中辉期货：郑棉资金大量撤出 后市陷入整理

　　基金主导下的美盘风险无处不在，不断增持的多单也将预示了结的一天，当国内普遍看好行情的时候也是兑现利润的绝好机会。然而事情的两面性也使棉花的后市涂上迷人的色彩。基金的撤出也就预示着新一轮进入的开始，关键是基金选择何时进入。

　　在中国的需求还没有拉开的情况下，就像我昨天说的那样，基金不大可能进一步拉动美盘再创新高，所以在CRB指数大跌的带动下，基金选择了结获利的举动是可以理解。而从形 态上看，经过美棉指数大幅下挫之后，期价已经达到前期的盘整底部，且受30日均线支撑较强，所以在市场对后市普遍看好的基础上，期价进一步下跌的可能性不大。

　　今天郑棉在外盘的带动下，期价大幅跳空下跌。但我认为目前的棉花仅仅是跟随其它盘波动，基本面没有多大的变化。形态上与美盘是相呼应的，直观上看605合约减仓净1/4，这将预示着期价需要一定的整理，操作上维持观望。

　　(宋怀兵)