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美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图（来源：北京中期）
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九、解读与分析
近日国际原油价格走势有所回升。截至3月8日，纽约商品交易所(NYMEX)4月原油期货结算价下跌1.56美元，至60.02美元/桶，盘中低点59.25美元。该期约自3月6日近期高点63.92美元回落了近4美元或6.1%。伊朗的消极态度使得其核问题的解决仍未明朗化，目前各国态度不一，也使对伊朗的制裁变得扑朔迷离，这一因素对市场起到了一定支撑作用。但本月8日欧佩克(OPEC)会议如市场预期决定维持现行的日产2800万桶上限不变，以补充因尼日利亚武装冲突所造成的减产。且最新美国能源资料协会(EIA)公布的数据显示，当周美国商业原油库存再度大幅增加676万桶，大大超出之前分析师的预期。随令市场大势走跌。
最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至3月3日当周，美国商业原油库存大增676万桶至3.351亿桶，达到近7年来的最高水准。之前分析师预期仅为上升160万桶。使得当前库存水平较去年同比高出3247万桶或10.7%；超出近5年同期平均水平4513万桶或15.6%。当周为原油库存已连续4周上升，在此期间供给增加了1438万桶。统计显示，原油日进口量上升27万桶至1015万桶；而原油与石油产品日净进口量却下降了24万桶至每日1208万桶。当周炼厂产能利用率下降2.26个百分点至82.95%是推动原油库存大增的主要因素。这一水平低于近5年来最低水准2.45%，更是低于近年同期平均值5.22%。
当周战略储备原油库存增加20万桶至6.848亿桶。此库存水平自去年10月底因飓风袭击而释出结束后，到目前为止基本无大变化，18周以来总量共减少了40万桶。较飓风之前的平稳上升有较大差异。此外，当周汽油库存下滑110万桶，总量至2.248亿桶，脱离了之前的7年高点。之前受访分析师平均预计减少60万桶。当周炼厂产能利用率的大幅下滑和成品油进口量的下降使该库存结束了之前连续9周的增加。目前库存水平相比去年同期基本持平。超出近5年同期均值1515万桶或7.2%。
取暖油和馏分油库存当周再次延续了之前的下降趋势。前段时间美国东北部地区的大雪使该地区气温下降，且令当地的取暖油需求较正常水准高出近10%左右。再加上炼厂产能利用率的下降使库存快速消耗。当周取暖油库存下降了417万桶或7.51%，使总量降至5144万桶。但由于之前的积累，目前库存水平相比去年同期仍高出1208万桶或30.7%；较近5年同期均值高出775万桶或17.8%。当周馏分油库存再次下降266万桶至1.314亿桶，为连续第3周下滑。下降幅度超出之前分析师预期的减少160万桶。这一水平与去年同比高出2222万桶或20.3%；较近5年同期水准高出1873万桶或16.6%。目前商业原油库存站上了7年高位，而汽油期货也徘徊在7年高点。虽然取暖油、馏分油库存近期有所下降，但之前的增加总量仍令当前库存水平处于历史高位。依然对世界原油市场形成打压之势。
虽然目前伊拉克和问题的前景不太乐观，但短期来看安理会通过决议对伊朗实施打击制裁的可能性也并不大。本月8日，有关伊朗核项目的争端已提交至安理会讨论，但各方就声明的内容仍有争议。五大常任理事国计划于9日再次举行会谈，其中除俄罗斯和中国不主张对伊实施制裁外，德国、英国和法国也表示外交活动并没有结束，但三国在维也纳发表的一份声明明确表示，伊朗不与国际原子能机构进行全面合作将“使安理会对伊朗核问题采取行动不可避免。”伊朗核问题将在下周送交安理会全体讨论。随着解决该问题时间表的延长，将使近期原油走势承压。尼日利亚方面，当局称因遭遇攻击而暂停的日产45万桶的装置将在两周内恢复生产。但未来几个月可能会出现更多的武装袭击，因为明年尼日利亚将开始进行总统选举，武装分子对政府以及西方石油公司拥有金融和政治需求，而这些要求很可能不会得到满足。而从CFTC基金持仓数据来看，目前投机净空头寸依然保持在25651手的较高水平。最近24周以来，只有2周投机基金在原油市场中保持了净多状态。
综合以上因素，预计国际油价近期继续承压振荡回落的可能性较大。NYMEX 4月原油期价在58美元一线有较强支撑。
北京中期 李哲
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