受地缘政治紧张的忧虑 原油价格仍将继续上涨

　　一、周度(04/03-04/10)行情概况

　　本周国际原油保持了上周的上涨走势，但仅仅是保持了而已，上涨幅度并不大，周度上涨0.79美元。NYMEX5月合约开盘66.25美元，最高上摸我们预期的目标位68.20，但未能突破。最低65.58，周五收盘67.39美元。周线看，仍维持在我们前期说的高位振荡区间57-70之间，但是振荡区间有缩小的态势。

　　本周沪燃油仍然维持弱势振荡格局，向上涨不动，主力合约更换后，fu0607立刻由之前的高价回落至3550以下，并维持弱势振荡整理。周四由于国际原油带动略微上涨之后今日未能跟随涨势，略有回调，仍然在3550附近徘徊。国际原油如期向着我们的预期目标位68运行，并且目前在此价位有较强压力，恐怕在此附近要有所波动。因没有较大的利空因素能推动原油向上冲击70，价格恐要反复。燃料油也仍然是以高位振荡为主，建议日间短线交易。

　　二、周度基本面情况：

　　(一)宏观经济方面

　　布鲁塞尔4月4日消息：欧盟执委会发言人托里斯(Amelia Torres)周二称,在人民币升值问题上,执委会和七大工业国(G7)的立场一致。之前有媒体报道称,执委会在为周五欧元区财长会议准备的一份文件中称,中国应该逐 渐提高人民币汇率机制的灵活性。托里斯说,“在汇率问题上,我们的立场和G7达成的决定完全一致。”香港的中信嘉华银行最新报告预计,2006-2008年间中国国内生产总值(GDP)每年的按年增长率将介乎9.0-9.5%之间.而通货膨胀会维持在较低水平,预计期间居民消费物价指数(CPI)将每年上升0.8-1.3%。中国2005年GDP增长9.9%,CPI上涨1.8%。中信嘉华银行周四提供的报告认为,由于中国宏观调控仍未达到预期效果,政府将继续实行中性偏紧的货币政策,广义货币(M2)的增长目标可能介乎15%-17%.财政政策也应基本保持中性,较前几年略为谨慎。同时,人民币将可能更为响应国际市场的供求关系,但任何升值都应是渐进式的。报告并预期,未来三年内中国的消费增长将会加强,抵销固定资产投资及外贸增长的放缓,令经济增长更趋平衡.期内,固定资产投资、出口及零售销售额的年增长率预测分别为20-23%、18-23%及13-14%。此外,中国房地产市场将继续受到各种调控措施所影响,并在未来两年实现软着陆.中信嘉华银行预期2007年全国房地产投资额、销售额及房地产价格的按年增幅将分别放缓至20%、15%及5%以下.上海及长三角地区市场的着陆速度将更快,但整体而言也应是软着陆.然後,房地产市场将稳定一段时间才再稳步上扬。(二)供需方面

　　联合国安理会五大常任理事国及其他国家经过长时间的较量，3月29日发表了一份不具备法律效力的主席声明，要求伊朗在30天之内，停止包括铀浓缩在内的一切核活动。3月29日，在联合国安理会发表主席声明的同一天，伊朗军方就宣布，为了让部队做好击退一切“威胁”的准备，从3月31至4月7日将在波斯湾海域(石油运输“大动脉”霍尔木兹海峡)进行为期一周的多兵种参加的大规模军事演习。伊朗外长穆塔基曾表态，即使联合国安理会作出制裁，伊朗亦不会放弃应拥有的和平利用核的权利。若伊美较量继续升级，它们的“言战”转为“实战”在所难免。随着联合国安理会给伊朗停止核活动的最后限期的临近，油价离再度疯狂的日子也不远了。

　　巴克莱资本称，目前全球油价受基本面因素强劲支撑。尽管各国原油库存逐渐增多，但全球原油产量的长期吃紧将继续提振市场价格。市场已不认为非欧佩克国家原油产量会迅速增加。该机构认为，尽管2000年石油行业曾预期，以俄罗斯为首的非欧佩克国家去年原油产量将达到最高值，但2005年这些国家原油产量增长率仅为零。巴克莱资本预测，纽约原油期价今年将达每桶68 美元，高于2005年的均价每桶56.7美元。

　　该机构能源主管强调，短期内石油行业必须采取措施应对各种风险挑战，包括大西洋飓风季节对原油产量和炼油活动的影响，以及全球经济增长加速所带来的压力，特别是拉丁美洲和中东的新兴市场。他还指出，欧佩克国家心目中理想的原油价位应当至少在55美元／桶。如果原油价格攀升至60美元／桶，暗示市场可能已供不应求。(三)美国油品库存

　　美国能源资料协会(EIA)周三公布：

　　美国当周原油库存增加210万桶至3.428亿桶。美国当周汽油库存减少440万桶至2.118亿桶。美国当周馏分油库存减少260万桶至1.216亿桶。具体见下图

　　

美国油品库存图（来源：经易期货）

　　(四)基金持仓

　　从基金持仓看，多单继续增加，空单继续减少，至此已经连续两周，到本周净多单扩大之3万多手，远远超过前期的七千多手。基金再次对原油看多，每一次的上涨背后势必伴随着基金净多单的增加。在汽油消耗旺季和飓风季节到来之前，基金再次选择做多，无疑基金再次选了这两种炒作油价的理由。

　　三、技术分析及原油结论

　　总起来看，由于市场对尼日利亚原油产量大幅削减、伊朗核计划造成的地缘政治紧张状况和北半球夏季汽油消费高峰期即将到来等情况心存忧虑,原油价格本周继续上涨，而基金也再次反手做多，基金的动向是投资者的重要指标。在夏季汽油消耗旺季到来之前，油价将继续在高位振荡，有突发因素的刺激，将突破68的压力位，但不足以推动其突破70美元，那将是后来的事。技术形态上突破了前期的上升三角形，但是其振荡形态仍有形成新的上升三角形的可能。原油 605日线：汽油消耗旺季到来之前，在消耗淡季这段时间内不排除形成新的上升三角形的可能。原油605周线：NYMEX5月合约仍在前期的高位振荡，并且一直运行在长期支撑线的上方。

　　四、新加坡以及国内现货市场概况

　　国内现货方面，截至周四，黄埔基准新加坡高硫180CST，实际成交过驳价格持稳于3530-3550元/吨，库提价格 走高10元/吨，至3540-3560元/吨。有进口商报过驳价3550元/吨；除一家进口商上 调库提报价，每吨上调30元外，其余持稳，总体在3590-3620元/吨。有部分买家上调递价，每吨上调30-50元，总体涨至3400-3520元/吨。部分进口商对沙特油报过驳价3570-3610元/吨；库提价3570-3600元/吨。 商家普遍预期未来走势看强，而有部分货主在预期未来看涨及惜货心理的的共同作用下，不愿入市报价。买家在屡屡走高的价格面前，购货谨慎，市场鲜有大宗交易达成。 黄埔的现货过驳价已经3540元，这样已经没有倒挂了，尽管原油表现强劲，短期内创出新高的可能性不大，而新加坡燃料油由于本月270-280万吨的到货近来走势比较疲弱，黄埔现货价的上涨是由于前一段新加坡燃料油价格高企，国内不愿高价进货，现在库存消耗了不少，需要补库的原因。而倒挂的消除也正好能让厂家补库，现货再大幅上涨的可能性不大，除非新加坡燃料油再上涨。

　　新加坡纸货180CST走势图

　　

新加坡纸货180CST走势图（来源：经易期货）