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创元期货 乔良
本周美棉维持区间振荡走势，主力合约基本围绕56-57美分一线进行争夺。由于市场在USDA出口销售报告前保持谨慎操作思路，因此成交始终维持在低位。最终主力5月合约报收于56.90美分，较上周小幅下跌0.53美分，持仓则在12万手。
郑棉在本周依然延续前期偏弱的走势，由于国内现货供应的充足现货价格难以走高，加之郑棉期货市场成交量始终处于较低水平，全日波动幅度较为狭小，都对郑棉走势带来不利的影响。市场目前观望气氛再度加重，外棉的走高对于国内的拉动作用十分有限，本周期价呈现振荡走低的态势。
现货价格小幅走高 但利多作用轻微
尽管国际棉花价格近期出现一定的上扬，但是国内由于纺织行情并未出现大的改观，加之企业采购意愿的低迷，而节后国内现货供应的充足，均导致国内现货价格上涨幅度明显小于国际棉价。此外，随由于国内春运的结束，铁路运能的缓解使得新疆棉将会大量涌入内地，从而使得国内供应更加充足，而节前已经运抵内地的新疆棉更是与进口棉一起对市场产生了明显的压制，这就使得部分企业先前对于棉价上涨的幅度预期也出现了一定的改变。国内现货价格虽然呈现逐步走高的态势，但是其幅度由于较小，因此未期货市场带来太多的支撑作用。而郑棉由于国内上方抛压的沉重，走势始终未能脱离较为疲弱的局面。
国内期现价差仍存 郑棉的仓单压力不容忽视
由于国内现货销售不是十分的顺利，期价对于现货仍然存在价差，虽然今年棉花的质量有所下降，不过根据目前注册数量来看，仓单的增加幅度还是比较明显的。根据郑州商品交易所的仓单周报来看，上周郑棉仓单再度增加近200，目前已经超过4000张。这也就使得郑棉上方的贸易抛盘压力十分的加重，从而使得期价上行的阻力逐步增加，这也从一个侧面反映了为何国内棉价走势始终较为疲弱的原因。预计仓单压力对于期价走势产生不利影响的局面还将维持。
此外，由于期现价差始终存在，并且这一价差的幅度并没有被有效缩小，因此对于期价的走势而言将会是一个不容回避的利空因素。
后期走势，美棉市场短期受到贸易买盘的支撑预计期价回调幅度有限，但是上攻的力量也出现了明显的减弱，因此短期维持区间振荡的走势。郑棉市场，由于国内现货供应充足，上方贸易抛盘压力继续存在，预计期价维持偏弱的走势，前期高位空单可继续持有。
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