EIA石油报告解读：油价反弹企稳重返60美元之上(5)

　　

美国取暖油库存与NYMEX原油期价走势图

　　

美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图

　　十、解读与分析

　　本周国际原油价格反弹企稳，重返每桶60美元之上，目前呈窄幅振荡整理走势。之前受美国总统日纽约商品交易所（NYMEX）停盘的影响，招致了一轮空头回补买盘，令期价有所回升。而尼日利亚和厄瓜多尔的动荡局势导致当地石油生产受到破坏，同时NYMEX 4月原油合约期价也触及了每桶62.90美元的本周高位。但随着分析师预期美国现已充足的石油库存还会进一步增加的消息，使油价回落至每桶61美元处。最终美国能源资料协会（EIA）的统计数据显示虽然原油库存增加幅度和之前预期一致，但之前一直出乎市场意料大幅增加的汽油库存当周增长幅度远小于预期，同时馏分油库存下降。使之前对市场形成的预期利空氛围迅速减少。再加上之后针对沙特特大石油设施的袭击，随未得逞，但令本已较为紧张的地缘政治局势更加恶化，随使油价大幅回升。至2月24日，NYMEX 4月原油期货结算价涨2.37美元或3.9%，报每桶62.91美元。

    最新美国能源资料协会（EIA）石油统计数据显示，截至2月17日当周，美国商业原油库存上升110万桶至3.267亿桶。这一增幅与之前分析师预测一致。目前该库存水平较去年同比高出近3000万桶或10％；超出近5年同期平均水平3880万桶或13.5％。当周原油日进口量下降31万桶至996万桶；同时原油与石油产品日净进口量也下降了54万桶至每日1286万桶。当周炼厂产能利用率小幅上升0.56个百分点至86.64％。炼厂产能利用率继续攀升和进口量下降的共同作用使当周原油库存上升幅度有限。

    当周战略储备原油库存有小幅增加，上升40万桶至6.843亿桶。相比近5年同期平均水平高出约8000万桶或13.2％。在战略储备原油库存因飓风破坏紧急释出1500万桶之后的16周以来，平均每周下滑1.3万桶；而飓风之前的16周平均水平为每周增加50万桶。由此来看，目前战略储备原油库存还没有完全恢复之前的增长节奏。近期大量进口和国内炼厂的产出均供应了市场。从某个角度来讲，成为促使商业原油库存增加的一个因素。另外，汽油库存当周增加了19万桶至2.256亿桶，低于之前分析师预计的增加110万桶。但总量达到1999年6月4日当周以来最高水平。该水平相比去年同期高出200万桶或近1％，比近5年同期平均水准高出1340万桶或6.3％。同时结束了该库存连续8周大幅增加的局面，也是近8周以来实际增加幅度首次小于预期。

    取暖油库存当周上升了44万桶至5774万桶。目前水平较去年同比高出1668万桶或41％之多；相比近5年同期平均水平也高出1153万桶或25％。而馏分油库存当周下滑了126万桶，总量至1.356亿桶。之前受访分析师预期为下滑100万桶。该水平相比去年同期高出2384万桶或21.3％；较近5年同期均值高出1936万桶或16.7%。今年的暖冬效应令世界上最大的取暖油消费区――美国东北部地区持续温暖，是造成取暖油、馏分油库存大幅走高的主要原因。尽管前4周内成品油的总需求量较去年同期下降了0.3%，但汽油需求较去年同期上涨2.3%，馏分油需求较去年同期上涨0.7%。当前美国原油和各个主要油品库存水平均处于历史高位，尤其是汽油库存，处于近7年以来的最高点。充足的供给将继续令油价承压。

    虽然目前市场库存充盈，供给充足，但同时中东和其他产油地区的紧张局势变得更加扑朔迷离。伊拉克形势再度成为市场关注焦点，穆斯林圣地清真寺遭到炸弹袭击，伊拉克宗教间冲突进一步升级，目前有100余人丧生。这必将使伊拉克石油生产受到影响。虽然厄瓜多尔的政治局势较为平静。但尼日利亚的紧张局势再度升温，劫持了外国石油工人的尼日利亚武装人员表示，未来几天他们将继续攻击石油设施，且要求释放之前被政府关押的两名领导人。目前武装人员的袭击已导致该国日产量下降45.5万桶，占该国出口量的五分之一。此外，24日在沙特阿拉伯巨大的Abqaiq石油加工厂发生自杀性炸弹袭击事件，四名武装分子和两位安全人员死亡。虽然这一袭击事件未获成功，但对市场的影响却有放大功效，因Abqaiq是全球最大的原油加工设施,沙特三分之二的原油通过Abqaiq出口。

    在伊朗核问题上，俄罗斯原子能署署长基里延科27日在结束对伊朗访问后接受俄媒体采访时说，虽然离国际原子能机构理事会3月6日举行有关伊朗核问题会议所剩时间不多，但俄伊双方仍有可能在会议召开前就在俄境内建立铀浓缩联合企业问题最终达成一致。目前双方已经就俄提出的在俄境内建立铀浓缩联合企业的建议原则上达成一致，但还要就有关细节进行讨论。

    从最新CFTC统计的基金持仓情况来看，截至2月21日当周，原油期货投机空头增加了11627手，使净空头寸再次增加至30128手或3.4％。最近24周，只有之前短短两周时间投机基金净持仓呈经多状态。其余均为净空，最高时曾达到近6万手之多。从这一角度来看，可以说基金并不看好后市，只是在市场多空形式发生较为明显变化的时候，伺机短期做多。

    综上，在地缘政治方面，随着伊朗问题得到和解的可能性越来越大，使市场紧张气氛得到较大缓解。而沙特油厂的恐怖袭击料只会对市场形成短暂的影响。目前对市场起真正支撑的因素也许来自于尼日利亚和伊拉克。但实际上武装分子的恐怖活动所造成尼日利亚出口减少对全球市场的影响毕竟有限。近期，由于美国库存充足，还较为明显地减少了从非洲进口的石油数量。而庞大的库存和目前的油品需求淡季将成为压在油价上的一座大山，令其上涨乏力。一旦局势有所缓和或没有进一步的利多消息刺激，油价下滑将更加容易。预计NYMEX 4月原油合约近期将振荡下行，再次下试60美元一线，如基本面配合，可进一步测试58美元出的支撑力度。

　　北京中期 李哲

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