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郑棉弱势振荡整理
2.13-2.17
郑州棉花市场本周呈弱势振荡整理态势，其主力合约CF605收于15325，较上一周下跌85点，成交量成倍萎缩至78302手，持仓量35646手，较上一周减少3542手。
从基本面上看，春节后，国内棉价呈现小幅上涨之势，但纱价提升后销量不理想。市场人士认为棉纱销量对棉纱提价难以形成有效支撑，可能对棉价上涨产生不利影响。大部分业内人士对棉花后市期望大，看涨心理浓，一部分棉花企业甚至惜售。然而，虽然节后棉价依然坚挺，但成交量仍然较少。因此，棉花大幅上升似乎仍然缺乏底气。对于目前的棉花市场而言，虽然由于棉花产需缺口的存在，大部分企业信心十足地认为棉价上涨指日可待，但实际上，下游棉纱行情难以迅速升温导致棉价上升缺乏动力，显得“力不从心”。目前纺织厂的需求较大，加上新增配额到手，潜在补库意向仍很强，近期的询价和成交依然保持平稳。春节后，NYBOT棉价出现大幅波动，进口棉价也随之大起大落。目前由于本年度以来国内纺纱产量仍保持高速增长，进口棉的销售量会逐步增加，对价格的支撑作用较强。不过，由于美棉出口补贴今年年末将取消，在中国各保税区寄售的美棉数量正在逐步增加，在此情况下，美棉会出现震荡上行态势，但突破60美分/磅的可能性较小。目前进口棉价格较春节上涨了2-3美分/磅，由于国内纺织企业棉纱库存较多，资金紧张，所以购买意愿较弱。节后人民币也再创新高，升值预期呼声再次响起，若人民币继续升值将进一步拉大国内外棉价价差，增加进口棉到货压力，也会降低我国纺织品出口的价格优势，对于今后国内棉价的负面影响是不容忽视的。 从撮合市场上看，本周棉花电子撮合价受到NYBOT棉宽幅振荡整理的影响呈弱势下行整理态势，场内观望气氛依然较为浓厚，成交量有所放大，订货量却小幅减少。
从外盘上看，本周NYBOT棉受投机性基金、贸易买盘的推动及投机卖盘的抛压而呈宽幅振荡整理态势。周四公布的美国农业部出口销售周报显示目前美国出口形势很好,中国仍然是美棉的主要买家,美棉高开后由于缺乏后续跟进的买盘,价格出现了回落。USDA公布上周出口周报，当周陆地棉净出口为9.77万吨(其中中国6.30万吨)，较前周减少7%，较四周平均值高13%。当周陆地棉装运量为7.42万吨(中国4.21万吨)，较前周减少3%，较四周平均值高25%。虽然美棉前期受到贸易需求而大幅增加，市场对于后期美棉的出口形势较为看好，期价快速拉升，但是在57.5美分附近受到投机性抛盘的打压而回调整理，正如笔者上周所述57美分一线是个关健价位，后市继续关注此价位。
根据本周库存报告显示，郑商所仓单增加227张至3954张，有效预报仓单1335张。
从盘面上看，本周郑州棉花市场除远月合约CF607交投较活跃外均表现清淡。近期郑棉在基本面和其它因素压力下弱势震荡整理较为明显，短期内不会出现太大的行情。加之本周郑棉成交量持续萎缩，持仓量持续减少，在现货持续不振之下，交易商也不敢贸然进场，造成场内缺乏投资资金，致使场内观望气氛非常浓厚。
从日K线图上看，主力合约CF605周三受NYBOT棉大幅收高影响跳空高开回落而形成了缺口，周四期价小幅回调回补了这个缺口。从周K线图上看，目前主力合约CF605受到上方15550一线的压力依然较重，期价在15300-15500振荡区间内继续振荡，终盘时收了一根带上下影线的小阴线，场内观望气氛较为浓厚，其均线系统依然呈多头排列，MACD指标开始走弱，KDJ指标呈三线微向下收敛状。虽然近日美棉市场有走弱的迹象，但是目前国内棉花现货市场销售不错，会对当前价格构成一定支撑，这样看来，郑棉下行的空间是不会太大。预计主力合约CF605后市行情弱势震荡整理的可能性较大。
在操作上，建议投资者暂时以观望为主，等待期价突破盘整区域后再顺势建仓。(安徽华物期货 吴丽红）
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