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经前一天的投机性反弹后，周五CBOT大豆类期货市场受基金小幅卖盘压制在震荡走势中最终收低。3月大豆收盘582.2美分，下跌5.4美分。消息方面，美国农业部周五在其官方网站发布消息称，巴西已经首次取代美国成为全球最大的大豆类商品出口国。美国农业部最新月度报告将本国2005-06年度大豆出口预估由上月的2590万吨下调至2480万吨，较前一年度减少520万吨。与此同时，巴西大豆出口预估却从上月的2542万吨提升至2607万吨。下周巴西南部及阿根廷作物主产区下周将以干燥天气为主。过去一周里这些地区降雨就普遍较少，但因
气温相对偏低，所以还没有构成严重干旱威胁，目前南美多数地区大豆作物生长条件仍然较为理想。巴西国家商品供应公司(Conab)本周一报告预测全国大豆产量为5810万吨。
根据CFTC最新持仓报告显示，截至2月7日当周，基金在大豆上减空并小幅增多，目前持仓仍为少量净空，为6785张，基金表现仍不确定，对后市没有明显看法，在此影响之下，豆价仍有望维持宽幅震荡走势。禽流感方面，欧亚多国发现天鹅的禽流感疫情，目前虽未传染给人，给市场造成一定恐慌，春天天气转暖，仍应关注禽流感的可能再度爆发情况。国内方面，大豆和豆粕现货市场价格基本保持稳定，成交量不大。
技术上看，美豆小幅收低，仍处于调整之中，总体看目前豆价走势相当凌乱，此波价格低点有所抬高，高点有所降低，期价的震荡区间逐渐缩小，后市有望经过一段时间的震荡后选择突破方向。连豆仍仍为跟随走势，总体表现疲弱，预计在美豆有所动作之前，难有大作为。操作上建议维持短线思维。预计0605开盘价2655附近。
伦敦金属交易所基本金属周五收低，再遭投资基金卖盘打击，均于尾盘时跌至盘中低点。分析师表示，始于本周中段的广泛卖盘已撼动投资者对商品市场两年牛市的信心，市场人气依旧不安。但新近入场的退休基金、捐赠基金和共同基金将令涨势持续，这些基金都乐于逢低买进。三个月期铜自周四收盘价每吨5017美元跌至4770的盘低，最终收报4840美元，逆价差缩减亦令市场承压。现货/三个月期货逆价差报60/65美元，为2004年9月以来最小。场内还盛传远东地区将有12000吨铜回流仓库。据称，远东是现在唯一有铜的地区。
根据CFTC最新持仓报告显示，截至2月7日当周，基金在铜上减持空单1839张，净多为3752张，基金动作变化不大。库存方面，LME库存周五减少25吨至99175吨，升水继续降至62.5美元/吨，目前的库存水平相对仍是低位，但升水随价格上升而下降的趋势使得铜价继续上涨理由并不充分，虽然基金的买入动作仍有望支撑铜价，但短期的调整难以避免。国内方面，华通现货市场报收49000，升水150。由于目前进口铜到货较多，而春节刚过，消费给并未完全启动，短期现货在期价调整下有滴定压力。目前现货虽然有到货，但国储的交割传闻使得后市供应并不显宽松，现货价格下跌空间不大。
技术上看，LME铜大幅下跌，单边上涨不再，后市仍有望进行调整，调整目标位为1月形成平台上沿4600一线，不宜轻言转势。沪铜受LME下跌影响也将进行调整，调整目标位同样为1月平台上沿44300一线。操作上建议暂保持观望，待价格企稳后介入。预计0604开盘价跌停。
纽约商业期货交易所原油期货周五挫跌至每桶62美元下方，因为美国汽油库存充足，冬季期间供应无虞。3月原油合约结算价报每桶61.84美元，较上收市价62.62美元挫跌0.78美元。美国东北部气温可能下降。虽然美国东北部地区未来五天的气温可能低于正常水准，但交易商并不认为库存会因此大幅下降。供给方面，交易商仍然担心一旦联合国对伊朗实施制裁，该国出口恐受影响。国际能源署月度报告指出，虽然政治局势被大篇幅报导，但其影响力经常被过度渲染。IEA表示，1月全球石油日产减少45万桶，要因为俄罗斯酷寒、澳洲遭风暴吹袭以及伊拉克面临的种种问题所致。其他地区增产则约略弥补了上述产出减少，意味着全球1月原油日产减少至8460万桶，较12月仅少了13.5万桶。石油输出国组织1月日产减少6.5万桶至2920万桶。
燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油2月纸货下午报每吨329美元左右，黄埔高硫燃油估价3400元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃料油有所上涨，受原油电子盘回升影响，另外现货市场出现一些买兴也支撑了价格。技术上看，原油跌破60日均线，下一目标位60美元。沪油则在震荡中稍显强势，上涨趋势未改变，预计后市调整目标位3300一线。操作上建议暂时观望。预计0605开盘价3400附近。
北京中期投资部 陈园园
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