创元期货：季节性供应增加 沪胶大幅回落

　　本周沪胶主力合约在月初26000的高位大幅回落，最低到22320。持仓量逐渐减少，主力合约由9月转移到10月，月末在在东京胶和宏观调控，东南亚等产胶国供应量的增加等利空因素的打压下，期价跌至这一个月的最低。

　　TOCOM市场期胶7月4日经过最后一波上冲以后，在基金平仓的推动下，期价迅速下跌，跌幅高达16%。持仓量也由8万多手缩减至5万多手，大量资金的撤离促使胶价继续下跌。基准合约也由11月转移到12月，月末新的基准RSS31月合约上市。

　　天胶以加速下跌的方式，宣告了长达5年牛市行情告一段落。在国际国内胶价纷纷上涨高达5倍之后，投机泡沫正在被积压破裂。

　　原油本月因为地区冲突刺激了油价的大幅上涨，一度冲至最高点78美元。月末油价仍在高位徘徊，尽管库存仍处于较高水平。油品期货涨跌互现。美国政府公布的数据现实：美国汽油库存减少了320桶，降幅远远超过了分析师预期的20万桶。而原油库存保持不变。

　　原油的上涨对以石油为原料的合成胶的价格起着支撑作用。丁晴胶价格稳定并有所上浮；丁基胶价格价位趋稳，并且产销平衡，产品库存依旧在低位徘徊；氯丁胶价格也没有太大变化。面对天胶价格的大幅下泻，大部分合成胶价格趋稳，丁苯胶，顺丁胶小幅回落。

　　现货方面：国外，东南亚等产胶国正进入割胶旺季，气候适宜，天胶生产出现季节性增长。其中泰中央市场每日上市量由6月初的不足100吨增长至超过400余吨，现货胶价则由101泰铢/公斤回落至76泰铢/公斤。

　　国内现货方面，海南云南产区全面进入割胶旺季。现货上市规模由数百吨增长至千余吨，上市量由数百吨增加至千余吨，胶价由28000元下跌至23500元。尽管大幅升水沪胶期价，但对沪胶向上牵制作用依然较为薄弱，原因是现货市场资金流动性远远低于沪胶期市。因此了橡胶期现倒挂现象。

　　小结：目前国内外天然橡胶出现了季节性供应增加 ，并且全球面对通货膨胀采取了加息政策，这些在一定程度上打压了天胶的期价。虽然消费量在不断的增加，但无法抵消天胶产量和进口量所带来的利空作用。

　　预计后期价仍将继续下跌，逐渐回归于其价值。

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