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美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图（来源：北京中期）
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十、解读与分析
本周国际原油价格走势有所回升。截至3月2日，纽约商品交易所(NYMEX)4月原油期货结算价涨1.39美元报每桶63.36美元。日高为63.45美元，此亦为2月9日以来的高点。该期约本周内上涨了3.50美元或5.8%，其中在过去三个交易日中累计上涨了2.36美元或3.9%。由于近期美国东北部地区连降大雪，激励了该地区燃料的需求，取暖油、馏分油的库存出现下降和期价的上升支撑了原油价格。之后，尼日利亚武装分子发出新的威胁，声称将袭击另一处处于尼日尔三角洲重要的石油设施。同时，俄罗斯与伊拉克未能就俄提出的在俄境内建立铀浓缩联合企业的建议达成一致，亦助涨了市场供给中断的忧虑。
最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至2月24日当周，美国商业原油库存上升164万桶至3.283亿桶。之前分析师预期为上升130万桶。当前库存水平较去年同比高出2891万桶或9.7%；超出近5年同期平均水平3880万桶或13.5%。到目前为止原油库存已连续3周上升，供给增加了761万桶。当周原油日进口量下降31万桶至996万桶；同时原油与石油产品日净进口量也下降了54万桶至每日1286万桶。当周炼厂产能利用率下降1.43个百分点至85.21%。炼厂的季节性维护使其产能利用率下降，虽然进口下滑，但库存依然维持了升势。
当周战略储备原油库存继续小幅增加，上升30万桶至6.846亿桶。和去年同比基本持平，较近5年同期平均水平高出约7921万桶或13.1%。该库存近7周内只有一周出现了下滑。大量的进口均直接供应了市场。另外，汽油库存当周小幅增加了22万桶，总量至2.259亿桶，是自1999年6月4日当周以来最高水平。与之前受访分析师平均预计的变动基本相符。该库存目前已经连续9周增加，为市场增加供应2300万桶。目前水平相比去年同期只微幅高出138万桶或0.6%。而较近5年平均水平则高出1461万桶或6.9%。虽然当周汽油日进口量增加3.7万桶至123万桶，但炼厂产能利用率的下降和需求的上升将之抵消。
当周取暖油和馏分油库存双双下降。据全美气象服务(NWS)称，近期低于正常水平的气温使当周东北部取暖油需求较正常水准高8.2%。但由于今冬美国多数地区气温持续处于平均水平或者高于平均水平，总体上使其对于取暖油的总体需求预计比正常水平低约11.25%。具体数据为取暖油库存下降213万桶，总量至5561万桶。该水平相比去年同期高出1538万桶或38.3%；较近5年同期均值高出1092万桶或24.4%。当周馏分油库存再次下降151万桶至1.341亿桶，为连续第二周下滑。之前分析师预期减少130万桶。这一水平与去年同比高出2407万桶或21.9%；较近5年同期水准高出2014万桶或17.7%。由于当前美国原油和各个主要油品库存水平均处于历史高位，供给充足，将继续成为原油市场的利空因素。从近期库存变动与原油期价走势相关系数图可以看到，当前库存变动与原油期价相关性最强的是汽油库存，其次为原油库存。
之前石油输出国组织(OPEC)主席道克拉表示，目前市场供给充足，油价高企是政治局势紧张造成的。3月8日，OPEC成员国将齐聚维也纳讨论减产问题。而在之前的2天，国际原子能机构(IAEA)将在同意地点召开会议，重新评估伊朗核问题且将决定是否提交联合国安理会。目前伊朗与俄罗斯未能就俄提出的在俄境内建立铀浓缩联合企业的建议达成一致。但双方表示会谈是建设性的，在国际原子能机构框架内和平解决伊朗核问题的大门并没有关闭。而位于尼日利亚的武装冲突也有升级的趋势，虽然尼日利亚武装分子本月1日释放了六名外国人质，但还有三名人质被扣押，且将对处于尼日尔三角洲的另一重要的石油设施展开新的袭击。之前的袭击已使尼日利亚的原油产出下降了五分之一。
由此看来，市场近期关注焦点还将是产油大国紧张局势的发展趋势和OPEC产量政策会议。由于目前的复杂形势，使市场对供给中断的忧虑加重，国际油价的波幅将在近日内加剧，且期价在3月8日之前保持坚挺。预计NYMEX 4月原油近期以振荡上扬为主。压力位在66美元，支撑位在61美元处。
北京中期 李哲
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