今年夏天原油市场依旧危险

　　本报记者 林纯洁 发自上海

　　从本周一开始直到美国劳动节(9月的第一个星期一)，这3个多月一直被视为美国夏季汽油用油高峰期。在此期间，炼化厂开足马力生产汽油，其间还将伴随数次的飓风，对于能源市场而言，这注定是一个不平凡的季节。

　　在过去的数周内，全球金融市场关注的都是通胀、利率以及经济增长，而原油市场的核心仍然还是供需。从目前的数据来看，各国库存均达到了相当长一段时期内的新高。

　　美国

能源署上周三公布的最新数据显示，汽油库存在之前的一周内增加了210万桶、馏分油也增加了250万桶，同时每天160万桶的汽油进口量也接近历史高点，看起来状况并不坏。但是从另一个角度来看，今年全球的原油日需求量依然增加了120万桶，炼化能力不足，同时从6月1日开始的飓风季节同样警示着风险。加上新的资金继续流入商品市场，地缘政治依旧不稳定，原油的牛市看来还远未结束，WTI原油在4月21日这个传统淡季创下的每桶75.17美元的价格甚至将会很快被打破。

　　即将过去的5月份本来应该是一个全球原油需求的淡季，但是由于美国汽油标准变更、伊朗和尼日利亚等因素的影响，油价依然在高位徘徊。当非基本面的因素主导价格变化的时候，波动性自然会增强，但是以此就来判断油价将从高位回落未免太过草率。到了夏天，原油基本面将重新主导油价，而随着

成品油进入高消耗季节，需求将会成为主导力量。

　　国际能源署在5月初将今年全球原油日需求增长从147万桶下调到了125万桶。根据东方汇理的数据，今年美国的成品油需求自年初以来快速走低，2月份第二周后的相当长的时间内低于去年同期水平，不过情况开始在最近两周出现了转变，美国成品油需求开始超过了去年同期的水平。而到了6月和7月份，成品油的日需求量还将在5月份的基础上再上升一百万到两百万桶。

　　“现货市场将会变得紧张而纸货市场也将感受到压力。”东方汇理全球能源市场研究部主管 Mike W ittner 在发给客户的最新报告中表示，“同样，中国政府大幅上调成品油的价格也将激励中国的炼厂加大供应和增加进口。”

　　当然炼化能力不足的问题也将在这个需求高峰期暴露得更加明显。根据美林的数据，目前美国的炼化厂正按照95%的产能运转，而一般新的炼化厂需要5到7年才可以建成。

　　炼化能力的不足意味着任何的不测情况都会造成成品油价格的疯涨，而在飓风频繁的夏季，这种情况是可以预料的，因为去年“卡特里娜”飓风使得美国汽油零售价格全面超过了每加仑3美元，一些地方甚至到了5美元。但是价格上涨却不可能马上打击需求。

　　“在一年前，如果有人说

汽油价格将涨到3美元，那我们马上想到的就是政治运动。”美林亚洲商品交易部主管MarkLong表示，“从现在看来，这个价格是可以接受的。”

　　同样趋于紧张的市场还将吸引更多的资金进入能源市场，在过去的半个月中我们看到 NYMEX WTI、ICE WTI、和ICE布伦特净头寸持续减少，但是这种状况将随着市场的重新升温而改变。

　　所以，在今年夏季，能源市场将会依然危险。