市场仍未改变弱势格局 沪燃料油短期陷入震荡(2)

　　

基金净多与基金期权走势图（来源：中大期货）

　　7、原油后市综合分析

　　把握后市应注意以下几点：

　　本周全球金融市场延续震荡上扬态势，反弹力度渐弱，因而加息对市场的打击有限。尽管如此，市场仍未改变弱势格局。世界经济的主题正在悄然发生改变：通胀对经济成长的负面影响将出现。

　　本周原油库存意外大增，并创新高。我们看到的是原油加工量持续上升，而库存不降反增，只能说明原油供应充裕。因夏季汽油需求高峰的来临，高企的原油库存对市场并未产生明显的利空作用。不过高库存也降低了夏季原油供应中断的风险，压制

原油价格的过分上涨。

　　目前原油市场又处在6月敏感期。本周总持仓又增，说明市场正在酝酿行情。但从持仓看，还不能验证价格的上涨。除非原油价格上涨，减仓过程还将延续。

　　二、燃料油市场分析

　　1、新加坡燃料油

　　

新加坡180CST日线走势图（来源：中大期货）

　　本月新加坡燃料油冲高后逐渐转入下跌，周四新加坡基准180CST混调燃料油现货报价324.75美圆/吨，较上周下跌3美元。 5月2日创出新的历史高点365.45美圆/吨，超过了3月2日达到的高点348.6美圆/吨。基本面上中国需求量增大，但存在过大的供应压力，导致库存上升。预计06年西方套利船货在6月、7月分别达到330万吨和330万吨，是近两年单月最大量。库存方面，截至6月21日新加坡渣油库存为1247万桶(192万吨)，较上周减9.9万桶。

　　周四燃料油实货较中东迪拜原油的裂解价差仍处于-14美元/桶附近，近期最大贴水达到-15美元，价差处在极大宽幅位置，说明新加坡燃料油市场存在较大的供应压力。从上图看，新加坡燃料油近期仍将呈回落态势。

　　

新加坡燃料油库存走势图（来源：中大期货）

　　2、黄埔燃料油：当年总体需求量下降

　　

黄埔180CST走势图（来源：中大期货）