原油回调已接近支撑位 油价后市有望再度走高

　　一、本周行情回顾

　　2月6日，WTI原油期价上攻后大幅回落。在随后一周之内的时间里，获利盘的平仓促使原油价格持续回调走低，截至本周五，WTI原油3月期货价格已跌至61.84美元，创下06年国际油价的新低。

　　本周一是国内春节过后期货市场的首个交易日。在所有商品上涨气氛的带动下，燃料油期货合约于当日创下历史新高，5月合约终盘收于3591元。但在随后几天中，受国际能源价格下跌的影响，国内燃料油价格有所回调，但国内旺盛的能源需求在一定程度上减小了燃料油的跌幅。本周国内燃料油期货合约收盘于3440元，相较上周，跌幅仅为6元。

　　二、本周市场影响因素分析

　　1、伊朗仍身处核危机旋涡之中

　　自本年处1月10日伊朗揭去核燃料研究设施上的封条之后，世界各主要经济体围绕伊朗核问题所展开的博弈便开始不断升级。2月4日，在国际原子能机构理事会决定向联合国安理会报告伊朗核问题后，伊朗方面宣布将全面恢复铀浓缩活动，而该活动恰是研制并发展核武器的关键步骤。

　　近日，伊朗和美国各自宣布其处于备战状态，中东上空的阴霾日渐浓重。虽然目前美国仍宣称伊朗核问题的解决尚未到使用武力的地步，但中东动荡的现况却始终威胁着国际能源价格。05年伊朗总统内贾德曾多次在公开场合出言攻击以色列，因此作为中东军事强国以及阿拉伯国家夙敌的以色列又成为了本次危机的另一个不稳定因素。

　　伊朗是世界第四大产油国，其原油产量在OPEC内名列第二。伊朗的动荡势必会对国际原油价格带来重大的影响。而在决定国际原子能机构是否将伊朗核问题报告给安理会的投票过程中，委内瑞拉的反对票也向世界表明，作为另一个重要产油国以及美国挑战者的委内瑞拉，将站在伊朗的一边。在中东的动荡中，国际油价被大幅推高的可能性正日趋增高。

　　2、美国本周油品库存有所增加

　　本周美国油品库存数量再度大幅增加。EIA公布的数据显示，截至2月3日，美国油品库存已达7.04亿桶，较上周共增加了320万桶，同比增幅达7%；与此同时，美国商业原油库存有所下降，目前美国商业原油数量为3.21亿桶，与上周相比共减少了32万桶。从历史数据上看，美国油品库存在年初时候通常处于减少状态之中，今年库存数量的大幅增高，也在一定程度上支持了年初原油价格下跌这一趋势。

　　3、我国能源价格即将全面上涨

　　继年初国家发改委调高国内天然气出厂价格之后，近期国内电煤以及成品油等能源产品的价格，将全面大幅上涨。近日来，国内改革成品油定价机制的报导不断出现在各大媒体上，据媒体透露，在新的定价机制中，国内成品油价格将直接与国际原油价格挂钩，且价格调整的时间将更为灵活。由此看来，国内油品价格改革正一点点的进行，而国内油价最终同国际接轨也已迈出了第一步。虽然短期内国家要考虑到有油企业的承受力而不至使国内油价过度走高，但国内低油价的时代正日益离我们而去。国内能源价格的全面上涨将对燃料油价格形成绝对的支撑。

　　4、综述

　　本周，美国油品库存的大幅走高以及多头获利平仓的举动在相当大的程度上压低了国际原油的价格。国际能源署日前表示，06年1月份国际原油需求小幅减低，而供给同比处于“健康”状态之中。国际原油供需形势的暂时缓和，使油价出现了短暂的下跌。但正如沙特石油部长日前所表示的那样，非供需因素将在长时间内支撑国际油价维持在高位。

　　伊朗核问题使中东局势至今仍处于紧张状态之中，而国内能源价格的全面上涨也将对国内燃料油价格形成有力的支撑。年初，国际著名投资银行“花旗”和“高盛”分别大幅调高了其对06年国际原油价格均价的预测值，再次印证了低油价时代已经真的离我们而去了。由此看来，本轮原油价格的回调正是介入能源类期货品种的绝好时机。

　　三、技术分析

　　

WTI原油指数

　　

沪燃料油5月走势图

　　WTI原油指数K线图显示，目前国际原油价格回调后已接近支撑位，而国际原油价格在下跌过程中将在62美元附近遭遇有力的支撑。受国内因素影响，燃料油价格跌幅应该不会如原油那样巨大，3400元将对价格形成支撑。投资者可在下周逢低位多单介入FU605合约，油价后市的上涨，将带给投资者不菲的收益回报。

　　[附图]

　　

WTI原油基金净持仓季节性走势

　　

WTI原油现货价格季节性走势