沪油呈弱势振荡格局 市场等待油品定价改革结果

　　一、周度(03/27—04/03)行情概况

　　国际原油上周上涨为主，NYMEX5月合约开盘64.31，最高67.30，最低63.45，收盘时略低66.63，周度上涨2.37美元。上涨幅度接近4%。上周基本面上对供给不足的担忧以及汽油需求即将加大而供给未能跟上的担忧推动了油价的上涨。

　　本周沪燃油呈现弱势振荡格局，向上涨不动，3550附近有较大压力，向下跌不破3300。主力合约fu0606开盘3535，最高3556，最低3477，收盘3518。基本围绕3550附近振荡，周度波幅仅为79点。日线看走势基本成一条直线。走势远远弱于国际原油二、周度基本面情况：

　　(一)宏观经济方面

　　美联储28日货币政策决议，将基准的联邦基金利率上调25个基点至4.75%，为连续第15次加息，也是美联储25年多以来持续时间最长的加息周期，并于会后声明中表示后续将有再加息的可能与空间。美联储在新任主席伯南克的带领下，开始了新的纪元，3月28日FOMC会议将基准利率上调至4.75%，并表明了未来进一步加息的可能。美联储的货币政策制定者维持了之前对经济评估措辞，称

能源价格和劳动力成本增加了通胀压力。美联储公开市场委员会28日于华盛顿在货币政策会议后的声明中称，未来或许进一步紧缩货币政策，以维持经济增长和物价稳定之间的大体平衡，能源和初级商品价格的上行，似乎对核心通胀影响有限。美国商务部30日公布，美国第四季度GDP折合成年率增长1.7%与预期一致，略微高于初值1.6%。美国经济在2005年底的表现略微强于此前的估算，但经济增长速度因消费水平降至10年来谷底而大幅放缓。第四季度GDP经季节性因素调整后的1.7%的增幅远低于第三季度的4.1%，为2003年第一季度增长1.7%之后的最低增长水平。商务部的报告显示，第四季度企业税后利润较第三季度攀升13.8%，至1.062万亿美元。第三季度的利润下降4.3%。与上年同期相比，第四季度企业税后利润攀升14.6%。消费者支出放缓限制了美国2005年末的经济增长。消费支出是美国经济中的最大组成部分，约占经济活动总量的三分之二。第四季度消费支出增长0.9%，增幅低于此前估算的1.2%以及第三季度的4.1%。

　　(二)供需方面

　　挪威最大的私营行业工会因工资问题发出罢工威胁。挪威是重要的石油出口国，劳工法议案导致法国能源行业工人周二加入了罢工行列，这对油价构成了支撑。但法国能源行业巨擘表示，供应没有中断。但是这仍然引起了市场的担忧。

　　3月27日，非洲第一大产油国———尼日利亚南部产油区的武装组织“尼日尔三角洲解放运动”释放了被他们绑架的3名外国石油工人，但该组织同时宣称，尼石油危机并未结束，他们将会对石油设施发起更多袭击。过去4个月来尼日利亚的原油生产已经因此下降了25%。尼日利亚的恐怖袭击事件，一方面在对尼日利亚的石油供应造成影响，另一方面也令市场由于地缘政治问题引发市场心理忧患，促使投资者做多。

　　(三)美国油品库存

　　美国能源资料协会(EIA)周三(3月28日)公布，美国当周原油库存增加210万桶至3.407亿桶。美国当周汽油减少540万桶，至2.162亿桶。美国当周馏分油库存减少250万桶，至1.242亿桶。美国当 周取暖油库存减少210万桶，至4610万桶。美国当周新配方(RFG)汽油库存减少160万桶，至1930万桶。具体见下图

　　

美国油品库存图（来源：经易期货）

　　(四)基金持仓

　　基金持仓多头增加，截止上周五，基金持仓已经转为净多7218手。

　　二、技术分析及原油结论

　　总起来看，由于市场对尼日利亚原油产量大幅削减、伊朗核计划造成的地缘政治紧张状况和北半球夏季汽油消费高峰期即将到来等情况心存忧虑,原油价格近一个多月来一致维持在60美元以上的高位，并且近期不断上行，利多因素的不断出现导致原油未来仍有一定的上涨余地，预期目标位68美元。技术面上看，原油已经向上连续三日站稳于上升三角形的压力线，有效突破了三角形，未来仍将有一定上升余地。

　　原油 605日线：上周向上未能突破67.5美元，离目标位68仍有一定距离。但是突破了上升三角形。原油605周线：周线图来看，原油605自05年6月份到现在一直运行在58-70美元之间的高位。

　　三、新加坡以及国内现货市场概况

　　国内现货方面，周四，基准新加坡高硫180Cst过驳价格3490-3500元/吨，库提价格3490-3500元/吨。无过驳报价；库提报价大多持稳，至3500-3570元/吨。买家递价仅一家涨10元/吨，总体水平至3350-3430元/吨。大多进口商的确报价持稳，市场交投较淡，有买家表示，下月新加坡市场 套利船货增多，预计价格有下滑的可能，因此静观其变，暂不入货。据中国海关总署公布数据显示，2006年前两个月中国通过广东省黄埔港进口的燃料油达到174万吨，较去年同期的189万吨下降7.96%。该数量为中国2006年前两个月燃料油进口总量410万吨的42.49%，确保了黄埔港为中国最大的燃料油进口港的位置。同期，中国1-2月燃料油进口亦较去年同期的485万吨下降15.41%。黄埔港燃料油进口下降亦使1-2月燃料油进口下降至221万吨，较去年同期的291万吨减少70万吨。 今年以来国内对燃料油的消费由于高油价很大一部分被限制。最近几天国际原油利多因素重现，原油重新拉开上涨架势，但是国内燃料油向上涨不动，向下跌不破，我们就此问了现货商，他们认为主要原因是国内现在是有价无市，厂家无法承受这么高的油价，需求特别的淡弱，再加上消费税的出现，致使很多厂改烧其它品种，即使国际原油大涨国内现货也无法跟随。

　　新加坡纸货180CST走势图

　　

新加坡纸货180CST走势图（来源：经易期货）

　　四、图表分析：

　　NYMEX原油期货5月合约日线图

　　

NYMEX原油期货5月合约日线图（来源：经易期货）

　　

NYMEX原油期货5月合约日线分析图（来源：经易期货）