天胶市场分析：基金狂热退潮 炒作时代终结

　　【作者：王伟波】

　　进入本周之后，基金在日胶期货利用换月1月合约上市之际，再度拉出虚假的涨停走势，从而进一步掩护其真正的出货目的。在主产国泰国原料价格持续一周暴跌之后，泰国农业部发话，抑制农民进行恐慌抛售，而此时也是国内沪胶期货市场多头焦头烂额之际，大幅度反弹出现了。

　　周一沪胶、日胶都出现了涨停板，也恰恰在这一天沪铜的强势涨停掩护了在天胶市场多头的自救。与铜一样，天胶也是一个神话般的牛市商品，随着基金的狂热退潮，整个天胶市场的炒作时代正在随着全球逐渐恶化的资本现状而终结。

　　就在短短的10个月以前，天胶自17000元/吨启动了一轮不可思议的上涨行情，2006年1月20日主力合约RU603历史性的突破了20000元/吨整数大关，从此一发不可收拾。泰国持续不停的降雨将基金炒作的热情一再提升，日胶期货历史性地跨越200日元/公斤，进而在中国农历春节前后向250日元/公斤整数大关迈进。而沪胶期货得益于浙江地区的私募基金的青睐，一度暴涨至25000元/吨。这一轮炒作，可视为天胶牛市历史上最酣畅淋漓的一次。一个被放大的利多题材，其所造成的轰动效应，能量犹如原子弹般。

　　过去10年的一个价格区间(6000元-18000元/吨)被打破了，天胶真的这么贵吗？如果按照真正商品价值定位，从生长供应角度看天胶属于农产品，尽管其生长周期时间较长，但是从一年整体的季节性供应与需求而决定价格定位的关系来分析，天胶具备大涨同时也具备大跌的特征。相比供应相对刚性以及具有不可再生属性的工业品，这种特征即使在牛市中也应该会有更强的价格定位弹性。

　　很显然，胶价即可以在供应紧张之际被炒到天上，也可以在供应高峰期价格被打压至地板上。天胶从6000元涨到30000元，上涨幅度达到5倍，是本轮商品牛市涨幅仅次于铜的商品。过去30年与其属于同一价格定位区间的棉花，已经被远远甩在身后。即使春节比天胶还贵的铝，如果也只能在18000元附近遥望高挂天上的天胶，自叹不如。

　　然而令市场感到震撼的却是五一以后的行情。也许连老天都不知道为何沪胶出现了从20000元-30000元/吨的暴涨行情，这10000点的涨幅究竟是什么原因造成的？泰国降雨、印尼天气出现问题，这些都是炒作题材。实际上呢？五一期间日胶的走强，以及五一之后国内沪胶的狂拉，都无法回避与期铜的强势暴涨的影响。铜价飞上了天，热切的投机资金一个回马枪又杀向具有炒作弹性的天胶，从20000元到30000元，10000点用了不到一个月的时间，铜市的疯狂感染了胶市，天胶价格被投机力量推向了天。期货市场出现了30000元/吨的胶价，然而在现实环境里，我们看到是大量的现货贸易进口买盘在疯狂的5月成交。一个在中国市场运作不到1年的泰国供应商感叹，前5个月里，他一共卖到中国船货达到了创记录的12000吨。大量进口天价橡胶，其船期大多是处于季节性下跌走势中的7、8月份甚至9月份。2004年大豆市场发生的天价采购进口大豆的悲剧将再一次在中国轮胎产业上演。预计这将导致胶价在随后的8、9月份继续下挫。

　　(上海通联)