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由于长假期间LME铝价大幅上涨的缘故，节后回来第一个交易日，沪铝涨停；伴随着国内现货价格的大幅调高，节后回来第二天，沪铝尽管扩板至4％，几个主要合约还是涨停，至此，短短的两个交易日铝价上扬1400多元，涨幅达到7％，沪铝强劲的表现是多年来所罕见的。就在节后回来沪铝涨得风风火火的时候，7日晚国际黄金、原油价格出现了较大幅度的回落，并由此引发了基金在基本金属的操作上出现了一定获利回吐的抛盘，LME基本金属全线回落。
受隔夜LME金属大幅回落的带动下，8日沪铝也出现了较大幅度的回落，连续上涨的走势似乎已经转入整理。但我们认为，铝价即便是转入整理，这也只是暂时的表现，铝价长期向好的趋势不改变。
回看去年第四季度以来沪铝的涨势，我们发现伴随着铝价的上涨，也曾经出现过大量的抛盘：去年10月，中铝在国际氧化铝价格不断上涨的压力下把氧化铝价格从4330元/吨上调至4660元/吨，沪铝迎来了短暂的上涨行情，铝价在成本的推动下跃升至17000元/吨之上。此后数周，铝价表现波澜不惊，直至12月初，中铝再次把氧化铝的价格上调至5200元/吨，恰逢当时国内铝业两盟做出2006年减产10％的计划以及Alcoa在12月19日前关闭其年产19.5万吨的Frederick冶炼厂的利多消息的刺激，国内外铝价迎来了新一轮的涨势，沪铝从17000元/吨左右涨至19500元/吨的水平。此后又是长达数周的振荡调整。
在以上的两次上涨走势中，我们发现：成本推动是沪铝上涨的主要原因，而期价出现一定涨幅以后，我们发现沪铝盘面会出现了大量的抛盘压制着铝价的涨势，这些抛盘主要来源于电解铝厂的保值抛盘。但在年前年后的这段上行过程当中，已经没有了成本推动的因素，大量资金涌入沪铝市场大举买入，一方面积极的推动着铝价的上涨，另一方面也致使过去铝厂大量的抛盘出现大面积的浮亏，铝厂年底资金回笼压力一过，也不再急于抛铝，毕竟价格的上涨最终得益的还是铝厂。这就不难解析节后回来，铝价的上涨犹如脱僵的野马。
只是短期内过渡的上涨必将引起市场的恐慌——空头的自当慌不择路，多头的也担心煮熟的鸭子飞跑了——市场的自我修正也就出现了。但我们认为，调整只是短暂的（如同天气）；长期牛市趋势仍将延续（如同气候）。
操作建议：沪铝多头可持有。
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中期广州 李志成
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