中期期货：沪铝成交活跃 适合长期做多

　　铝价的涨势已经得到市场越来越多的认同：沪铝方面，我们看到多个合约的成交都较为活跃，持仓的水平也都达到近年来少有的高度，大量资金流入沪铝市场已成为众所周知的事。这也直接导致了国内期价领涨于现货价格的现象的。近月合约之间的价格我们看到出现了明显的差距，这都是在过往的两三年中少见的现象，合约间基差的出现，似乎印证了国内长期供过于求的局面将会得到一定的修正，市场供应格局有望在“铝企业联盟”带头减产的推动下，向着利于铝价上涨的方向转变。

　　

　　伦敦方面，我们看到的是基金做多基本金属的热情仍然没有消退的迹象，在最近一个月来，由于

美联储在利率已经达到中等水平之后可能会停止加息的步伐，而美元也在此预期下重新走弱，因此，美元指数极有可能在往后相当长的时间内在85-93的低位区间内运行，在此背景下，将直助长了基金做多商品的热情。

　　

　　24日晚，我们看到LME市场的铜、锌、铅等金属均创出了各自的历史新高，而铝价也创了1988年以来的新高，这也是基金继续做多基本金属的表现。而对于铝市场，近期由于

原油价格的强劲回升，直接拉高了世界经济的成本，西方多个铝厂恐怕再新一轮签订供电合同的时候没有太多打压电价的理由，这将有可能会导致一些电解铝厂因电力成本过高而停产。由此，我们认为2006年铝市在供应出现忧虑的情况下，仍将进一步的走强，铝适合长期做多。

　　

　　

　　

　　操作建议：多头继续持有。

　　

　　免责声明：以上仅代表个人观点，据此操作，风险自负。

　　

　　中期广州 李志成