创元期货：库存继续增加 供应忧虑缓解打压油价

　　库存继续增加 供应忧虑缓解持续打压油价

　　上海燃料油周三延续振荡走低的态势，由于国际原油期价连续走低，加之国内现货市场的现状，均对期价产生利空的影响。终盘主力606合约报收于3403，下跌48点。

　　由于OPEC在会议上决定继续维持现有产能不变，加之美国周度石油库存报告显示， 上周美国石油库存继续大幅增加，导致原油期价连续第三个交易日大幅收低。主力4月合约结算价报60.02美元，下挫1.56美元。

　　周四晚间EIA公布的周度库存报告显示，在过去的一周之中美国商业原油库存出乎意料的大增680万桶，至3.351亿桶，为近7年来的最高水平，这一上涨幅度远高于预期120万桶的增幅。此外，OPEC各国部长曾表示尽管预期北半球春季来临石油需求将放缓,但OPEC成员国尼日利亚和

伊拉克供给中断,以及围绕伊朗核武问题的政治纷争,使得其认为有必要继续维持现有的产能不变，以达到平抑市场价格的目的。而尼日利亚石油部长道克拉表示,因遭受武装攻击而关闭的油田将在约两周内恢复75%左右的产出，由于消费变化并不明显，那么库存的连续增加将明显使得原油的上涨步伐更为沉重，这一利空因素将会持续发挥作用。国内现货市场，近日黄埔市场倒挂幅度逾100元/吨，严重的倒挂局面仍将支撑价格下跌幅度滞后于新加坡市场。

　　后期走势，原油期价受石油供应忧虑的缓解，加之高库存的影响，期价持续振荡走低。国内方面，受原油下挫的作用，预计维持向下调整的走势。

　　(创元期货 乔良)

　　美棉下方存有支撑 走低空间有限

　　郑棉周三反弹受阻，因缺乏外棉走势的支持，国内市场呈现高开低走的局面。市场成交再度减少，日内波动幅度也出现明显缩减，终盘主力605合约报收于14655，微幅下挫10点。

　　周三NYBOT棉花维持振荡走势，由于基金抛盘加之贸易买盘的共同作用，使得市场出现横盘整理的格局。主力5月合约报53.86美分，上涨0.11美分，下方支撑有所显现。

　　美棉期价前期出现连续走低的局面，加之其他大宗商品期货在周二均出现明显下跌，间接地导致了美棉市场受到连带影响。不过，由于其短期下跌幅度已经较大，促使部分买盘主动进场，也诱发了贸易买盘的介入。市场目前正在等待USDA公布的出口销售报告，以及三月的供需报告，预计这两份报告数据将会影响到美棉的走势。国内方面，虽然郑棉期价在周二出现大幅反弹走高但是由于外棉近期的疲弱走势，加之国内需求仍然处于疲弱之中，市场观望气氛的浓重，加之日内波动区间的狭小，共同导致郑棉再度上涨的空间受到压制。目前国内的现货价格仍在下调，一些棉商开始抛售，而仍有部分棉商则挺住压力继续观望，总体看，实际成交有限。目前进口棉的价格优势相对于国内棉花而言，仍然是十分巨大的，这一不利因素还将持续影响期价的走势。

　　后期走势，美棉市场目前等待USDA公布的数据报告，以进一步引导美棉的走势。郑棉期价上方压力仍然较为明显，市场观望气氛较重，预计维持窄幅区间振荡。

　　(创元期货 乔良)

　　贵金属疲软，基本金属继续下探

　　纽约商品期货交易所(COMEX)贵金属期货周三继续受到头多头清算打压，黄金期货价格引领跌势，因市场担忧通膨上涨，

原油期货价格大幅下滑，期金价格下跌至50日均线价格下方。伦敦市场因此也下挫了1.8%，至4670美元/吨的一周低点。我们注意到期铜下跌过程中出现部分空头回补，致使铜价有过一定的反弹，但是因市场的紧张情绪市场又一次下跌，目前已经触发了部分止损盘，期价的下探仍将会继续。

　　LME期铝跟随期铜走势，盘中曾下跌至2294美元/吨的2周低点，跌幅2.2%，之后期铝开始反弹，收盘时仅下跌3美元/吨。铝的下跌主要还是受到大环境的影响，当然目前的库存较大也是原因之一，但是我们说伦铝在下方还是有一定的支撑，期价向下的空间有限，但是如果期铜继续下探，伦铝可能会在低位振荡为主，毕竟铝的价格相对较低，市场对此的关注并没有减少，目前可以观望为主。

　　国内市场方面，伦铜的连连下跌，同样也引发了沪铜的大幅低开，可能市场却总是可以逢低走高，期价走势相对平稳，但是伦敦的继续走低，国内市场还是会较为疲弱。空单继续持有。沪铝表现较为强劲，市场在低开后走高，市场的逢低买盘还是较为积极，目前空仓观望。

　　创元期货 林玮清