倍特期货：原油小投机部位重新回归平衡状态

　　文华财经（编辑 那娜）--上周原油期价在80美元区域未能延续升势，周线四连黑尽管实体依次缩短，但已经将前一周的上跳加速势头完全吞没，短线的升势以上落市回跌告终，期价将重回前期盘整区域寻求回稳支持。由于目前正处于夏季油品耗库时段，飓风季节的影响也将重新显现，中东地区的紧张争持并没有完好的解决方案，原油期价随时还有借机炒作的因素支持，所以对于技术面上的一些微妙变化需要有所警觉，但我们暂时还不做更坏的预期，大体上维持高档横向区间市的预估。上周的原油期货持仓变化上最为引人注意的变化是，小投机部位在今年3月份以来的持续净空持仓状态出现明显松动。当周的小投机部位多头持仓增加5865手，空头减少4642手，当周的合计净空持仓缩减到312手水平，这是去年9月份和今年1月份以来到第三次持空状态的明显翻转。从前两次的小投机部位净持仓翻转来看，第一次位于飓风袭击后的恐慌阶段，释放储备调控措施使得期价出现中期调整，小投机部位的净多持仓也仅持续了一周，被动反应的色彩较浓；第二次小投机部位的翻多出现在1月中下旬，恰好是伊朗核问题争持出现的时段，大小投机部位的表现一致，市场投机避险氛围较强，这一时段持续的时间大约为4周，小投机资金主动参与的倾向明确。这一次是复制前一次的持仓变化，还是重新回归后一次的步调？答案似乎倾向于前者，因为原油期价在这两次的投机持仓步调一致后，都重新转向了调整回跌状态，一旦技术面不能延续升势，小投机部位重新转空的过程又将回归。大持仓部位的表现上，上周基金的调仓相对谨慎，多单小幅获利了结，净多持仓缩减约1000手，目前的净多持仓依旧保持在接近60000手的持仓水准，常态的净多持仓扩增潜力维持在15000－20000手水平，商业头寸方面的净空持仓开始接近其两年来的净空持仓高限区域。在大部位持仓重新走向对持加重，期价高档又有小部位头寸翻多的情况下，原油期价转向高档盘区间的状态显现。沪油指数期价方面，上周整体表现出较强的抗跌倾向，沪油指数期价日线连收五阳，期价守护3600元一线的迹象明显。消息面上，传言称国内成品油价格又将再次调整，这形成心理支持。现货层面上，需求仍然相对疲弱，供应压力较大的状况并无明显改善。周末库存变化上，出现近两周以来的首次明显减少，这可能与现货进口的成本提升有关，也是成品油提价的正常预期反应。沪油指数期价的技术运行状态上，周月线级别的持仓提示转空，摆动能量有明显的背离，轨道线运行提示期价有延续回跌空间，下档的有效支持位分别是3500、3400元，上档的阻力位分别是3720、3750元。操作建议，原油期价加速上冲失败，沪油期价抵抗状态维持，短线振荡盘落，操作建议，持空观望，杀跌谨慎。（倍特分析师：魏宏杰）