一德期货：小麦震荡收高 白糖抛压沉重再次下跌

　　一德期货农产品日报(03.01)

　　豆类市场:冲高回落

　　CBOT走势：周二CBOT大豆期货市场全天呈现双边震荡整理行情，尽管盘前近月3月大豆合约出现大量交割，但因市场获得交易商月末清算盘以及技术性买盘支撑，期价最终小幅 收高。3月大豆合约最高585美分，最低578 3/4美分，收盘585 1/4美分，上涨3/4美分；主力5月合约开盘592美分，最高598 1/2美分，最低587美分，收盘594美分，上涨1美分。CBOT豆油因尾市明显上扬最终出现了较大涨幅，5月合约收盘23.97美分/磅，上涨0.60美分；豆粕市场受禽流感全球扩散的持续压力而最终收低，5月豆粕收盘176.1美元/短吨，下跌2.30美元。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕市场总体呈冲高回落的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2720点开盘，盘中最高到2733点，最低到2716点，最终报收于2719点，收高2点。豆粕主力月M0609合约早盘以2340点开盘，盘中最高到2351点，最低到2333点，最终报收于2334点，收低4点。豆油合约今天走势较强，有较大幅度的走高，其主力月合约Y0609成交非常活跃，最终报收于5268点，上涨75点。

　　基本面分析：周二午间美豆现货市场3月份上半月交付的驳船基差报价没有变化。CBOT南美大豆期货合约也是当天略有收高，5月合约收盘618美分/蒲，较前日上涨1美分。由于处在狂欢节假期，巴西大豆现货市场消息面平静。

　　据巴西独立分析机构Safras公司发布的报告称，2005/06年度巴西大豆产量将会达到5635.2万吨，较上年的5290万吨提高了7个百分点。Safras在上周五发布的供需报告称，本年度巴西大豆播种面积为2202万公顷，比上年的2280万公顷低了5%，但是单产恢复性增长至每公顷2.56吨，有助于抵消播种面积的降低。

　　综合分析：从基本面的情况来看，南美大豆主产区的天气还是继续保持良好，天气的影响已经慢慢减弱，目前

禽流感的陆续出现使豆类市场承受了较大的压力，后市上涨的阻力较大。从连豆连粕市场的技术面上看，后市还有继续走低的可能。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅震荡收高

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收跌,因基金买盘力竭后，尾段自合约高位技术性回落。在动荡的区间交易中，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收盘小幅下跌。周二收盘，CBOT-3月小麦合约下跌3美分，收报3.70 1/4美元/蒲，盘中触及3.78,为2004年6月以来现货月最高价位.5月合约下跌4 3/4美分，收报3.81美元/蒲,盘中升至3.90-1/2,超逾上一次的合约高位3.88。5月合约盘中创下了3.90 1/2美元/蒲的历史新高。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡收高的走势。WS609合约早盘以最低点1708点开盘，盘中最高到1717点，最终报收于1715点，收盘时比前一日小涨3点；硬麦主力月合约成交仍然很清淡，最终报收于1419点。

　　基本面分析：受国内优质小麦供应数量较少和期货价格持续高位运行的影响，今年以来优质小麦价格一直呈现稳中上涨的态势，预计上半年国内优质小麦价格将继续保持持续坚挺走势,专用份生产企业的生产平稳，没有季节变化，优质麦的供应需求和价格自然平稳。

　　据国际谷物理事会(IGC)近日发布的月报称，2006/07年度世界小麦产量预计为5.88亿吨，较1月份的预测值下调700万吨，也低于2005/06年度的产量预测数据6.15亿吨。前苏联国家冬季天气恶劣，是本月小麦产量数据下调的主要原因。IGC报告显示，2006/07年度全球小麦用量预计减少1300万吨，为6.05亿吨，大部分降幅将集中在饲料用量，尤其是前苏联国家。预计2006/07年度全球小麦贸易将增至1.1亿吨。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，价格总体保持平稳，后市小麦期货市场在基本面相对平稳的情况下，可能会继续保持整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：回调整理

　　周二CBOT玉米期货市场同大豆一样出现双边震荡整理行情，期价运行没有明确方向，最终各合约于前日收盘价附近涨跌互现收盘。3月玉米合约最高228 3/4美分，收盘228美分，上涨3/4美分；5月合约开盘2378美分，最高239 3/4美分，最低237 3/4美分，收盘238 3/4美分，下跌1/4美分。

　　中国的贸易商和行业消息人士近期表示，中国将自3月起暂停玉米出口，并将维持这种情况至少"一段时间"，因为国内玉米价格高企。他们指出，自3月1日起政府将不再允许使用现有的出口配额，也不计划发放新的配额。

　　今日9月玉米合约走低整理，成交平平，空头资金继续少量尝试性入市。目前基本面方面没有明显的变动，此次回调主要还是来源于对玉米出口取消的心理担忧，1450位置将遇到支撑。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：抛压沉重，再次下跌

　　隔夜CSCE糖市由于贸易行在0603期约摘牌日进场买进，原糖价格在收盘时强劲反弹。有贸易商们在收盘后猜测，初步0603期约的交割量约有13.06万长吨，其中大部分交割糖来自中美洲，英国的泰特&莱尔公司可能会接手该批糖，交货方可能有3家国际贸易行，交易所方面将于周三早晨发布交割公告。当日0603期约糖价上涨19个点，收于16.74美分/磅，0605期约糖价同时上涨38个点，以17.12美分/磅报收。

　　在纽约原糖小幅上涨之下,郑州白糖高开，但市场的买盘明显不活跃，只有近月合约在空头减仓下略微上冲，但很快转移抛空到远月合约，当价格跌破昨天收盘价时，引发更多卖盘出现，虽然多头在盘中仍然顽强抵抗，在上午临近收盘前还小幅反弹，但下午很快就再次震荡下跌。而下午收盘前半个小时，白糖开始突然跳水，价格大幅下跌，尾市几乎以最低点收盘，主力合约SR0605、SR0609分别以4904，5150收盘。

　　广西南宁站台价5000元，与上午持平，基本无成交，也有部分规模稍微小一些的经销商报价低于5000元；柳州站台价5000元至5010元，报价不变，成交清淡；昆明仓库价4760元至4770元，较上午下调40元左右，小量成交；甸尾无报价；湛江仓库价4930元，较上午上调30元，少量成交；南华集团南宁站台价5050元，报价不变；柳州凤糖集团站台价5200元至5210元；东亚集团厂仓价5000元；大部分大集团暂无报价。

　　尽管纽约糖小幅上涨，但国内认为这只是小幅反弹而已，后期仍将继续下跌。市场看空气氛非常浓，现货市场价格开始小幅下跌，而在消费淡季，现货商也大多以观望为主，市场似乎看不到上涨的希望。而且从技术上看，白糖现在处于下跌的第三浪，下跌的目标应在4900元/吨以下，才可能企稳，而且市场还要受到金属期货在下跌的影响，因此价格易跌难涨，在操作上，建议逢高不断抛出，目标价格应在4900元/吨以下。

　　肖锋波

　　棉花：冲高回落

　　纽约棉花期货合约周二反弹收高, 指标5月合约涨0.42美分,结算价报每磅55.44美分,盘中交易区间为55.10-55.70美分.7月合约涨0.41美分,收报每磅56.67美分.除了一种合约以外,其它各月合约收高0.13-0.55美分不等.

　　截至2月27日，河北省邯郸地区肥乡县的棉花现货市场整体价格走向与春节前相比没有大的变化，3级棉报价14200元/吨；河南省周口地区扶沟县棉花现货市场也非常平淡，当地纺织企业大多数都在寻找配额，没有配额的主要采购13500元/吨左右的低等级棉；新疆阿克苏地区籽棉收购已经进入尾声，皮棉销售市场一改日前萧条的情形，渐渐活跃起来。

　　在纽约棉花小幅上涨下，国内棉花小幅高开，在少量多头买进下，价格略有反弹。但在昨日跳空缺口附近遇到压力后又回落至开盘附近。当天交易仍然非常清淡，盘中多以平仓为主，远月CF0606合约逐步增仓，有望成为市场的主力合约。当天CF0604、CF0605分别以14690、14845收盘。

　　纽约棉花反弹主要是受贸易买盘提振，但市场人士对于市场未来几日的走向不确定.而且昨天金属期货的大幅反弹也给棉花以支撑，目前市场将期待美国农业部定于四公布的每周出口销售报告来给棉花以指引方向。虽然国内棉花在前几天大幅下跌，并且跌幅远大于纽约棉花，但国内现在还没有什么利多的消息来支撑棉花短期内反弹。而且现在现货价格开始下跌，昨天328级棉花指数下跌25元/吨，说明前期坚挺的现货开始动摇，一些贸易商开始对后期的棉花价格上涨信心不足，这将在未来几天继续起作用，因此外棉的反弹也只能制止国内价格再次创新低，国内期货价格要反弹还需要几个交易日进行整理后才有可能。在操作上，建议观望为主。

　　肖锋波