EIA石油报告解读：国际原油期货价格反弹回升(5)

　　

美国取暖油库存与NYMEX原油期价走势图（来源：北京中期）

　　

美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图（来源：北京中期）

　　十、解读与分析

　　本周国际原油价格反弹回升。截至6月29日，纽约商品交易所(NYMEX)原油期价已连续7日小幅收涨。当日8月原油期货收高1.33美元或1.8%，至每桶73.52美元，盘中曾触及6月5日以来的高位73.55美元。之前由于汽油需求开始转旺从而激励了原油价格，而路易斯安那州的一个主要船运航道关闭导致该地区四家炼厂削减产量，再加上EIA公布的最新库存数据显示，汽油库存出现了9周以来的首次下降，原油库存下滑也大幅超出预期。这些都成为近期推升油价的主要力量。另外，因独立日假期，市场在周五将提前闭市，且下周一和周二均休市。交易商提早开始轧平账目，一些空头回补盘也帮助推动油价上涨。当前国际油价距之前的历史高点仅一步之遥。

　　最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至6月23日当周，原油与汽油库存均出现较大幅度的下滑，取暖油与馏分油库存则依旧在增加。当周商业原油库存下降333万桶至3.437亿桶，大幅超出之前分析师预计的减少80万桶。库存水平自之前创下的8年纪录高点回落。与去年同期相比高出1523万桶或4.6%；超出近5年同期平均水平3309万桶或10.7%。当周原油日进口量下降45万桶至1055万桶；同时原油与石油产品日净进口量也大幅减少108万桶至1251万桶，目前水平已从高点回落至近5年平均波动区间之内。此外，炼厂产能利用率当周再次上升0.48个百分点至93.79%。当前水平已非常接近近年平均值，只略低于0.38%。

　　战略储备石油库存仍没有变化，政府暂缓补充战略储备原油库存的决定依然在执行。库存水平保持在6.886亿桶。另外，汽油库存当周减少109万桶至2.124亿桶。该数字令市场感到意外，之前市场预期为上升10万桶。到目前为止该库存水平低于去年同期389万桶或1.8%；较近5年同期平均值低100万桶或0.47%。从图中我们可以看出，汽油库存的季节性下降似乎已经开始。

　　当周取暖油与馏分油库存继续上升。取暖油库存增加124万桶至5102万桶，当周为连续第8周上升，期间增加供应850万桶。当前较去年同比高出721万桶或16.4%；且超出近5年同期均值738万桶或16.9%。馏分油库存当周增加184万桶，总量至1.263亿桶。该库存也已经连续6周增加。目前水平较去年同期高出1312万桶或11.6%；较近5年同期均值高出1173万桶或10.2%。

　　近期市场对油品需求转旺，尤其是汽油方面。令原油与汽油库存双双下降，这似乎预示着这两个重要的库存已经进入了季节性下降周期之中。另外，在需求增加的同时进口量出现了较大幅度的下降。虽然炼厂产能利用率连续回升，但幅度不大。使市场开始担心夏季供应问题。笔者在上一期中提到的“库存因素正处于由利空市场转向利多市场的过程中”在此得到了印证。

　　在这个较为敏感的时期，炼厂与一些重要的交通运输通道又出现了问题。由于火灾Sunoco关闭了其在费城地区一个日加工能力为20万桶的主要原油装置和一个日加工能力为34万桶的炼厂；同时该公司位于新泽西Westville的一个日加工能力为5.5万桶的裂解装置也因技术故障可能被迫关闭，时间可能会长达两至三周。另外，Calcasieu船运航道的持续关闭也继续使该地区三个炼厂的产出受到影响。在夏季，用油高峰季节，炼厂开足马力生产会导致更多的事故发生，而其他如天气等不确定因素也将逐渐增多。也就是说，后期市场上利多因素将占据主导，如没有使需求大幅下降的情况发生，期价将继续选择振荡上行。

　　综上所述，预计NYMEX油价近期还将在需求旺盛，供给忧虑的笼罩下增加上涨动能。上方75美元处有一定阻力，期价有可能在此反复。若无新的实质性利多刺激，应还暂不具备挑战前期高点的能力。

　　北京中期 李哲

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