一德期货：棉花期价下跌 市场成交非常清淡

　　一德期货农产品日报(02.16)

　　豆类市场:小幅震荡

　　CBOT走势：因尾市45分钟出现基金空单回补，周三CBOT大豆市场得以扭转多数时间里的颓势，期价自日内低点大幅反弹，最终各合约以小涨2 1/4-4美分收盘。3月合约开盘583 1/2美分，最高590美分，最低571美分，收盘587美分，上涨3 3/4美分；5月合约最高603美分，最低583美分，收盘599美分，上涨3美分。5月豆粕合约收盘184.40美元/短吨，上涨0.10美元；5月豆油收盘22.67美分/磅，上涨0.24美分。

　　大连市场：今天大连豆类市场总体呈小幅震荡的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2738点开盘，盘中最低到2715点，最高到2740点，最终报收于2729点，小跌2点。豆粕主力月M0609合约早盘以2362点开盘，盘中最低到2346点，最高到2368点，最终报收于2356点，小跌3点。豆油合约今天有小幅的上涨，成交较活跃，主力月合约Y0609最终报收于5088点。

　　基本面分析：巴西南部天气周三中午时候已有向干旱发展迹象，而阿根廷未来7-10天内仍旧缺少良好降雨机会，巴西南部大豆作物的作物生长条件已经变得有些干旱，而阿根廷情况显得更糟。据阿根廷农业部最新报告称，近期大豆作物获得了有利降雨，预计产量将达3850-4000万吨。如果降雨充足，这个预测数字将会实现。

　　但据气象机构的预报显示，目前阿根廷出现更多降雨的时间可能会推迟，预计到下周中期之前整个大豆主产区将以高温干燥天气为主，最高气温到90-100华氏度(32-38摄氏度)，这将对正处在关键生长期的豆作物构成威胁。预计巴西南部巴拉那州本周五会出现1英寸(约26毫米)左右的短暂降雨，而南里奥格兰德州在周末前仅有不超过0.5英寸雨量的零星降雨机会。

　　综合分析：从基本面的情况来看，后市还要继续关注南美天气对大豆市场的影响。从连豆连粕市场的技术面上看，上涨和下跌都存在较大的压力，后市随时面临三角形整理后的突破。从目前的情况来看，如果南美天气继续对大豆产生威胁，后市很可能向上突破。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅整理

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三反弹至收高,追随玉米和大豆市场受基金推助的涨势。CBOT-3月小麦期货收高4-3/4美分,至每蒲式耳3.52美元,盘中波动区间为9美分.远月合约收升4-6美分,5月期约收涨4-3/4,报3.63-1/4美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡整理的走势。WS609合约早盘以1735点开盘，盘中最高到1736点，最低到1725点，最终报收于1728点，收盘时比前一日小跌2点；硬麦主力月合约成交仍然很清淡，最终报收于1410点。

　　基本面分析：我国今年小麦播种面积增加，而且主产省在冬小麦播种期间土壤墒情较好，加之播种后气温较高，小麦总体长势良好，市场普遍预期今年我国小麦将获得较大丰收。最近，美国农业部将中国小麦产量上调了100万吨至9600万吨，同时进口下调了50万吨至200万吨。

　　据粮食市场价格监测结果显示，当前河北省中等普通小麦平均收购价为0.735元/斤，与今年年初相比，基本保持稳定。在过去的1月份中，全省国有粮食经营企业收购商品小麦0.6亿斤，同比下降了66.7%，销售商品小麦1.7亿斤，同比下降了46.9%。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，价格总体保持平稳，后市小麦期货市场在基本面相对平稳的情况下，可能会继续保持整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：成交有所活跃 期价再次走高

　　受尾市大豆市场明显反弹影响，周三CBOT玉米期货市场在投机买盘及场内自营买盘推动下同步走高，各合约最终于日内高点附近收盘。3月合约开盘217美分，最高222 1/2美分，最低217美分，收盘222美分，上涨3 1/4美分；5月合约最高232 1/2美分，最低227 1/2美分，收盘232 1/4美分，上涨3 1/4美分。

　　消息方面，气象机构DTN预报称到下周中期前阿根廷大豆主产区将继续高温干燥天气，对作物生长威胁加重。对于今日公布的美国农业部周出口销售报告，市场预测截止2月9日(周四)一周的美国玉米净出口销售量在100-120万吨之间，前一周为161.4万吨。

　　国内市场：自从吉林地区恢复收购以来，企业的玉米收购状况始终不理想，排除年节的影响，和农民的惜售心理有较大关系。据悉，目前企业一天的收购数量不到平时的1/3，有时就一、二百吨，目前企业还不愁无粮可用，收购价格还保持节前水平不变。

　　目前，虽然国内部分地区仍有“

禽流感”疫情出现，但在各级政府的积极努力下，防控工作落实到位，疫情已经得到有效控制，饲料及养殖业依然处于恢复阶段。

　　吉林省将于2006年2月23~24日在长春市举办“2006年第一批‘老粮竞价交易会”。预计竞价销售老粮180万吨，其中陈玉米124万吨，陈化水稻54万吨，陈化玉米1万吨，陈化小麦1万吨。对于此次拍卖，笔者个人认为此次粮食竞价交易会的举办，对国内玉米市场行情不会构成实质性的打压，相反，竞价交易结果有可能对市场行情形成推动。

　　今日大连市场9月合约成交有所活跃，5日均线1470位置对期价存在支撑。期价经过近几日的整理后，有望再次走高。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：高开低走

　　昨晚CSCE糖市因贸易行在同类交易中买进，CSCE尾盘交易时原糖期货价格不仅填补了上方的缺口，而且冲击了4个交易日以来的最高水平。当日0603期约糖价上涨20个点，收于17.92美分/磅，0605期约糖价同时上涨22个点，以18.12美分/磅报收。

　　国内现货方面，很多贸易商都对后市表现出乐观态度，原因是在国际糖价会趋于稳定，前期糖价大幅下跌时，销区有糖的经销商都出现恐慌性清库，今后可能会出现补库现象。目前处于糖市销售淡季时节，市场要等到3月底、4月初因当地企业为夏季的冷冻食品开始备货时才会有所好转。

　　受纽约原糖上涨影响，郑州糖跳空高开，但远月合约SR0609很快在空头打压下走低，国内其他期货的大幅下跌，也给了白糖期货压力。虽然多头也尝试抵抗性拉升，但金属期货的大幅下跌难以吸引太多投机盘入场买进，尾市多头的平仓使价格不断走低。远月持仓和成交量大幅增加，主力合约SR0605、SR0609分别以5364、5641收盘。

　　昨天金属期货大幅下跌，对国内人气打压非常大。原先糖有望继续反弹，但金属的下跌给拖累了糖反弹。但是从CFTC公布的持仓来看，基金在白糖上仍然大量持有多单，净多头寸仍然在8万手以上，而基金在上星期的下跌过程中也是在少量继续买进，但指数基金金属和

能源期货上不断抛出，制约糖反弹的空间。在后期的操作中，建议投资者可关注远月合约，耐心等待反弹后抛空。

　　肖锋波

　　棉花：小幅下跌

　　纽约棉花期货周三受投机客平仓交易打压收低,市场人士了结现货月3月合约可能令棉花市场继续承压。现货月3月棉花合约下滑0.12美分,至每磅56.92美分,盘中区间在56.05至57.65.新的指标合约5月棉花合约下跌0.70美分至57.05,盘中区间在56.05至58.10.除一个月的合约外,其他各月合约下滑0.05至0.31美分不等.

　　虽然本年度我国棉花供需缺口较大，但是在全球棉花供需平衡以及本年度配额增发不成问题(目前国家已发放配额共计239.4万吨)的大背景下，年度中后期我国将迎来一个进口棉花的高峰。在纺织市场逐渐回暖、纺织企业的采购行为渐趋理性化以及不考虑

人民币升值、植棉面积变化及国际市场可能出现的异常因素的情况下，国际国内棉价平稳运行、小幅上涨的可能性较大，但是如果人民币升值幅度过大，国棉价格存在回落的可能。

　　国内棉花在纽约棉花期货下跌下跳空低开，市场依然缺少投机买卖盘参与，成交非常清淡，多以做市商平仓为主。主力合约CF0605持仓减少1300多手，成交量和昨日相比变化不大，主力合约CF0604、CF0605分别以15205、15380收盘。

　　纽约棉花再次受到指数基金卖盘影响而收低，但昨天国内棉花已经表现比较弱，在一定程度上消化部分利空因素，因此跌幅将不是很大。但指数基金的平仓将给市场带来商品市场牛市结束的心理影响，而且最近国内现货市场也并没有大幅上涨。市场炒做题材太少，也使资金不断退出棉花市场，而市场的压力却逐步显现出来，现货疲软、仓单不断增加成为后期压制市场走高的主要因素，导致原先市场预期棉花消费旺季很可能推至5月份出现。从技术上看，棉花期货处于震荡区间中部，在操作上，建议少量买进，止损设在15400。

　　肖锋波