汽油库存下降拉动 风险格局未改油价重心上移

　　银河证券 李国洪

　　上周五，受投机商获利回吐影响，伦敦布伦特原油5月期货收盘每桶67.29美元，比上一交易日跌55美分。

　　汽油库存下降拉动国际油价

　　美国汽油库存持续5周下降了1400万桶，在夏季美国旅行高峰到来之前引发了投资者对汽油供应的担忧，致使国际油价于上周四盘中突破68美元/桶。

　　在美国汽油库存下降的同时，世界各地炼油厂加紧检修以适应汽油环保转型的要求。

　　本月影响市场的一个重要因素将是炼油厂检修的程度，一些投资者预计美国炼油厂在今年4月份检修程度远高于最近几年，原油处理和深加工装置都要检修。过去的四周，美国汽油库存再次下降了800万桶，如果4月份美国炼油厂大规模检修，汽油库存将下降到刚刚高于平均水平的底端。而库存这样下降的结果将导致对

汽油价格产生上涨的压力。反之，炼油厂检修程度不如预期那样高，而去年被飓风破坏的炼油厂生产如预料恢复开工，4月份汽油库存就不会大幅度下降。

　　伊朗问题仍然困扰市场

　　尽管伊朗外交部长说不会用石油为武器，但是该国在波斯湾开展了为期1周的军事演习来对抗国际社会对其放弃铀浓缩的要求。特别是伊朗将美国等西方国家的石油“大动脉”———霍尔木兹海峡作为此次军演的重点，更令广大投资者担忧，因为波斯湾的80%原油从霍尔木兹海峡运出，而伊朗对该区域有精确的掌控能力。

　　欧佩克产油国局势动荡加剧了市场的紧张，科威特石油部长萨巴赫日前说，当前上涨的油价与供应和需求没有关系，而是反映了地缘政治的因素。

　　卡塔尔石油部长阿提亚4月6日说，伊朗在最近召开的欧佩克会议上说过不会停止出口石油，相信石油供应不会中断。美国原油和成品油库存水平说明世界不存在任何供应短缺。

　　贸易咨询商petromatrix公司称，油价上涨到每桶70美元以上的动力仍然存在，临时性修正会被当成投机基金买盘的机会，当前原油价格的支撑底线是每桶60-63美元。

　　油价重心有所上移

　　受汽油库存下降拉动和伊朗核问题紧张局势升温影响，

国际油价再度逼近70美元大关，但由于目前已经进入用油淡季，在下一用油高峰(夏季)到来之前，一般的地缘政治因素不足以导致油价大幅上升至70美元/桶之上，除非美国对伊朗动武。

　　由于伊朗政府并不向萨达姆那样在阿拉伯民族中不得人心，霍尔木兹海峡的重要性又使军事打击伊朗远比打击

伊拉克对油价拉动作用大，超过100美元的高油价对世界第一用油大国美国的经济会产生“窒息”效应，因此，美国不会轻易对伊朗动武，而引发国际油价向下的各种因素越来越少，故国际油价会继续高位振荡运行，但重心会有所上移。