原油强势刺激沪油走高 后市继续保持看涨思路(2) |
---|
http://finance.sina.com.cn 2006年07月13日 00:28 中大期货 |
二、燃料油市场分析 1、新加坡燃料油 受原油上涨影响,本周新加坡燃料油上涨较快。周四新加坡基准180CST混调燃料油现货报价347美圆/吨,较上周涨13美元。 5月2日创出新的历史高点365.45美圆/吨。基本面上中国需求量增大,但存在过大的供应压力,导致库存上升。预计06年西方套利船货在6月、7月分别达到330万吨和330万吨,是近两年单月最大量,8月估计也在200万吨以上。库存方面,截至6月28日新加坡渣油库存为1219.6万桶(187.6万吨),较上周减27.5万桶。 周四燃料油实货较中东迪拜原油的裂解价差处于-16.15美元/桶附近,近期最大贴水达到-15.9美元,价差处在极大宽幅位置,说明新加坡燃料油市场供应压力较大,也使新加坡燃料油能够跟上原油的涨幅。从上图看,新加坡燃料油后市可能继续反弹。 2、黄埔燃料油: 滞涨导致倒挂幅度扩大 本周黄埔现货上涨,涨幅滞后于新加坡。周四黄埔进口180CST混调燃料油实际成交价在3545元/吨,较上周涨70元。六月底随着新加坡市场上涨,黄埔市场由顺价销售开始转为倒挂状态。 以美元兑人民币中间价8.00及新加坡进口关税5%计,新加坡MOPS价以340美圆/吨计,进口完税价大致在3530– 3590元/吨之间。因新加坡市场已开始上涨,而黄埔现货滞后,进口利润处于+15 — -45元之间,倒挂幅度比上周扩大,部分进口商无利可图。因此,后期进口量估计会削弱。 现货市场,现货需求量随夏季来临而上升。首先夏季电力紧张,是燃料油需求的高峰期;其次广东省政府提高了二季度燃油电厂的上网定价至每千瓦时0.82元,六月末中国政府再次提高了上网电价7%,燃油电厂发电积极性上升,促使需求回升;另外,因为5月24日中国成品油每吨上涨500元,并且市场预期不久还将上调,这使得地方小炼厂利润改善,对直馏油需求上升;最后,黄埔市场5、6月份有一个顺价销售的黄金期,有利进口。现货市场,黄埔港燃料油进口量06年5月份进口量估计达到140万吨,6月进口量为126万吨。 不过,06年国内燃料油总体需求量可能出现下降。据海关统计,06年前4个月燃料油净进口量减少11.2%,国内产量下降11.8%,意味着今年国内燃料油需求量显著低于上年。价格上涨、电力供应紧张状况缓解以及替代能源增加,使燃料油消费量逐渐下降。 |