EIA石油报告解读：油价呈现高位振荡整理走势(5)

　　

美国取暖油库存与NYMEX原油期价走势图（来源：北京中期）

　　

美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图（来源：北京中期）

　　十、解读与分析

　　本周国际原油价格依然呈现出高位窄幅振荡整理的走势。截至6月7日，纽约商品交易所(NYMEX)7月原油合约结算价报每桶70.82美元，下挫1.68美元，日低触及70.50美元。之前尼日利亚石油工人被绑架以及伊朗在其核问题上的强硬立场再度引发了市场的供应忧虑。且德州三家炼厂在暴风雨后的減产也突显了供应面的脆弱。再加上伊朗较为强硬的态度，使得油价在6月5日最高触及每桶73.84美元的周内高点。但之后伊朗又称全球主要国家已就结束围绕其核计划引发的争端做出积极建议。同时，美国EIA报告显示上周国内原油库存意外增加，且汽油库存连续第6周增加，引发一波卖盘令油价回落，但到目前为止仍持稳于70美元上方。

　　最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至6月2日当周，原油与其他主要油品库存再度同时增加。当周商业原油库存上升115万桶至3.466亿桶，之前预期为减少50万桶。基本与之前的8年高点持平，当前水平较去年同比高出1589万桶或4.8%；超出近5年同期平均水平3249万桶或10.3%。当周原油日进口量只微微增加了4万桶，但目前1088万桶的水平已是近年最高水平了；原油与石油产品日净进口量减少68万桶至1333万桶，但仍把近年同期水平远远落在后面。另外，炼厂产能利用率当周下降0.47个百分点至90.97%。目前仍较近5年平均值低4.53%。原油进口依然保持了很高的水平，但石油精炼产品进口有所下滑，这也许是由于炼厂产能利用率有所恢复且原油库存较大的原因造成的。

　　当周该库存没有变化，因为政府执行暂缓补充战略储备原油库存的决定。目前保持在6.886亿桶。目前该水平相比去年同期低534万桶，相对近5年同期平均值高出7443万桶。另外，汽油库存当周上升105万桶至2.103亿桶。但仍低于之前分析师预期的增加140万桶。当周为该库存连续第6周增加，期间库存增加974万桶。当前水平低于去年同期632万桶或2.9%。较近5年同期平均值低约55万桶或0.26%。当周汽油日产量减少10万桶至910万桶，同时进口量也减少20万桶至140万桶，但库存依然增加，这说明在高油价下，汽油的消费受到了一定程度的遏制。

　　当周取暖油与馏分油库存继续走高。取暖油库存当周小幅增加11万桶至4535万桶，目前已连续5周上升。当前库存较去年同比仍高出633万桶或16.2%；超出近5年同期均值466万桶或11.5%。馏分油库存当周增加176万桶，总量至1.207亿桶。目前水平较去年同期高出1292万桶或12%；较近5年同期均值高出930万桶或8.3%。当周各库存再次出现全面增加的情况。一方面进口依然保持在高位，补充了库存。另一方面在长期高油价面前，一部分需求被遏制了，且在飓风还没有来临之前，炼厂生产有所提升。近期库存因素还将会继续利空市场，但我们由上面图中可以看出，原油与汽油库存的季节性下降即将来临。

　　国际地缘政治方面，表面上看由伊朗核问题引发的紧张局势目前有所缓和。但在美国同意与伊朗谈判后，伊朗方面态度表现的摇摆不定。在美国称伊朗中断石油供应的威胁只是“理论上的”，并指应当给予伊朗当局更多时间来考虑世界强国提出的建议，以此交换它们放弃核计划时，伊朗最高领导人哈梅尼表示，如果美国在伊朗问题上“走错一步”，将会危及该地区的石油出口。此为伊朗第一次打出石油牌以回应美国的高压。但紧接着又表示“已同主要国家就结束围绕其核计划引发的争端做出积极建议。”这一忽左忽右的态度着实令美国莫不着门道，由此可以看出伊朗并不会轻易接受美国提出的条件。只是由于美国表面妥协同意谈判将球踢到俄罗斯一边，而伊朗也配合美国表现作出一些表面的积极动作而已。最新消息显示，伊朗仍一方面说已准备好就“共同的关切以及国际社会的误解”展开协商，另一方面表示“在与西方国家的核计划争议上，仍能动用石油出口作为武器。”

　　虽然盖达(基地组织)在伊拉克的首领扎卡维近日被美军击毙，此消息使得当日美元上涨，金价与油价大幅下挫。但笔者认为这只是一个短期影响，且有被放大了的成分。如果说此消息将使近期伊拉克境内恐怖活动平息一些似乎更贴切一些。因为目前伊拉克境内教派纷繁复杂，虽然扎卡维带领的组织有时会攻击石油设施，但他的死亡并不能阻止该组织继续进行的恐怖活动。相反，也许盖达会因为头目被害而策划更多的袭击。另外，其他武装分子亦对石油设施构成威胁。所以说扎卡维的死并未对伊境内石油供给安全的改善作出实质性“贡献”。

　　其次，天气预报显示目前加勒比海西北方密覆云层与雨水，未来一两天有可能形成一个热带低气压，并缓慢北移。这虽还不是飓风警报，但每年的这个时候或早或晚都会有飓风来袭。交易商对在此时做空心有余悸，这一强烈利多预期使得油价持坚在较强支撑位上方。

　　所以笔者预计在第一个飓风警报或近期第一次汽油库存下滑之前，国际油价还将保持在高位窄幅整理。NYMEX 7月合约目前支撑位在70美元，阻力位位于72美元一线。

　　北京中期 李哲

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