国内油品提价支撑沪燃油 期价出现较大幅度上涨

　　一、周度(05/22-05/29)行情概况

　　本周原油围绕70美元做上下波动，继续在旗形状态下持续整理。周一开盘69.25，周四收于71.32，涨2.07美元，涨幅2.99%。本周基本面因素：汽油库存继续增加、炼厂产量不断提高、原油库存大幅减少、美国经济表现强劲。

　　本周沪燃油整体呈现振荡走高态势，在外盘高位振荡的影响下，沪燃油涨幅达到4.5%。

　　二、周度基本面情况：

　　(一)宏观经济方面

　　美国第一季GDP环比年率上修至5.3%,为两年半最高. GDP报告显示薪资承受压力.个人实质可支配收入增幅为2.1%,低于第四季的5.1%.这两个数据均分别低于初估值3.2%和6.7%.

　　周五公布的数据显示,日本4月核心消费者物价较去年同期成长0.5%,符合市场预期,且显示经济自通缩中稳定复苏,而这可能加深市场揣测未来几个月将会升息.

    (二)供需方面

　　咨询机构Oil Movements的石油运输分析师梅森周四表示,石油输出国组织(OPEC)在截止6月10日的四周内每日石油装运量将增加50万桶.OPEC原油海运出口量将增至每日2,470万桶,高于截至5月13日四周内的2,420万桶."增加的船货将运往东方国家,在4月和5月下降后再度增加.这些船货将在第三季运抵,届时炼厂将完成季节性维护工作."

　　韩国4月石油需求已经连续第四个月下滑，因石化公司进行设备维修，且发电厂需求降低，但原油进口增加，受燃油出口稳健及油价上涨忧虑推动。韩国4月原油进口较去年同期增加11%至每日232万桶，去年同期为210万桶，因炼厂在出口坚挺的情况下增加进口，且预期未来几个月原油价格将继续上涨。韩国为世界第四大石油进口国。

    “十一五”期间中国原油将进入稳定增长期，达到年产1.85亿吨至1.95亿吨，并可一直稳定到2020年左右。2005年中国原油进口量为1.26亿多吨，

成品油3143万吨，对外依存度上升到44%。根据专家预测，中国原油生产需求增长迅速，“十一五”末，中国石油的消费量预计将增至3.3亿至3.5亿吨左右，缺口1.5至1.6亿吨。

　　22号美国政府专家预测，2006年大西洋飓风将会非常活跃，NOAA预计会有13-16次风暴，其中4-6个风暴可能演变为强度达到3级以上的飓风。(去年的卡特里那飓风为5级飓风)

　　29号为美国阵亡将士纪念日，每年以该节日为开始标志的驾驶季节就要来临。

　　(三)美国油品库存

　　

美国油品库存图（来源：经易期货）

　　(四)基金持仓

　　基金持仓净头寸已经从三周前的历史高位94094手减至上周的54600手。

　　三、技术分析及原油结论

　　6月合约周线：周线已经触及上涨趋势线，预计近期将会反弹6月合约月线：长期上涨趋势未变，价格接近趋势线

    本周油价在70美元上下振荡，近期利多因素增加，美国GDP增长未受油品高价的影响创出两年半来的高点，美国对伊朗核问题的态度依然强硬，原油库存本周大减300万桶等。夏季驾驶季节来临，汽油的高消费时期即将开始，这是下周及以后市场关注的焦点。汽油消费高涨将带动原油价格走出现在的持续整理区间，重新开始上扬步伐。

　　四、新加坡以及国内现货市场概况

　　新加坡市场油品供应充足，市场价格受到压制。周一报343.13，周四报342.25，下跌0.88美元。截至5月24日当周，新加坡路上残渣燃料油库存增加112.9万桶至1194.1万桶。残渣燃料库存包括高硫燃料油、低硫燃料油和低硫含蜡残油。

　　本周三中国政府两个月来第二次上调燃油价格，其中汽油价格上调10%，柴油价格上调11%。柴油和汽油分别上调人民币500元/每吨(约合62.30美元)，加上3月26日幅度较小的价格上调，中国燃油价格今年上涨了15%左右。汽油价格升至每升4.20元左右，各地区略有不同。加油站可根据政府制定的价格上下浮动8%。有分析师认为，今年年底之前，中国政府可能再上调一至两次油品价格，逐步收窄与国际油价的差距。 Ø国内黄埔市场价格近日也出现回落，截至周四，黄埔市场过驳价/库提价均为3670～3680元/吨。

　　下图为新加坡燃料油市场价格与沪燃油主力合约价格走势比较图。

　　

新加坡燃料油市场价格与沪燃油主力合约价格走势比较图（来源：经易期货）

　　五、沪燃油投资机会

　　7/8月合约跨期套利机会

　　7/9月套利机会：有一定获利空间

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