EIA石油报告解读：地缘政治因素影响近期油价(4)

　　WTI原油期价与各主要油品库存变化对比图

　　

美国商业原油库存与NYMEX原油期价走势图

　　

美国汽油油库存与NYMEX原油期价走势图

　　

美国取暖油库存与NYMEX原油期价走势图

　　

美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图

　　五、解读与分析

　　进入2006年，国际地缘政治格局纷繁复杂，颇有你方唱罢我登场的意味。在伊朗核风波与非洲第一大石油出口国尼日利亚石油设施遭武装分子袭击等事件还未平息之时，“基地”组织头目本·拉登于1月19日通过一盘录音带向美国表示：“在新的袭击之前将会给美国人民一个长时间的休战期。袭击的延迟并不是因为目前的安全措施。袭击计划正在准备当中，人们终将会看到它的效果。”这一突发性事件令国际原油市场紧张不安。之前由于美国库存数据利空而下跌的油价再次回升。纽约商品交易所(NYMEX)2月原油期货1月19日再次上涨1.10美元或1.7%，结算价报每桶66.83美元。日高为66.95美元，触及近四个月高点。与此同时，伦敦国际石油交易所(IPE) 3月布伦特原油期货涨1.04美元，结算价报每桶65.23美元。

　　据最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至1月13日当周，美国商业原油库存上升274万桶至3.214亿桶。与此相反，之前分析师预测为下降10万桶。目前库存水平较去年同期相比高出近3000万桶，同时也大幅超出近5年平均库存水平3590万桶，分别有10%和12.6%的升幅。当周原油日进口量为985万桶，基本与上周持平。原油与石油产品日净进口量上升了32万桶至1319万桶。炼厂产能利用率大幅下滑，当周下降3.31个百分点至86.52%，因部分产能进行冬季维护。石油精炼产品进口量的增加为油品库存的上升提供了支持，而炼厂产能利用率的下降是使原油库存意外上升的主要因素。

　　战略储备原油库存当周没有变动，依旧保持在6.843亿桶。近11周以来，该库存量走势平稳，平均每周下降8万桶左右。自飓风袭击每晚是有设施以来，到目前为止美国战略储备原油库存共释出1620万桶以供应市场。此外，当周主要油品库存均呈增加态势。汽油库存增加286万桶至2.116亿桶，之前分析师预期为增加200万桶。目前库存水平与去年同比低533万桶或2.5%，但较近5年同期平均值高160万桶。当周汽油日需求量仍保持在886万桶左右，由于进口的增加，当前汽油库存已连续3周增长，并显示出较为明显的增加趋势。

　　由于美国东北部地区近期持续温暖，造成取暖油用量大幅减少，当周再次增加97万桶，总量达5620万桶。该水平较去年同期相比大幅高出14%或707万桶。较近5年同期平均相比也高出310万桶左右。当周馏分油库存也有91万桶的增幅，总量达1.347亿桶。之前分析师预计为增加230万桶，虽然大幅低于预期，但当前库存水平与去年同比有1091万桶或8.8%的增加，与近5年同期平均值相比也高出了438万桶或3.4%。当周库存为连续第三周增加。全美国家气象服务机构预期，气温在平均水准以上的天气将会持续到4月末。再加上持续高位的石油及其精炼产品的进口，供应美国市场的油品近期比较充盈，对油价构成利空影响。

　　但近期原油价格的走势，供需基本面因素已经退居次席。取而代之的是动荡的国际地缘政治因素。美国能源部能源信息管理局局长盖伊·卡鲁索1月17日警告说，因为伊朗核问题导致的伊朗原油出口的任何破坏都将影响到业已紧缩的全球石油市场，并造成油价持续攀升。伊朗是世界第四大原油出口国和欧佩克第二大原油出口国。同时，伊朗方面最近也频频警告西方国家不要轻举妄动对伊朗实施经济制裁，否则伊朗将利用石油进行反制裁。而当前尼日利亚的武装冲突也在不断升级中，武装分子近期发表声明表示将完全摧毁尼日利亚石油出口能力。之前已有数起人员伤亡事件发生。尼日利亚是非洲第一大产油国，日产油量达250万桶，壳牌公司占其中一半。遭受袭击的壳牌公司目前正计划从尼日尔三角洲地区撤离更多的员工，这将进一步影响到石油的产量。

　　由于地缘政治因素的影响，高盛和巴克莱分别将美国2006年原油价格预估调高了4.50美元和7美元，分别达到每桶68.50美元和68美元。同时，在这种情况下，虽然供需状况偏空，但原油市场中的基金也很难有机会大规模做空，只能是顺势买入推高油价。据CFTC统计显示，投机基金近期不断减持手中空头头寸。截至1月10日当周，投机基金再次大幅削减空单13681手，使净空头寸只剩区区722手。

　　综合各方面因素来看，若近期没有重大利多新闻出现，油价或将回调。但是在这些棘手的问题没有明确方向之前，国际原有价格只能在高位振荡。目前NYMEX 2月原油将于1月20日到期。3月期约支撑位在65.30美元，阻力位在68美元附近。

　　北京中期 李哲

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