地缘政治问题有所缓解 国际油价将进一步调整

　　一、周度(06/05-06/12)行情概况

　　本周原油价格向上突破旗形持续整理上限之后，呈现回落态势，至周四回稳于原旗形整理趋势线上方。周一开盘72.95，周五收于71.63，跌1.32美圆。本周基本面因素：伊朗核问题有望通过外交手段谈判解决、预测今年飓风会造成更大危害、原油库存意外增加、汽油库存减少。

　　本周主力合约0609开盘3799，收于3581，下跌218点，跌幅达到5.74%，跌幅远大于原油。

　　二、周度基本面情况：

　　(一)宏观经济方面

　　Ø6月8日欧洲央行ECB提高利率25个基点，并且欧洲央行行长特里谢表示未来还有可能进一步升息。

　　Ø美国联储官员表示应警惕未来高通胀，预期6月底美国可能进一步加息25个基点，美元在此预期的刺激之下走强。

　　Ø中国海关表示,4月出口同比增长23.9%,达769.5亿美元,进口同比增长15.3%,达664.9亿美元,4月贸易顺差为104.6亿美元。分析师们预测,5月贸易顺差额为120亿美元,达到今年以来新高,上月为104.6亿美元.这一数字还大大高于去年5月的89.9亿美元。

　　(二)供需方面

　　对于六国提出的新的解决方案，伊朗表示将认真研究新方案，这为未来解决伊朗核问题进行谈判做了铺垫。美国欧盟在新方案中作出重大让步，伊朗表示新方案有积极因素，将于月底之前作出对新方案的回应。

　　美国要求伊朗在“数周而不是数月”时间内对新方案作出回应，伊朗局势又趋紧张。

　　基地组织三号人物扎卡维被炸死，不过伊拉克境内战争存在进一步升级可能。

　　周二美国能源资料协会发布了《近期能源报告》，报告提醒人们注意，NOAA今年5月份公布的飓风季节预报认为，今年大西洋会迎来高于正常水平的飓风次数，对于今年的预测是13到16次风暴，其中8到10个为飓风，而其中又有4到6个会是强度较高的飓风。去年5月份NOAA就对当年飓风作出了预测，在8月份向上修正预测之后，就迎来了五级飓风“卡特里那”和“丽塔”，EIA报告认为，今年5月NOAA给出的对于今年飓风次数的预测已经比去年5月份的预测值，如果再次向上修正，将预示着今年飓风季节带给能源市场的破坏将比去年还要大。

　　咨询机构Oil Movements的石油运输分析师梅森周四表示,石油输出国组织(OPEC)在截止6月24日的四周内每日石油装运量将增加21万桶.所有增加的船货将运往亚洲地区,当地炼厂维护结束.OPEC原油海运出口量将增至每日2,485万桶,高于截至5月27日四周内的2,464万桶.

　　6月7日，尼日利亚的武装分子再次袭击了壳牌公司的石油设施，绑架了5名韩国承包商，并且点燃了一艘军用船只。尼日尔三角洲解放运动武装组织的活动使尼日利亚损失的25%的出口不能恢复。

　　(三)美国油品库存

　　美国能源资料协会(EIA)周三公布，美国6月2日当周原油库存增加110万桶至3.466亿桶，美国当周汽油库存增加100万桶至2.103亿桶，馏分油库存增加180万桶至1.207亿桶。原油库存增加是因为炼厂利用率下降0.4个百分点至91%,原油日进口量则增加10万桶至1,090万桶. 虽然汽油库存增加的幅度低于预期,但在产量与进口量都减少的情况下,库存依然增加,这只能有一个结论,就是汽油消费增长不够迅速，未来消费增长对于原油的走势有至关重要的影响。

　　

美国油品库存图(来源：经易期货)

　　(四)基金持仓

　　基金持仓净多头寸连续5周减少，总头寸仍然保持高位，未来仍然存在巨大的平仓风险。

　　

净多单走势图(来源：经易期货)

　　三、技术分析及原油结论

　　月底之前，如果伊朗方面赞同新的核问题解决方案，软化强硬立场，油价有可能出现回落，68美元处预计有较强支撑。

　　中期内，美国飓风季节从6月1日开始，一直持续到11月底，这是今年夏天影响油价的最大的不确定因素。飓风活动最频繁的8月份，将会给油价带来高波动性。由于现在美湾的炼制能力因去年的两次飓风导致15%永久损失，如果今夏飓风再次给墨西哥湾的石油生产和炼制带来较大破坏，将推动油价迅速上涨，并且很可能突破前期高点。如果地缘政治问题没有顺利解决，也会随时激发油价上涨。

　　四、新加坡以及国内现货市场概况

　　新加坡市场油品供应充足，市场价格受到压制，加上原油价格本周下跌，新加坡燃料油价格大幅下跌。周一报342.40，周四报324.45，跌17.95美元，跌幅达到5.2%。

　　总计660-670万吨西方燃料油已经确定将于6月和7月运抵东亚地区,这令人担心市场供应过剩。6月到货量为330-340万吨.7月的到货量预计为330万吨左右.这两个月的到货量均为至少两年来最高。

　　本周新加坡纸货价格在国际原油期货价格及预期自身套利船货充裕打压下下滑，黄埔市场价格尾随走低。近一周多以来，华南地区一直阴雨绵绵，降雨量充沛，利于水力发电，同时，凉爽的天气也使用电缺口有所缓和，加之本月黄埔市场混调油到货颇为集中，有业内人士表示，预计市场难以完全消化所到船货。未来现货市场价格将在一段时间内存在下跌趋势。

　　五、小结

　　本月内，国际油价在地缘政治问题缓解的情况下或将进一步调整。是否能够顺利推进伊朗核问题的解决是关键所在。但是跌幅不会很大，68美元处有较强支撑。因此，国内沪燃油近期以调整为主，如果国际原油价格出现调整，加上国内现货价格疲软，国内沪燃油的振荡箱体下限将下移至3500附近。预计下周振荡区间为3500～3700。仍然保持区间振荡思维。

　　NYMEX原油期货7月合约日线图

　　

NYMEX原油期货7月合约日线图(来源：经易期货)

　　NYMEX原油期货7月合约周线图

　　

NYMEX原油期货7月合约周线图(来源：经易期货)