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5月底以来，在短短十几个交易日内，胶价从30000元/吨的高位迅速下跌至24000元/吨下方，尽管短时间内胶价下跌幅度已不小，但就此判断胶价该止跌回升了还为时尚早，跌势很有可能刚刚开始。从价位区间上看，胶价从30000元/吨跌至26000元/吨仅仅是把胶价上端的泡沫挤掉，而从26000元/吨以后的下跌才是跌势的真正开始，下跌过程中没有遇到任何支撑，至本周，价格已轻松跌破24000元/吨，中级或大级别的下跌走势正式宣告确立。
与以往较大级别下跌走势相似，此次胶价的下跌跟其他大宗商品价格的回落趋于同步，可以说是商品价格的整体性回落，在这种下跌走势中，单个品种的反弹也是很吃力的，而且跌势初期的反弹必将招致更加汹涌的抛盘打压，这种下跌走势一旦确立，就很难在短时间内扭转。那么我们如何给此次胶价的回落定性呢，胶价下跌到某个价位获得支撑后能否再度走强呢？这是我们最关心的问题。
回顾一下这波橡胶牛市过程，沪胶期价自从2002年年初不足6500元/吨的底价，开始踏上牛市征程，涨势一直延续到2006年5月份，胶价摸至30000元/吨的历史新高，上涨幅度达到360%以上，涨势之凌厉令投资者叹为观止。价格有涨就有跌，何况此次胶价上涨幅度如此之大，其下跌走势一旦展开便一发不可收拾了。
在胶价长期上涨过程中，随着胶价重心不断上移，价格每次回调所带来的下跌压力也越来越大，胶价从2002年初至2006年5月份长达四年多的牛市过程中，胶价有过两次回调，第一次是2003年3月至当年7月，调整期为三个多月，这次调整是在商品价格的整体性的回落下展开的，并没有特别的利空因素施压，因此调整时间较短，调整幅度也不大，价格马上得到支撑后再度走强；第二次是2004年3月份开始，由于407合约逼空行情的结束造成巨量现货交割到期货市场，致使天胶期价崩盘后长期被压制在底部，此波调整走势一直延续到2005年年初，调整期近一年，胶价调整幅度也达到了30%以上。
胶价在今年5月底登峰造极之后，终于低下了其高昂的牛头。在此次下跌过程中，没有遇到任何支撑，价格重心不断下移，而且周边其他商品价格的同步下跌更加助长了胶价的跌势，也更加使其反弹乏力，而且此次下跌的起点更高，其调整的时间及空间也将更大。
从基本面上看，前期导致胶价上涨的基本面供应紧张状况有所缓解。世界第一大产胶国———泰国的天气状况正逐渐转好，而且随着割胶旺季的临近，天胶供应量将大幅增加。国内海南及云南垦区虽然受去年自然灾害的影响产量不会增加，但由于胶价长期在较高价位徘徊，致使大量中小轮胎厂停产减产，导致国内天胶需求量大幅减少，价格上涨对于供需的边际影响已相当突出。从这个角度看，胶价回落至23000元/吨下方是比较正常的，也可以说是价格的理性回归。
从市场博弈的角度来看，天胶期价跌势一旦被市场认同，卖跌的压力就会传导至现货市场，期现价格的下跌若形成联动，那么支撑位就是未知数了。从技术上看，沪胶期价目前已跌破中长期的均线，均线系统刚刚转头向下形成空头排列，价格下跌似乎刚刚开始，胶价也已踏上漫漫下跌路。
(上海金鹏)
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