裂解价差强劲上涨 油价上涨空间还能有多少

　　特约评论员 那复祺

　　中东一直以来都是个多事之地，最近石油价格也因为在中东局势而波动巨大。

　　由于人们对中东局势的恐慌，石油价格曾一度高达78美元一桶。其他商品也是如此，价格纷纷上涨。

　　但是我们发现，由于商品投资者从上周中东危机造成的暴涨行情中变现，本周一金属、谷物、咖啡、糖、可可和能源商品价格全面下跌。

　　黄金价格在因中东紧张局势创2个月新高后回落了2%，铜价也由于墨西哥结束了为期6周的罢工而回落3%。在周一的交易伊始石油价格仍旧上涨，但是在人们意识到中东危机不会蔓延到黎巴嫩以外后，石油价格以下跌收市。

　　现在的问题是，

　　虽然我还不能给出确切的答案，但是我们看到了能源产业令人担忧的发展现状。最近，市场上有相对更多的原油供应，但是石油价格似乎没有相应的下降。由此看来，似乎石油的超额供给并未能控制石油的价格。

　　其实，现在需要的是更多的生产汽油以及其他石油产品的能力。现在短缺的是汽油的生产能力，例如在美国，上周汽油价格每升上涨2美分，这已经超过了去年9月份“卡特里娜”飓风对汽油供应冲击时的价格，创出历史新高。

　　当然，人们对政治的忧虑也会影响石油价格，尤其是来自中东的危机。

　　其实，石油的炼化能力才是问题所在，所以现在真正需要的是在炼化厂方面新的投资。但是，这需要时间和大量的资金。

　　国际能源署(IEA)认为在2010~2011年一波新的项目完成之前，市场上将不会出现新的炼化厂。

　　以上种种意味着，只要世界经济持续走强，那么石油价格的高波动性就会持续下去。而如果美国经济增长不减速，汽油价格仍会居高不下。

　　同时我要指出，如果想看汽油价格为何能成为能源行业的先行指标，最好的观察对象就是所谓的“裂解价差”(crackspread)。这个变量是汽油价格与

　　从图表可以看到，在近三年中，“裂解价差”在最近显示了非常强劲的上升趋势(去年的那个跳跃是由于“卡特里娜”飓风造成的)，似乎上升趋势已经形成了。(那复祺邮箱：s n e ftc i @w w c.c o m)