油价有望突破近期调整态势 沪油超跌将向上回补

　　一、周度(06/12-06/19)行情概况

　　本周原油价格大跌反弹，开盘71.47美元，最低下探68.10美元，截至周五收盘收于69.85美元，下跌2.3%。

　　本周燃料油超跌反弹，主力合约最低跌至3337点，并有合约当日跌停，不过在原油周三反弹带动下，主力合约重新回到3450上方。本周跌幅高达3.6%。

　　二、周度基本面情况：

　　(一)宏观经济方面

　　美国劳工部周二公布,5月生产者物价指数(PPI)较前月成长0.2%, 扣除食品和能源的核心PPI则成长0.3%.5月PPI较上年同期则成长4.5%,核心PPI成长1.5%.高于市场的普遍预期，这意味着未来联储很可能继续紧缩。

　　美国劳工部周三公布,美国5月消费者物价指数(CPI)较前月增长0.4%,4月为上升0.6%;5月扣除食品和能源的核心CPI较前月上升0.3%,与4月增幅相同.

　　美国联邦储备理事会(FED)周三表示,美国经济在4月中旬到6月初的一段时间内继续扩张,但有迹象显示经济成长和通膨放缓.FED在对经济状况进行总结的褐皮书中称:“高能源成本正激励制造业的

物价上升,

零售业物价的上升幅度小很多.”

　　(二)供需方面

　　截至6月11日当周，

伊拉克南部巴士拉(Basra)和豪尔艾迈耶(Khoral-Amaya)石油终端的原油出口仅为每日115万桶，远低于前一周的超过170万桶的日出口量。最新出口量数据亦小幅低于去年伊拉克南部石油平均出口量130万桶。

　　咨询机构Oil Movement的分析师梅森周二表示,在截至7月1日的四周内,石油输出国组织(OPEC)石油发运量将略微下降,这表明需求并未随著炼厂度过维修停工期而增加.梅森预计OPEC截至7月1日的四周内海运出口为每日2,481万桶,低于截至6月3日的四周的每日2,482万桶,并表示7月的前景取决于亚洲需求.

　　中国海关总署周一公布的初步统计数据显示，中国5月份原油进口量为1239万吨，或293万桶/天，较去年同期增长19.2个百分点。这是今年迄今为止增幅第二大的月份。中国今年前5个月原油进口总量为6155万吨，较去年同期增长18个百分点。但这种增长趋势在未来几个月内可能不会持续，因中国国内原油需求增长有望平和。

　　国家统计局周三公布，中国5月原油产量为1572万吨，相当于每日372万桶，5月原油产量同比增加2.5%，且较4月的1513万吨高出3.9%。

　　(三)美国油品库存

　　美国能源资料协会周三公布美国6月9日当周原油库存减少90万桶至3.457亿桶，美国当周汽油库存增加280万桶至2.131亿桶，美国当周馏分油库存增加210万桶至1.228亿桶。

　　原油库存因进口下滑、炼厂利用率提高而出现减少，与之前市场预期原油库存继续增加有差异，数据对于原油偏多。不过对于油品而言，由于炼厂开工率提升增加了产量，油品库存增幅较大，对于油品而言，库存数据偏空。

　　

美国油品库存图(来源：经易期货)

　　(四)基金持仓

　　净多头连续第6周减少，目前头寸37552手，比5月初的94094手减少了将近2/3。

　　

净多单走势图(来源：经易期货)

　　三、技术分析及原油结论

　　从美国公布的数据来看，汽油的进口量加上国内产量仍然超过汽油的消费量，因此未来汽油库存仍有一定增长，这会拖后原油价格的突破时刻的到来。现在的原油走势类似于收敛三角形，短期内，还没有推动突破的利多因素出现，预计还在三角形趋势线间震荡。到月底，伊朗将会公布是否接受新方案，公布方案之前，油价预计在70美元上下波动。

　　中期汽油消费、飓风气候仍然会较大程度的影响油价，未来有望突破近期的持续调整态势继续上扬步伐。

　　四、新加坡以及国内现货市场概况

　　新加坡市场由于供应充足，连续三周市场价格都以下跌为主基调。本周新加坡燃料油开盘报337.35，截至周五报327.25，跌10.10美元，跌幅达到3%。

　　总计660-670万吨西方燃料油已经确定将于6月和7月运抵东亚地区,这令人担心市场供应过剩。6月到货量为330-340万吨.7月的到货量预计为330万吨左右.这两个月的到货量均为至少两年来最高。

　　现货价格从高位回落，近期大量船货的涌入使基本面进一步恶化，黄埔市场一个多月以来的正利润时光有可能再度回到“倒挂”。预计黄埔市场7月到货将有所减少，同时伴随夏季用电高峰的到来，届时供应充裕的状况将有所缓解。

　　现货/期货价格一起下跌，期货价格超跌，套利机会出现，原空头主力转投多方。沪燃油期货价格与黄埔市场现货价格的比较图如下：

　　

沪燃油与黄埔市场价格对比走势图(来源：经易期货)

　　五、小结

　　沪燃油超跌，本周应向上回补；

　　现在的原油走势类似于收敛三角形，短期内，还没有推动突破的利多因素出现，预计还在三角形趋势线间震荡。到月底，伊朗将会公布是否接受新方案，公布方案之前，油价预计在70美元上下波动。中期来看，汽油消费、飓风气候仍然会较大程度的影响油价，未来有望突破近期的持续调整态势继续上扬步伐。

　　六、相关图表

　　NYMEX原油期货7月合约日线图

　　

NYMEX原油期货7月合约日线图(来源：经易期货)