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周五CBOT大豆期货市场全天呈双边震荡整理行情，由于尾市获得周末前投机买盘和商业买盘的支撑，期价最终于日内高点附近收盘。5月合约收盘606美分，上涨2美分。据气象机构预报称，周日到下周一期间巴西马托格罗索和南马托格罗索州将可能有零星降雨；阿根廷大豆主产区近几天有望以干燥天气为主。巴西对外贸易部周四晚些时候公布的初步统计数据显示，2月份巴西大豆出口量较去年同期的41.38万吨增长74%。
根据盘后公布的基金持仓，截至2月28日，基金持有大豆头寸减多增空，净空为3816张，但近几周基金已经多空多次轮换，其对后市观点并不明确，可能会继续造成大豆价格的震荡。基本面方面，禽流感的影响、南美大豆产量的良好预期、世界大豆高库存和指数基金的动作共同作用于市场，豆价倾向于维持震荡格局，但若禽流感蔓延到美国本土，可能会改变这种情况。
国内方面，上周黑龙江省大豆现货市场略显疲态，价格普遍下滑0.5-2分/斤，高企的大豆收购价格和低迷的豆粕、豆油需求，严重降低了油脂企业的压榨利润。而禽流感则继续影响豆粕的价格。
技术上看，美豆小幅收高，目前仍处于震荡的区间中，短期只有有效上破603美分才能确定进一步的涨势。连豆则仍然表现疲弱，期价呈被动性跟涨走势，预计在美豆改变区间震荡前，难以改变这种情况。操作上建议观望。预计0609开盘价2750附近。
周五伦敦三个月期铜合约在综合晚场价格基本与周四午后价格持平。盘中从期铝价格涨势中获得一定的支撑。伦敦场内交易中较上日价格收低12美元至4955美元/吨。一位交易商说，期铜面临5000美元/吨的心理阻力位。周四墨西哥集团下属Cananea和La Caridad两铜矿结束了为期两天的罢工，这导致了一部分的获利回吐出现。
从盘后公布的COMEX基金持仓看，基金进一步减少双边头寸，净空增加至4559手，不利于期价的持续上涨。库存方面，LME库存周五继续增加2600吨至120975吨，预计国储将继续向LME交割铜，同时注册仓单的大幅减少也使得后市库存有望继续增加，而国内伴随消费旺季的来临供应因此而趋于紧张。上周沪铜库存减少16476吨，库存的减少引发了周末沪铜价格的补涨。对于后市，在无其它利多消息刺激下，谨防市场再次关注不断上升的LME库存，从而引发期价在5000美元的回落。国内现货方面，华通现货市场报价47900元/吨，价格回升，后市随着消费旺季的到来，相信国内消费会有所转好，有望带动两市比价上升。
技术上看，LME铜再次止步于5000美元附近，收出小星，短期有望进行调整，回补场内2日的跳空缺口。沪铜昨日高开高走，呈现强势，但昨日的上影线以及持仓的减少表明上档有一定的获利回吐压力，短期有望震荡整理，操作上建议多单先出局，可伺机再介入。预计0605开盘价46600附近。
NYMEX原油期货3日受空头回补支撑微幅收高，为连续第四个交易日收高。在伊朗核问题的争执得到解决前交易商保持谨慎。4月期原油收盘上涨0.24美元，报每桶63.67美元，接近三周高点。欧盟主要国家和伊朗3日未能打破在伊朗核问题上的僵局。国际原子能机构下周将召开会议，可能导致联合国安理会对伊朗采取行动。美国炼厂的季节性维护工作仍在进行之中，导致产量下降，需要通过大量进口加以弥补。
燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油3月纸货下午报每吨351美元，黄埔高硫燃油估价3415元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃料油价格受原油提振及新加坡买盘推动，升至历史新高。而截至3月1日当周新加坡渣油库存下降了 132.5万桶至1202.9万桶。技术上看，原油继续小幅收高，但上涨幅度已减小，且面临30日均线的压力，短期有望进行调整。沪油则继续大幅走高，而总体持仓继续减少，主力正逐步向6月迁移，6月的上涨幅度大于5月，后市可谨慎看好。短期5月合约仍面临3500的压力，周五未能上破，操作上建议多单暂时出局观望。预计0605开盘价3495附近。
北京中期投资部 陈园园
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