一德期货：大连玉米成交有所活跃 期价再次走高

　　一德期货农产品日报(02.20)

　　豆类市场:高开低走

　　CBOT走势：周五CBOT大豆期货市场因基金强劲买盘拉动最终收高，近月几个主要月合约涨幅在9 1/2-10 1/2美分之间。3月合约开盘596美分，最高603美分，最低595 1/2美分， 收盘601 1/4美分，上涨9 3/4美分；主力5月合约开盘609美分，最高617美分，最低608美分，收盘614 1/2美分，上涨10 1/4美分。5月豆粕合约收盘187.20美元/短吨，上涨1.70美元；5月豆油收盘23.71美分/磅，上涨0.73美分。

　　大连市场：今天大连豆类市场总体呈高开低走的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以最高点2800点开盘，盘中最低到2770点，最终报收于2777点，小涨15点。豆粕主力月M0609合约早盘以2440点开盘，盘中最高到2446点，最低到2409点，最终报收于2415点，小涨15点。豆油合约今天也呈高开低走的走势，成交较上一日清淡，主力月合约Y0609最终报收于5150点。

　　基本面分析：据气象机构DTN预报称，未来五天阿根廷大豆主产区将以高温干燥天气为主，作物生长面临威胁；良好降雨机会将可能出现在下周三、周四以后，由于高温天气将使地表水分快速蒸发，所以这场降雨对于改善作物生长条件将起到关键作用。在巴西，南部南里奥格兰德州部分地区近期出现了一些明显降雨，这在一定程度缓解了干旱影响，但新一轮降雨机会可能要等到一周以后。

　　上周五，从正在召开的“农业展望论坛”会议上又传出了新消息。美国农业部预计2006-07年度的美国大豆产量为29.65亿蒲式耳，低于当前年度的30.86亿蒲式式耳水平；预计新大豆播种面积为7400万英亩，较去年增加200万英亩；预计新豆平均单产为40.7蒲式耳/英亩、收获面积为7290万英亩。此外，美国农业部还预计2006-07年度美国大豆压榨量为17.3亿蒲、出口量为10.75亿蒲；预计2006-07年度美豆年终结转库存为5.6亿蒲，略高于当前年度的5.55亿蒲预估水平。

　　据CFTC公布的持仓报告，截止2月14日(周二)基金持有CBOT大豆期货净空单1764张，较前一周减少5020张。基金大豆净空单已经是连续第三周减少，预计到本周五时已变为大豆净多单8000张。

　　综合分析：从基本面的情况来看，后市还要继续关注南美天气对大豆市场的影响。从连豆连粕市场的技术面上看，今天走势已经突破了均线系统，但后市上涨的空间也不大。从目前的情况来看，基本面并没有明显的利多支撑，豆类市场后市上涨的动力不足。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅震荡

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收升，临近收盘前触及11个月高位，受尾盘一波技术因素引发的基金买盘提振。对美国大平原地区可能遭遇寒流的担心，以及可能向

伊拉克销售小麦的消息亦为市场提供支撑。CBOT-3月小麦期货升9美分，至每蒲式耳3.68美元，之前曾升至3.69美元，为近月合约自2005年3月16日以来最高。远月合约收升7-1/2至10美分不等，多数创下合约新高。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡整理的走势。WS609合约早盘以1737点开盘，盘中最高到1744点，最低到1731点，最终报收于1733点，收盘时比前一日小涨7点；硬麦主力月合约成交仍然很清淡，最终报收于1422点。

　　基本面分析：我国今年小麦播种面积增加，而且主产省在冬小麦播种期间土壤墒情较好，加之播种后气温较高，小麦总体长势良好，市场普遍预期今年我国小麦将获得较大丰收。最近，美国农业部将中国小麦产量上调了100万吨至9600万吨，同时进口下调了50万吨至200万吨。

　　美国农业部在农业年度展望论坛上预测，2006年美国小麦产量为20.75亿蒲式耳，低于去年的21.05亿蒲式耳，也低于著名私人分析机构Informa经济公司所预测的21.70亿蒲式耳。美国农业部预测2006/07年度的期末库存为5.43亿蒲式耳，和2005/06年度的期末库存5.42亿蒲式耳大致持平，低于Informa经济公司预测的6.94亿蒲式耳。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，价格总体保持平稳，后市小麦期货市场在基本面相对平稳的情况下，可能会继续保持整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：成交有所活跃 期价再次走高

　　受尾市大豆市场明显反弹影响，周三CBOT玉米期货市场在投机买盘及场内自营买盘推动下同步走高，各合约最终于日内高点附近收盘。3月合约开盘217美分，最高222 1/2美分，最低217美分，收盘222美分，上涨3 1/4美分；5月合约最高232 1/2美分，最低227 1/2美分，收盘232 1/4美分，上涨3 1/4美分。

　　消息方面，气象机构DTN预报称到下周中期前阿根廷大豆主产区将继续高温干燥天气，对作物生长威胁加重。对于今日公布的美国农业部周出口销售报告，市场预测截止2月9日(周四)一周的美国玉米净出口销售量在100-120万吨之间，前一周为161.4万吨。

　　国内市场：自从吉林地区恢复收购以来，企业的玉米收购状况始终不理想，排除年节的影响，和农民的惜售心理有较大关系。据悉，目前企业一天的收购数量不到平时的1/3，有时就一、二百吨，目前企业还不愁无粮可用，收购价格还保持节前水平不变。

　　目前，虽然国内部分地区仍有“

禽流感”疫情出现，但在各级政府的积极努力下，防控工作落实到位，疫情已经得到有效控制，饲料及养殖业依然处于恢复阶段。

　　吉林省将于2006年2月23~24日在长春市举办“2006年第一批‘老粮竞价交易会”。预计竞价销售老粮180万吨，其中陈玉米124万吨，陈化水稻54万吨，陈化玉米1万吨，陈化小麦1万吨。对于此次拍卖，笔者个人认为此次粮食竞价交易会的举办，对国内玉米市场行情不会构成实质性的打压，相反，竞价交易结果有可能对市场行情形成推动。

　　今日大连市场9月合约成交有所活跃，5日均线1470位置对期价存在支撑。期价经过近几日的整理后，有望再次走高。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：小幅上涨

　　上周五CSCE糖市原糖期货先涨后跌后小幅收低，0603期约糖价下跌13个点，收于17.33美分/磅，0605期约糖价同时下跌4个点，以17.59美分/磅报收。基金继续字3月期约上抛售以便结清头寸，而贸易商则继续买进。

　　尽管纽约原糖下跌，但郑州糖在昨天已经开始下跌，所以在今天平开，在空头打压下略有下探后，多头的买进使价格迅速上涨，近月合约SR0605的上涨也带动了市场人气，上午临近收盘时，期货价格上涨到最高点，但空头的打压使价格逐步回落。当天远月合约持仓继续小幅增加，多头继续向近月合约进行展期交易。主力合约SR0605、SR0609分别以5338，5578收盘。

　　今日产区广西南宁站台价5050元至5080元，较周末下调20元左右，成交清淡；柳州站台价5100元至5130元，较周末上调20元左右，零星成交；贵港码头价5050元，报价不变，少量成交；来宾站台价5100元，与周末报价持平，暂无成交；钦州船板价5120元，下调20元，暂无成交；昆明仓库价4850元至4900元，较周末上调30元左右，暂无成交；湛江仓库价5050元至5100元，下调50元左右，成交一般；南华集团南宁站台价5100元，广西世纪飞龙集团南宁站台价5100元，柳州凤糖集团站台价5300至5310元。

　　尽管这几天纽约糖价格震荡下跌，但国内白糖的走势却略强一些，尤其是批发市场白糖在纽约市场下跌下，今天却保持中幅上涨，给郑州白糖上涨以支撑。目前国内白糖现货价格比较稳定，是市场获得支撑的主要原因。但白糖受到的压力仍然存在，一是国家宏观调空压力，不愿糖价过高或短时间内看到某一商品上涨过快，国内在春节后开始出现消费淡季，也不支持白糖再次大幅上涨，二是纽约市场并没有好转，依然震荡下跌，金属期货的下跌仍然使原糖期货受到压力。这都可能会导致在今后的一段时间里糖价走势相对疲弱。但在目前国储并没有再次拍卖糖情形下，现货价格坚挺将会支撑糖价格。因此，从总体来看，糖在经过大幅下跌之后，趋于震荡整理行情之中，等待市场给出新方向。才操作上，建议以观望为主。

　　肖锋波

　　棉花：高开低走

　　纽约棉花期货近月合约周五上涨1.7%,收于四个月高点,受少量投机及贸易买盘提振,技术面亦利多,同时市场仍预期需求会不断增加.3月棉花期货合约攀升0.97美分,至每磅57.43美元,为10月17日以来最高. 5月棉花合约上涨0.72美分,至57.34美分,盘中区间在56.90至57.60.远月合约上涨0.32至0.54美分不等.

　　近日，国外某分析机构对2006年全球棉花供需状况和国际棉价走势进行了分析。中国国内棉价上涨有望使植棉面积扩大5-7%。全球期末库存将继续减少，2006/07年度国际棉价有可能涨到近20年来的平均值--70美分。

　　国内棉花在纽约棉花期货上涨下跳空高开，但很快就在市场平仓盘压力下逐步走低，空头的打压使价格迅速走低，期货价格跌破60日均线支撑，但在急速下跌之后，引发一些买盘进场，价格小幅上涨。但市场仍然缺少投机资金参与，当天交易非常清淡，持仓只小幅增加，成交量和昨日相比变化不大，主力合约CF0604、CF0605分别以15125、15310收盘。

　　尽管纽约棉花上周五上涨，但从技术上来看，棉花依旧处于震荡整理，并没有恢复上涨趋势。国内棉花依然缺少利多消息支撑，反而市场参与人越来越少，仓单的压力却越来越重，市场的做多人气非常低迷，导致这几天郑州棉花连连走低。但是对于后市，仍然坚持以震荡观点看待目前的下跌，CF0605合约15162成为强支撑，在操作上，建议在60日线附近可少量买进。

　　肖锋波