市场上演绝妙多空PK大戏 玉米期货从涨停到跌停

　　常小军

　　仅仅三天，玉米期货市场上演了一场绝妙的多空PK大戏:一个涨停，一个跌停；日均百万手的成交；日内11余万手的增减仓，市场火爆让人惊叹。

　　如此疯狂的市场固然体现出强烈的活跃度，但是快速涨落和持仓增减，多少让人有些 心有余悸，也使市场中人心浮动。笔者认为，玉米期货腾飞固然不会一帆风顺，但是本年度底部逐渐抬升的牛市趋势是不会改变的，而且会多次出现快速涨落情况。

　　关注基金持仓变动

　　DCE玉米本轮牛市快速启动，进而受到资金追捧，CBOT玉米强劲上扬和基金大规模介入是始作俑者。基金在商品市场的做法其实很简单，就是介入一个品种之后首先给出方向，然后凭借其超强资金实力自我制造行情。而短期内其出入市场的重要依据在于技术分析，也就是说多数基金操作属于技术性。

　　玉米本轮行情也不例外，当主力3月合约技术性突破之后，基金加快了入市步伐。仅仅两周时间，其净多持仓就高达9万2千余手。在技术指标明确指引下，曾出现一周近9万张的净多买入量。截至昨日，估计基金在CBOT玉米市场净多持仓在13.6万张左右，这个数据并未包括基金在玉米期权市场8万多张的净多。这样的规模在其他商品上是很难想象的，但即使这样的庞大净多持仓，离2004年的21.5万张净多还有一段距离。以目前基金对商品市场的青睐程度，在基本面情况利多匮乏情况下尚能如此，可以想象一旦玉米市场基本面能给于基金造势提供支持，那么玉米市场上涨空间将使人更乐观。

　　同样CBOT市场基本面已经慢慢转化，对基金进一步推动行情有利。场内交易商预计，美国农业部周四月度报告将把美玉米结转库存数据下调4200万蒲式耳，略微提高出口预估数据；同时还预计阿根廷玉米产量数据可能下调，而巴西玉米产量将较去年增加550万吨。更为重要的消息是，美国政府新预算议案提议将美国农场主最大补贴削减5％，这将可能使美国今年新玉米面积较去年减少130万英亩。

　　国内供应再次偏紧

　　养殖业、饲料行业等深受

禽流感打击而相当低迷，但是随着季节性推移禽流感自然会减轻，养殖业恢复也会逐步加快。而目前大多数饲料企业和玉米加工企业尚未开工，一旦这些企业重返市场，伴随的必然是采购高潮。按照目前饲料企业采购特点来看，绝大多数是即用即买。这也多次使本来处于“供应充裕”的蛇口港等，因为采购企业“抢货”而出现大幅度快速上涨的情况。

　　从目前东北情况来看，南方销区这种区域性供应矛盾不会减轻，只会愈来愈尖锐。且不说不断上涨的玉米价格加重农民惜售心理，仅就全国最大玉米产区吉林省来讲，目前供应已经相当紧俏，例如梅河口地区饲料企业收购价格已经升至1280元/吨(25％水)，然而节前14％水的玉米价格仅1140元/吨，节后价格上升幅度确实很大。目前当地玉米价格还在继续攀升。

　　同时，由于春节前吉林省赛利斯达、阜康等玉米深加工企业大量收购玉米，致使吉林玉米货源紧缺。有业内人士称，目前吉林地区可供玉米非常紧张，粮库玉米很难买到，只能购买农民手里所剩不多的玉米。其他自给自足省份的玉米供应也不宽裕。所以，一旦出现需求小高峰，那么本来就整体偏紧的玉米供需关系，将加剧玉米区域性供求矛盾，从而带动期货价格强劲走高。

　　原油将继续走高

　　

原油价格是全球经济最为敏感的神经，自今年1月30日原油价格自68.57美元/桶高位回落后，至今已经累计回落了6美元/桶左右。这其中最为重要的原因是，市场认为伊朗就其核问题与西方国家之间的摩擦，短期内不会影响到该国原油出口。但是地缘政治因素的存在，以及库存因素、天气因素、区域冲突等众多不确定因素，将导致原油价格重返涨势。这对作为燃料乙醇极为理想原料的玉米，将成为价格上涨的有力助推器。

　　玉米期货长期上涨趋势不会改变，但是上涨过程中难免会出现跌宕。笔者的观点是，若是长线投资，每一次调整机会都是战略投资入市的好机会；而从中线趋势操作来讲，顺应玉米品种走势特点，波段操作也不失为明智选择。