一德期货：玉米小幅增仓期价回落 白糖主力跌停

　　一德期货农产品日报(02.28)

　　豆类市场:高开走低

　　CBOT走势：道琼斯芝加哥2月27消息：周一CBOT大豆期货市场各合约全天大部分时间低位窄幅整理，尾市受周边小麦市场大幅上涨带动，期价在投机买盘拉动下实现大幅反弹， 最终合各约以上涨1-3 1/2美分收盘。3月大豆合约最高580美分，最低568美分，盘579 1/2美分，上涨2 1/4美分；主力5月合约开盘584美分，最高594美分，最低581美分，收盘593美分，上涨2 3/4美分。5月豆粕合约当天盘中曾一度触及174.80美元近三个月低点，最终收盘178.40美元/短吨，上涨1.1美元；5月豆油收盘23.37美分/磅，与上周五持平。

　　大连市场：今天大连豆类市场总体呈高开走低的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2723点开盘，盘中最高到2726点，最低到2711点,最终报收于2714点，收高4点。豆粕主力月M0609合约早盘以2340点开盘，盘中最高到2347点，最低到2332点，最终报收于2335点，收高7点。豆油主力月合约成交较上一日略活跃，主力月合约Y0609最终报收于5174点。

　　基本面分析：南美天气方面，据气象机构DTN预报称，本周六以前巴西南部巴拉那州会有间歇性降雨，南里奥格兰德州也有少量降雨。在此之后，预计到下周三以前这些地区将干燥天气为主，随后几天将有潜在的大范围降雨天气。该机构认为，今年巴西南部不存在类似前两年的严重干旱威胁。对于阿根廷，预报称一轮新降雨将于周日晚间移入南部的葵花籽种植带，下周一晚间到周二期间会北上进入大豆玉米带地区，这样的降雨天气将利于大豆作物的后期生长。

　　周一美国农业部公布的一周出口检验报告显示，截止2月23日一周的美国大豆出口检验量为2001.6万蒲式耳(54.48万吨)，低于市场预测的2500-3000万蒲式耳区间，较前一周的2780.8万蒲式耳也有所下降。当天午间，美国大豆现货市场3月上半月交付的驳船基报价下跌了2美分/蒲式耳。

　　综合分析：从基本面的情况来看，南美大豆主产区的天气还是继续保持良好，

禽流感的出现使豆类市场承受了一定的压力,后市上涨的阻力较大。从连豆连粕市场的技术面上看，后市还有继续走低的可能。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅震荡

　　CBOT市场：交易商称,芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货收高,因商品基金的技术性买盘和空头回补提升期价.3月小麦期货收升5美分,至每蒲式耳3.73-1/4美元.交投最为活跃的5月期约收涨5-3/4美分,至3.85-3/4美元,逼近合约高位3.88.交易商称,基金至少购买了3,000手期约.期货成交量预计为58,148手.

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。WS609合约早盘以1710点开盘，盘中最低到1706点，最高到1717点，最终报收于1711点，收盘时比前一日下跌1点；硬麦主力月合约成交仍然很清淡，最终报收于1415点。

　　基本面分析：受国内优质小麦供应数量较少和期货价格持续高位运行的影响，今年以来优质小麦价格一直呈现稳中上涨的态势，预计上半年国内优质小麦价格将继续保持持续坚挺走势,专用份生产企业的生产平稳，没有季节变化，优质麦的供应需求和价格自然平稳。

　　据国际谷物理事会(IGC)近日发布的月报称，2006/07年度世界小麦产量预计为5.88亿吨，较1月份的预测值下调700万吨，也低于2005/06年度的产量预测数据6.15亿吨。前苏联国家冬季天气恶劣，是本月小麦产量数据下调的主要原因。IGC报告显示，2006/07年度全球小麦用量预计减少1300万吨，为6.05亿吨，大部分降幅将集中在饲料用量，尤其是前苏联国家。预计2006/07年度全球小麦贸易将增至1.1亿吨。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，价格总体保持平稳，后市小麦期货市场在基本面相对平稳的情况下，可能会继续保持整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：小幅增仓 期价回落

　　周一CBOT玉米期货市场因尾市反弹而扭转了全天大部分时间里的疲软状况，各合约最终又回到了上周五收盘价附近。3月玉米合约最高228美分，最低225 1/2美分，收盘227 1/2美分，下跌1/2美分；5月合约开盘237 1/2美分，最高239 1/4美分，最低236 1/2美分，收盘239美分，上涨1/4美分。

　　消息方面，美国农业部公布的出口检验报告显示，截止2月23日一周的美国玉米出口检验量为2979万蒲式耳，较前一周减少35.2%，低于市场预测的3800-4300万蒲式耳区间；本市场年度迄今美国玉米累计出口检验量为8.87亿蒲式耳，较去年同期提高了4.6%。

　　据气象机构DTN预报称，本周一到周三期间阿根廷作物带将有多达1英寸(约26毫米)的降雨，周四到周五仍期间仍可能会有进一步的降雨。

　　中国的贸易商和行业消息人士近期表示，中国将自3月起暂停玉米出口，并将维持这种情况至少"一段时间"，因为国内玉米价格高企。他们指出，自3月1日起政府将不再允许使用现有的出口配额，也不计划发放新的配额。

　　今日9月合约成交继续缩减，少量空头资金开始进入市场，对今日价格走势造成了一定压力。中国即将暂停玉米出口的消息对市场造成了一定的心理影响，期价可能会出现回调，目标价位1450。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：主力合约跌停

　　本周一CSCE糖市原糖期货价格再次暴跌行情，当日近期合约糖价的跌幅都超过了1美分/磅，创下了5周以来的最低点。主要原因是由于投机商在0603期约本周二摘牌前将其手中持有的0603期约多单分别滚入0605和0607期约，加上受石油、黄金和其他商品价格下跌影响,而造成价格大幅下跌.

　　在纽约原糖大幅下跌之下,郑州白糖开盘就以跌停板开盘,尽管上午在空头平仓下价格小幅反弹,但投机买盘难以出现,最终价格再次跌停.和昨日相比,当天持仓量大幅减少,成交量也有所萎缩.主力合约SR0605、SR0609分别以5198，5431收盘。

　　下午产区广西南宁站台基本报5000元，也有少数报4980元，基本无成交；柳州站台价5000元，与上午持平，成交不理想；昆明仓库价4780元至4800元，稍微下调30元左右，零星成交；甸尾今日不报价；湛江仓库价4900元至5000元，与上午基本持平，成交清淡；南华集团南宁站台价5050元，较昨日下调50元；柳州凤糖集团站台价5200元至5210元。

　　纽约白糖的再次暴跌,再次将国内白糖打至跌停.其实国内白糖在昨天就已经反映出非常疲软的迹象,技术上已经给出了卖出信号.持仓减少,并且以最低价格收盘,这些都说明后期将继续其下跌趋势.从技术上看，2月23日是下跌浪的第二浪已经确定，已经开始进行第三浪下跌，主下跌浪将开始展开。在操作上，建议SR0609合约在反弹时，可逐步抛空建仓。

　　肖锋波

　　棉花：低开高走，下跌抵抗

　　纽约棉花期货合约周一收低,经纪商称,市场未能继续攀涨,可能迫使一些市场人士卖出棉花期约.指标5月合约跌1.59美分,结算价报每磅55.02美分,盘中交易区间为55-56.15美分.7月合约跌1.37美分,收报每磅56.26美分.其它各月合约收低0.75-1.43美分不等.

　　根据国家统计局报告，2005年我国棉纺织行业利润率为3.20%，比上年提高0.88个百分点，但是从棉纺和棉纺原料的价格对比走势来看，2005年国内棉纱企业的利润空间减小了，更重要的是，2006年我国棉纺织行业面临的生存环境依然严峻，棉价持续高位运行的可能性还非常大。

　　在纽约棉花大幅下跌下，国内棉花跳空低开，但在少量空头回补下价格大幅反弹，但在没有利多消息下，国内棉花很少出现主动性买盘，全天以震荡整理为主。当天市场交易仍然很低迷，以小幅平仓为主,成交量比上日有所减少，主力合约CF0604、CF0605分别以14645、14840收盘。

　　纽约棉花的大幅下跌，在技术上已经完全破位，下跌目标应在54美分左右才能起稳，因此短期内仍有下跌空间。国内棉花因前几天下跌，可以说对纽约棉花下跌的提前消化。但毕竟纽约棉花的下跌将再次挫伤多头心理，而且从今天海关公布的1月份数据来看，中国进口棉花为301,371吨,同比增加166.5%,而现在纽约棉花的下跌,意味着进口棉花价格更便宜.期货价格的连续下跌,将对一些有现货的贸易商在心理上形成很大挫伤,前期一直惜售的心理将开始动摇,有可能会抛售一些棉花来减少风险,因此现在的现货价格并没有体现出这种迹象投资者需要关注这种风险.从技术上看，国内CF0605棉花将在2005年9月19日的低点附近才能遇到支撑。在操作上，建议投资者仍以观望为主。

　　肖锋波