期逐渐临近 胶价徘徊于十字路口

　　上海金鹏 王伟波

　　在完成阶段性调整之后，在全球商品企稳背景下，供需基本面支撑强劲的天然橡胶近期走出恢复性上涨行情。但是，到目前沪胶期货上涨力度与幅度明显弱于春节前，而且国际市场走势明显强于国内市场。

　　虽然国际市场供需形势依旧、胶价走势明显偏强，但国内期货库存压力加大，且在人民币升值等潜在利空因素制约下，形成利多利空相互交织局面，使国内胶价走势再度徘徊在十字路口。

　　国内割胶期逐渐临近

　　沪胶期货近期整体呈现远强近弱格局，多方资金主动推升远期合约。前期一直呈现贴水状态的6、7月合约走强，拉动沪胶大盘脱离阶段性调整低点21000元/吨位置，上周五主力合约RU605试探性回升至22000元/吨一线。目前沪胶整体走势比国际市场弱，从国内季节性供需规律来分析，进入3月份之后，国内产区海南、云南逐渐临近割胶期。3月中旬云南将逐渐进入割胶季节，预期新增资源陆续上市，将对沪胶盘面形成潜在压力。

　　上海天然橡胶期货库存继续增加，则形成另外一种压制。不断增加的期货库存，很显然是停割期间国内产区现货库存转移。这种现货库存流入期货市场的转移，使投资者不得不重新认识国产五号标胶在下游消费市场日趋边缘化的现状。

　　产区报价下调

　　天胶产区在经历近一个月有价无市的尴尬局面后，进入3月份，尽管农垦库存仍处于地量水平，但是考虑到市场承受心理以及加快销售速度，海南农垦电子商务中心市场主动将前期高企的挂价主动下放。国产五号标胶从22300元/吨的水平下放至21400元/吨，上周五市场开始有成交出现。周五海口厅在21400元/吨成交197吨，而云南则依然挂单于22000元/吨以上水平，未有成交。

　　上周产区海南、云南共成交307吨，其中海口厅成交217吨，昆明厅成交90吨。上周国内主销区国产五号标胶除青岛成交价格依然维持在22000元/吨外，其他主销区上海、天津两地成交价格均回落至22000元/吨以下，上海最低为21000元/吨，天津为21500元/吨，厦门为21000元/吨，江浙地区最低为20800元/吨。

　　东南亚现货报价坚挺

　　与近期国产胶冷淡购销局面大相径庭，海外采购则呈现热络场面。由于轮胎企业逐渐进入3月生产高峰，一些大型企业继续补库，主流胶种20号标胶主要从印尼与

马来西亚进口，印尼20号标胶CIF到岸价为1960美元/吨，马胶则维持在1980-2000美元/吨之间；RSS3胶由于报价高企，目前国内企业采购数量较小。

　　随着2月份过去，东南亚市场已经全线进入割胶淡季，供应逐渐减少至正常时期的30%水平。随着东南亚产胶国供应淡季的到来，现货报价呈现坚挺态势。主产区泰国三号烟片胶最新报价达到83泰铢/公斤，折合美元为2100美元/吨，运抵销区报价为2130-2150美元/吨。据泰国供应商反映，上周采购商主要为欧美轮胎企业，而中国买盘则更加青睐价格相对低廉的印尼和马来胶。作为全球主要原料供应市场的泰国三大中央市场，上周原料价格继续保持上涨态势，走势比现货强劲，原因主要是供应商大量采购。由于供应商为在淡季来临之前准备足够现货，以应付长约执行，被迫大量抢购原料，导致原料价格连续上涨。截至上周五，泰国烟胶原料生胶片以78泰铢/公斤的历史最高价结束了一周交易。

　　综合分析，目前由于国际国内基本面有所分化，短期看市场走势并不明朗；但是从长期趋势发展，最终国内还是会与国际市场形成联动，只不过沪胶走势会相对弱势。胶价短期内在十字路口徘徊，有助于市场继续在冷静中重新选择方向。