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美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图（来源：北京中期）
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九、解读与分析
本周国际原油价格走势有所反弹，但仍在60美元至63美元之间的窄区间内振荡整理。3月15日，纽约商品交易所(NYMEX)4月原油期货下跌0.93美元或1.5%，结算价报每桶62.17美元。目前价格较3月8日收盘价上涨了2.15美元或3.6%。之前由于伊朗对其核计划维持强硬立场，且尼日利亚武装分子继续制造暴力事件使油价停止下跌。虽然期间市场因庞大的库存而抛卖，但汽油和取暖油期货的上扬以及笼罩在市场上空挥之不去的供给中断阴影使原油期价2天内上涨逾3美元。国际原子能机构已经把伊朗核计划调查报告提交给联合国安理会，但到目前为止安理会五个常人理事国仍未就伊朗核问题声明达成一致。伊朗强硬的表示：即使联合国安理会作出要求，伊朗也不会停止对核燃料的研究。直到最新EIA库存数据出炉之后，由于原油库存连续五周上升，才令期价有所调整。
最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至3月10日当周，美国商业原油库存再次大增484万桶，总量至3.400亿桶。是自1999年4月23日当周来的最高水准。之前分析师平均预期为增加270万桶。当前库存水平较去年同比高出3472万桶或11.4%；超出近5年同期平均水平4781万桶或16.4%。截至目前原油库存已连续5周上升，期间供给总量增加1921万桶。当周原油日进口量下降21万桶至994万桶；原油与石油产品日净进口量上升14万桶至每日1222万桶。炼厂产能利用率上升2.73个百分点至85.68%，当前水平已进入近年正常波动区间之内，但仍低于近5年平均水准2.80%。
当周战略储备原油库存没有变化，总量仍保持在6.848亿桶。此库存水平自去年10月底因飓风袭击而释出结束后，到目前为止基本无大变化，19周以来总量共减少了40万桶。和去年卡特里娜飓风之前的平稳上升相比有较大差异。但相比近5年同期平均水平高出7829万桶。此外，当周汽油库存下滑88万桶至2.239亿桶，降幅少于预期。较2005年同期高出253万桶或1.1%，远高于近5年同期均值1650万桶或8%。当周汽油日进口量上升16万桶至127万桶。美国汽油消费的高峰季节即将到来。
近期取暖油和馏分油库存下滑趋势明显，其中取暖油库存近5周平均降幅为3.42%，这和炼厂处于维护高峰期有关。当周取暖油库存再次下降285万桶或5.54%至4859万桶，为连续第3周下滑。由于之前的库存积累，当前水准仍较为充足，较去年同比高出1158万桶或31.3%，超出近5年同期均值508万桶或11.7%。当周馏分油库存也有389万桶的减少，降幅2.96%，使总量减至1.275亿桶，出现连续第4周下滑。下降幅度超出之前分析师的预期。当前水平与去年同比高出2027万桶或18.9%；较近5年同期水准高出1541万桶或13.7%。据天气预报显示，从本周开始一直到本月底，美国北部地区将遭遇寒潮袭击，气温将比常年平均值低12华氏度。气温的下降将导致取暖油和天然气的用量大幅增加。取暖油和馏分油库存后期进一步下降的可能性较大。虽然目前成品油库存下滑，期价坚挺，但其总量仍处于历史较高水平。且原油库存近期增势迅猛，使市场供应充足。总体来看，库存因素目前一段时间仍将是影响市场的利空力量。
虽然库存因素打压期价，但近期影响市场的供给中断忧虑又出现了抬头的趋势。日前伊朗最高精神领袖哈梅内伊就伊朗核问题发表了强硬指示，表示伊朗的核道路“不可逆转”，任何退让都会危及伊朗的独立。美联社的分析认为，哈梅内伊在伊朗所有国家事务中拥有最后决定权，他发表的上述强硬指示将使伊朗与西方国家发生冲突，而且他的言论使伊朗与俄罗斯就伊朗铀浓缩活动达成协议的希望似乎更加渺茫。目前联合国安理会仍就在伊朗核问题声明方面存在分歧。并将于17日就伊朗核问题展开正式磋商。使这一问题继续扑朔迷离，但预计伊朗问题不会很快对能源市场产生实质性的冲击。另外，尼日利亚局势也正在恶化中，该国政府昨天表示，武装袭击造成的损失较先前想象的要大，预期又有10万桶产量因武装袭击关闭，总计损失了56万桶/天的产量。
据气象预报机构Meteorlogix称，今后6-10天美国主要地区的气温预期仍将维持在正常水准以下。再加上在目前炼厂维护高峰季节美国一大型炼厂意外将11.5万桶汽油生产装置关闭，预期关闭两周。将使市场在今后一段时间内对取暖油、汽油等成品油需求强劲，从而对期价有较强支撑。之前EIA调低了世界石油需求预期，将2006年第一季全球石油日需求预计调低10万桶至8490万桶，2005年第一季的实际值为8390万桶。而欧佩克(OPEC)主席表示，全球市场目前每天有200万桶的过剩原油库存。
综合各方面因素，地缘政治紧张局势和成品油需求预期的上升将继续为油价提供上涨的动力。而迅猛上升的原油库存以及处于历史高位的其他主要油品库存也将为油价的上涨带来相当阻力。料在伊朗问题没有更具体利多新闻出现的情况下，期价在近期还将继续保持区间振荡走势。从目前原油期价所处为之来看，近日内振荡下行的可能性较大。NYMEX 4月原油期价支撑位在60美元，压力位在64美元处。
北京中期 李哲
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