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美国汽油库存近几周来出现了令人瞩目的滑落透过迷雾看美国汽油库存
金瑞期货 吕旭波
美国汽油库存近几周来出现了令人瞩目的滑落，幅度之大，使许多市场人士，包括一些分析师，开始怀疑是不是美国能源信息署统计汽油库存时有所疏漏。特别是现在正在进行
新配方汽油的转换(由MTBE汽油向乙醇汽油转换)，更有可能导致疏漏，因为乙醇在汽油到达零售站之前，是不被混入汽油中的。另外一些分析师则认为库存的大幅下降可能与终端用户消耗完冬用级汽油，正清空库存以备夏用级汽油有关。还有些人对于氧化前新配方汽油(RBOB)，即不含氧化物的无铅汽油，与新配方汽油之间的差异，仍然存有一些不确定。那么我们就来看一看这些名目繁多的专业术语的真实意义，以及汽油库存背后的故事。
美国能源信息署仅仅在“初级”水平上报告油品库存，这包括来自精炼厂、输油管和终端用户的库存，而零售油站和消费者库存则未被统计。美国能源署报告的库存水平指的是期末汽油库存(随时可以在交通工具上使用的汽油)，以及待混合汽油(还需要添加或混合某些成分，方可成为最终汽油的产品)。因为在通常情况下，待混合汽油可以很快地混合成符合标准的汽油，多数汽油市场分析师也赞同这样的库存统计方法，并广泛用于他们的分析报告中。
然而，在总体汽油库存的大幅下降的背后，隐藏着一些有趣的事情。按照美国能源署的说法，混合MTBE的氧化前新配方汽油称为含醚RBOB汽油，而混合酒精的氧化前新配方汽油称为含乙醇RBOB汽油。市场正在关注着普通无铅汽油与含乙醇RBOB汽油库存的变化。在美国东海岸(及得克撒斯州的一部分)转换新配方汽油的过程中，我们可以很明显地看到库存变化的发生。终端用户减少了他们的普通无铅汽油库存(MTBE汽油)，主要是冬用级汽油，腾出库容给含乙醇RBOB汽油。在淘汰MTBE汽油的过程中，市场认为汽油库存将会下降。
此外，尽管没有被反映在汽油库存中，乙醇如果与RBOB汽油混合，则其数据会在周度和月度期末产品报告中反映。美国能源署通过将乙醇计入期末汽油产品，有两种办法做到这一点，来把乙醇计入汽油供需平衡。一种办法是，将乙醇作为生产投入进行统计，那么它将在期末产量中被反映。另一种办法是，由于不是所有的乙醇添加物都被统计了，这时就需要做一些按照对燃料酒精、车用汽油添加剂的潜在需求进行的调整，并将其反映到期末汽油产品报告中。美国能源署采取了一些措施来保证数据的准确性，特别是在当前燃料转换的时期。因此，由于乙醇没有被包括在汽油库存中，总体汽油库存水平可能要比真实数据低，其他的数据还是保持了平衡。周度汽油供需平衡数据考虑了乙醇的问题，因此充分表达了美国能源署对当前汽油供需形势的认识。
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