减少保证金占用 燃料油0607合约现货空头减仓

　　本报记者 江南 发自深圳

　　随着5月临近，在上海期货市场一直做空燃料油的黄埔现货贸易商们，在昨日一改岿然不动的持仓姿态，纷纷在主力0607合约上减仓以缩减保证金占用成本。而燃料油现货价格的强劲，也成为现货贸易商“见风使舵”的主要动因。

　　昨日，上海期货交易所(下称“上期所”)公布的燃料油主力0607合约持仓排行显示，一直位居空头持仓量首位的中油燃料席位减仓700手，排名第二的华泰兴减仓49手，排第三、第四的广发期货与国际期货分别减仓116手和741手。减仓量最大的是前日出现在空头持仓排行前十名的振华恒生，减仓1100手。昨天，燃料油0607合约共减仓6000手,不过,远期的0609合约同时增仓4800手。

　　“空头主力减仓的原因比较复杂，既有投机获利的成分，也有现货交割的种种担忧。”中国国际期货

能源事业部经理陆华泉告诉《第一财经日报》。

　　中油燃料、华泰兴、振华恒生等燃料油现货商均是上期所的自营会员，业内人士介绍，广发期货、国际期货席位的主要空头头寸也是来自现货商。在上海燃料油期货价格伴随国际原油期价的强势上涨下，现货商不得不面临两种选择：减仓出局或者继续持有空单以备交割。

　　按照新修订的《上期所风险控制管理办法》，燃料油期货合约必须在交割月前第二月的第一个交易日起追加保证金，现货商的资金占用成本将加大。

　　“这可能还只是追加资金的一小部分。”金牛期货分析师王晓黎对《第一财经日报》表示，从持仓报告来看，自4月14日燃料油期货价格冲上每吨3700元以后，空头主力并没有出现明显的巨量增仓，这表明现货商目前持有的空单平均价格不会超过 3700 元。

　　昨日，纽约原油期价已从每桶75美元高位回落至73美元附近，上海燃料油0607合约期价也下跌至每吨3709元，最低跌至 3686 元。

　　王晓黎表示，一旦原油继续向每桶75美元上探，燃料油期货价格将可能再次突破每吨3800元,这将使现货商空头的追加保证金数额大幅增加。

　　而与期价相比，黄埔燃料油现货价格相对强劲。昨天，华泰兴的180CST高硫燃料油报出了每吨3780元的价格，24日，其报价最高达到每吨3820元。

　　“现货市场的盈利空间正在增大，而交割带来的利润并不一定可观。”陆华泉表示。

　　华泰兴副总经理陈文钢告诉《第一财经日报》，公司今年的期货业务策略主要是卖出保值，选择的空单价位一定是有利可图的，公司的资金实力也能够满足追加保证金的需要，但现在不得不考虑交割成本。

　　陈文钢坦言，即使换至8月交割，按照目前的新加坡纸货价格，加上运费，现在进口的燃料油成本将在每吨3804元左右，如果再加上交割成本，利润空间并不大。

　　而近期的一系列消息表明，燃料油现货的需求将有所增长。由于临近夏季，国内柴油和汽油价格将会攀升，成品油定价机制的改革可能减少炼厂损失，这将进一步刺激燃料油的需求。

　　广东南华石油有限公司业务部经理古声对《第一财经日报》表示，目前燃料油暂时没有被水煤浆取代的担忧，从环保要求、热度要求以及厂家的工艺转换成本考虑，燃料油依然会被市场接受。从这次广交会部分商品的价格上涨来看，购买燃料油新增成本正在被产品价格消化。