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郑棉市场情况：1月25日，郑棉期货早盘区间整理，午间下滑创日内低点，午后增仓回升，盘中测试短期压力位整理后再度扬升，终盘报收于日内相对高点，主力合约日内成交量温和放大，持仓量增加，日线形成实体阳线。CF603合约日成交276手，日减仓130手，终盘持仓量7650手；CF604合约日成交9180手，日减仓498手，终盘持仓量21032手；CF605合约日成交17386手，日增仓2316手，终盘持仓量32054手。
相关市场情况：周二NYBOT棉花期货涨跌互现，近月合约下滑，受贸易和投机卖盘打压。今日CNCE电子撮合交易共成交1760吨，撮合窄幅波动，成交量略有萎缩，订货量保持平稳，MA合同各月均价小幅涨跌。
基本面情况：1月24日，内地棉花价格小幅上涨，328棉均价报14235元/吨，较前一日涨15元/吨。市场成交继续减少，部分地区2、3级棉有小幅上扬走势。由于节前缺乏成交量支撑，市场将难以出现大的行情。对于节后短期内的棉价走势，多数企业预计将上涨100-300元/吨左右。上涨一方面是纺企补库，另一方面，如果纽约期货在节日期间上涨，也将带动国内行情。但由于企业补库数量有限，增发配额造成较大的心理压力和到港压力，现货涨幅将十分有限。
据纽约期货交易所1月24日发布的棉花持仓报告，截至1月20日，纽约棉花期货投机净多头率为32.9%，较前一周增加3.5个百分点。
技术面分析：周二美棉指数及3月合约低开下探后收升，上周二高点一线及5日均线对期价有技术性支撑，日线多头形态保持完好。今日郑棉下探至60日均线后反身走高收长阳，日线吞没前一交易日全部跌幅，收盘有效突破前两个交易日高点，但CF605合约盘中测试中线压力位13450一线受阻，短线有可能回调。
操作建议：逢回落做多，如下一交易日CF605合约有效突破15450一线可适当增持多单。CF605合约关注价位15350、15420、15450。
（个人观点，仅供参考）
天成期货经纪有限责任公司 黄 涛
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