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指数基金做空 美棉期价走低
创元期货 乔良
本周美棉大幅走低，由于指数基金大量平仓的影响，加之其他商品期货价格纷纷出现大幅度的走低，从而对市场构成不利影响。USDA月度供需报告将全球棉花库存提升也导致
了市场空头的再度崛起，最终主力3月合约报收于55.97美分，较上周末下跌1.22美分，持仓继续维持小幅增加。
郑棉本周冲高回落，由于国内长假期价美棉出现大幅走高，因此春节后首个交易日郑棉大幅上涨，不过随后再度呈现成交低迷，期价走低的局面。受美棉下跌的带动，主力605合约最终报收于15410。
强劲需求支撑现货价格探低回升
美棉市场普遍预期月报将显示中国需求旺盛，从而带动美棉继续维持上行态势。由于中国的棉花库存一直在减少却是不争的事实。而USDA月报将中国的进口量从359万吨调增到370万吨，USDA对中国进口的预测一直呈增加趋势，对市场潜在的支撑不可忽视。中国进口的调增一方面和最近几个月的美棉出口有关。正是由于国际市场现货需求较为旺盛，导致现货价格探低回升，继续维持在较高的水准。反观国内市场，随着节后铁路运能得到缓解，预计新疆棉的发运速度将会出现明显提高，而到货量也将出现一定的上涨。从而导致国内现货价格上涨较为乏力。
国内仓单数量仍然对棉价构成一定压力
根据郑州商品交易所仓单周报的数据显示，目前总的仓单数量已经达到3800张左右，而有效预报虽然下降，但是数量仍然1000以上。因此，在目前国内纺织市场并未出现明显改观的情况下，郑棉仓单压力不容忽视，上方贸易实盘的抛盘将会对期价走势产生不利的影响。
投资基金做空商品期货，USDA报告喜忧参半
由于指数基金以及前期投机性获利盘的双重抛盘打压，美棉期价本周出现大幅回落。虽然市场先前预期中国将会加大采购，但是目前市场似乎对于指数基金的抛盘十分敏感，在其他商品期货大幅走低的带动下，棉价也有所回调。此外，原先受到市场关注的USDA两份报告，周度出口销售数据虽然较好，不过月度供需报告却调整了全球期末库存, 05/06年度全球棉花年末库存增至5,293万包，而上月为5,077万包。由于两份报告对于市场而言喜忧参半，从而使得美棉走势并未受到报告的影响，而被贸易盘所主导。
后期走势，美棉市场受目前需求强劲的影响，贸易买盘推升期价再度走强，现货价格也为期价带来支撑。郑棉受外棉影响，期价再度回调，上方压力仍然存在，预计维持较为偏弱的走势。
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