EIA石油报告解读：NYMEX原油期价连续9天上扬(5)

　　

美国取暖油库存与NYMEX原油期价走势图（来源：北京中期）

　　

美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图（来源：北京中期）

　 十、解读与分析

　　截至7月5日，纽约商品交易所(NYMEX)原油期价连续9天上扬。8月合约在5日当天触及了每桶75.40美元的历史新高。6日结算价微幅下滑0.05美元至每桶75.14美元，稍早一度跌至74.30美元，日高在75.35美元。期价自6月21日已上涨每桶5.8美元或8.36%。在美国独立日假期来临之前，汽油需求相当强劲，而此时不只一个炼厂出现了问题。同时报告显示原油与汽油库存同时出现了下滑，再加上紧张的地缘政治局势，刺激油价上冲高点。最新库存报告显示汽油库存意外增加，才使目前期价暂缓了上涨的脚步。

　　最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至6月30日当周，除原油库存之外，其他主要油品库存均出现上升。当周商业原油库存下降242万桶至3.413亿桶，超出之前分析师预期的减少180万桶。但目前水平依然逼近8年纪录高点；与去年同期相比高出1642万桶或5.1%；超出近5年同期平均水平3255万桶或10.5%。当周原油日进口量微幅减少0.7万桶至1054万桶；而原油与石油产品日净进口量也变化不大，上升8.6万桶至1259万桶。虽然近期进口有所回落，但仍保持在近年最高水平附近。此外，炼厂产能利用率当周下滑0.68个百分点至93.11%，之前三周连续上升。该水平较近5年平均水平低2.35%。

　　战略储备石油库存由于政府暂缓补充当周仍没有变化，总量保持在6.886亿桶。当周为执行暂缓补充政策以来的第7周。另外，汽油库存当周上升73万桶至2.131亿桶。该数字和之前市场预测的减少100万桶相差较大，因此推动了汽油价格大幅下滑。当前汽油水平低于去年同期219万桶或1%；高出近5年同期平均值38万桶或0.2%。本次为10周内汽油库存的第9次上升，当周汽油进口大幅增加，从前一周的日进口95.8万桶大涨至127万桶。增幅足以弥补需求上升的影响。该库存即将迎来季节性下降的周期。

　　当周取暖油与馏分油库存再次双双上升。取暖油库存增加57万桶至5159万桶，该库存已连续9周上升，期间增加供应907万桶。当前较去年同比高出510万桶或11%；超出近5年同期均值684万桶或15.3%。馏分油库存当周增加104万桶，总量至1.273亿桶。该库存也已经连续7周增加。目前水平较去年同期高出1009万桶或8.6%；较近5年同期均值高出1153万桶或10%。目前两库存都已达到近年同期最高点且接近了入冬前水平。

　　进入夏季用油高峰，市场对油品的需求逐渐增强。自上周汽油库存大幅下滑以来，美国又增加了汽油的进口，使本周汽油库存意外上升。原油以及其他油品库存方面，均处于历史同期高点附近，市场供应较为充足。从美国政府的行动来看，也是要保证供应的。所以说库存因素对市场的影响整体还较为偏空。但人们强烈的心理预期再加上原油汽油库存的季节性下降周期临近，库存因素正在朝着利多市场转化。

　　也许夏季注定是一个多是之秋。前期几家炼厂在夏季生产高峰季节出现事故影响供给之后，目前仍未完全恢复生产。伊朗核问题目前仍存在变数，伊朗首席核谈判代表无故推迟了与欧盟的谈判。一波未平，一波又起。此时北韩又实验发射了数枚导弹，这些导弹最远射程可达到美国西海岸或阿拉斯加，因此令地缘政治紧张局势再度升级。显然，目前的利多预期再加上不断出现的利多消息推升了油价。而且似乎这些利多消息也只属于意料之外，意料之中的那些如飓风、库存持续下滑等还并未出现。此时对于交易商来说，除了做多拉升油价外，似乎没有更好的选择。投机基金的表现证明了这一点，据CFTC的统计，截至6月27日，原油投机基金一改之前几周净多减持的趋势出现了净多加仓的情况，当周净多头寸增加10068手至36814手，占总持仓的3.7%。对油价的再度上涨表现出了信心。

　　综上所述，维持之前观点，预计NYMEX油价近期还将在需求旺盛，供给忧虑的笼罩下增加上涨动能，之前对历史高点的突破也应只是一个开始。虽然目前上档压力较大，期价有可能回调整理，但这种情况即使出现也应属于短期，且回调空间不大。8月合约支撑位在74美元附近，阻力位在该合约高点77美元一线。

　　北京中期 李哲

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