基本面利多消息不断 国际原油呈强劲反弹态势

　　一、月度(05/06-30/06)行情概况

　　六月份国际原油呈现大幅下跌、强劲反弹的态势。月初开盘73.50美元，至6月30日收于73.93美元，其中6月21日开始连续拉出8根阳线，价格也从68美元上方一直涨到74美元下方。基金净多头持仓前三周持续减少，而在截至6月27日的当周净多头增加，反映基金对后市的看法细微转变。

　　国内沪燃油的跌势较原油明显，主要受到现货供应充足的打压。月初价格还在3800附近，到月中跌至3400一线附近，随后跟随原油价格小幅攀升，截至6月30日收盘收于3564，没有完全收复下跌幅度。

    二、月度基本面情况：

　　(一)宏观经济方面

　　美国联邦储备理事会(FED)6月29日决议连续第17次调高利率,不过淡化了未来可能需要进一步升息的必要性,令金融市场震动.联邦公开市场委员会(FOMC)一致同意将指标联邦基金利率调高25个基点,至5.25%,为2001年3月以来最高水准.FED升息之举早在金融市场意料之内.FED在会后声明中表示经济成长放缓应该有助于减轻物价压力,不过央行保留长达两年的紧缩银根周期仍将持续的可能性.美国商务部公布,第一季国内生产总值(GDP)环比年率终值为成长5.6%,为两年半以来最快增长速度.经济加快成长亦激励企业获利劲升.不过核心个人消费支出(PCE)物价指数修正后仍为上升2%,低于第四季的上升2.4%,暗示通膨受控.FED官员称,虽然通膨风险仍然存在,但是经济成长放缓,应可缓和通膨压力,这也提高了投资者对FED即将结束升息周期的预期.此外,劳工部报告显示,上周初请失业金人数增加了4,000人至31.3万人.分析师认为,该水准仍显示就业市场情况良好. 欧洲央行(ECB)总裁特里谢周三称,欧元区经济成长步伐稳健,利率仍较低,暗示可能进一步收紧区内银根. 经济成长正趋近不会产生通膨压力的最快水准,而且似将维持这一步伐. 尽管ECB过去六个月内三次升息,但欧元区的货币政策仍较为宽松,且有利于经济扩张.“将区内通膨预期牢牢控制在符合我们认为保持物价稳定的水平,这至关重要.”

　　(二)供需方面

　　国际能源署(IEA)周三称，受高油价影响，未来几年的全球石油需求增幅可能弱于此前预期。该组织计划在7月公布新的中期石油需求增长预估。去年12月其预测，在2007年至2010年间日需求年增幅为180-200万桶。不过IEA分析师表示，“由于油价持续高涨，且油市看起来较为紧张，我们对中期需求增长的预估很可能不及一年前的预估。”IEA在6月13日报告中，将全球石油日需求增幅预估调降1万桶，至124万桶，并表示美国需求受抑制最为明显。伊朗在回应核问题方案上拖延时间，周三稍早伊朗总统表示将于8月22日就新方案作出回应。这个时间距现在还有两个月的时间。此前其曾表示在本月就作出回应。就此来看，核问题谈判协议希望减小。

　　加沙地带持续冲突和不断增加的死亡人数加重了巴以紧张局势，伊朗拒绝答复六国提出的核问题解决方案，都加重了利多因素的分量。

　　中国海关总署周一公布的初步统计数据显示，中国5月份原油进口量为1239万吨，或293万桶/天，较去年同期增长19.2个百分点。这是今年迄今为止增幅第二大的月份。中国今年前5个月原油进口总量为6155万吨，较去年同期增长18个百分点。但这种增长趋势在未来几个月内可能不会持续，因中国国内原油需求增长有望平和。

　　(三)美国油品库存(单位：亿桶)

　　

美国油品库存图（来源：经易期货）

　　原油库存依然保持在高位，而汽油库存在连续8周增加之后，在6月最后一周减少，反映汽油供应逐渐不能满足日益增长的汽油消费需求，汽油消费增长非常强劲，后市将炒作汽油供应忧虑导致油价上涨因素。

　　(四)基金持仓

　　从基金持仓看，在截至6月27日的当周基金净多头开始增加，之前已经连续七周减少，反映基金对后市转为看涨。未来油价有上涨空间。

　　

净多单走势图（来源：经易期货）

　　三、新加坡以及国内现货市场概况

　　新加坡市场价格也是大幅振荡，大跌之后有所反弹，反弹强度逊于原油。主要原因仍然是充足的到货打压价格。月初开盘342.40美元，截至6月30日收于336.85美元。

　　总计660-670万吨西方燃料油已经确定将于6月和7月运抵东亚地区,这令人担心市场供应过剩。6月到货量为330-340万吨,远高于先前预估的约210万吨, 7月的到货量预计为330万吨左右.这两个月的到货量均为至少两年来最高.

　　黄埔港5月进口燃料油数量近100万吨，月度环比上涨30.24%，年度同比也大幅上涨87.86%。而整个华南市场共有约140万吨的到货，月度环比涨39.5%，与去年同期相比也上涨了57.51%。国内沪燃油期货价格与现货价格的走势相关图如下：

　　

沪燃油期价与现货价格对比走势图（来源：经易期货）

　　沪燃油与NYMEX原油主力合约走势相关图如下图所示：

　　

原油与沪燃油主力合约走势对比图（来源：经易期货）