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东华期货 陶金峰
近期，以原油为首的大宗商品普遍回调，再加上国储将抛售100万吨糖的巨大压力，白糖期货从春节后开始步入中线回调之路。
原油价格走软，作为生物能源概念的白糖炒作也开始降温。由于市场预期美联储今
年可能将联邦基金利率调高到5%左右，1月下旬以来美元明显走强，美元指数涨幅达到3%左右，美元走高加大了基金炒作商品的资金成本。面对美国不断增加的原油库存，市场暂时忽视了地缘政治因素的影响，以原油为首的大宗商品出现普遍回调的行情，目前纽约原油期货价格再次回落到60美元/桶附近，基金对作为生物能源概念的白糖炒作热情也明显降温。根据CFTC本月24日公布的交易商委托报告，由于一些多头基金的获利回吐以及部分基金增加了新的空单，截止21日，基金净多单持有量为79123张，比前一周减少3833张。纽约11号原糖3月合约27日到期，基金多单平仓压力也殃及了5月和7月合约的表现，5月合约大跌5.96%，收于16.74美分。受此影响，28日郑州白糖期货也全线跌停。
国内白糖供求紧张局面开始缓解。节前白糖价格不断攀升时，许多制糖企业囤糖迹象明显。在主产区糖价超过4600元以后，产销率有所下降，销售相对清淡。在国家公布宏观调控追加投放100万吨国储糖之后，销区市场的采购更加趋于谨慎和理性，观望居多。目前由于市场对于国储何时拍卖糖、拍卖多少、拍卖方式等尚存疑虑，到目前为止国储尚无具体的动作，使得近期多头信心受到严重打压，也许只有等到国储糖真正流入市场，糖价才可能真正企稳。
此外，目前是食糖消费的传统淡季，而产区现货价格仍高达5000元/吨左右，高昂的糖价也抑制了白糖的消费。近日白糖现货批发市场成交十分稀少。据了解，传统食品糕点加工厂大部分已经停产，部分面包、西点厂已经开始使用葡萄果糖替代品，白糖使用量有所减少，冷饮、雪糕尚未开始生产。白糖消费回暖尚需时日。
据中国海关统计，今年1月份，我国共进口食糖17677吨，同比增加了80.4%；而1月份我国共出口食糖32359吨，同比增长了226.1%。1月份实际净出口食糖达到14682吨。在我国每年食糖产需缺口近100万吨的背景下，1月份食糖进出口呈现净出口的状态，也许从另一侧面反映我国目前食糖供需并非原来想象的那样紧张。
从技术分析上来看，目前郑州白糖期货原主力合约SR605已经跌破了上市后前期涨幅的0.382处即5240的支撑，显示调整压力巨大；而新主力合约SR609也逼近了上市后前期涨幅的0.382处即5260附近的支撑，且日均线已成空头排列，显示回调行情尚未结束，后市如果5260支撑位失守，则有可能继续下探5000点大关的支撑。
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