创元期货：日胶震荡走低 沪胶大幅下挫

　　日本银行时隔6年，首次上调存款利率，意味着日本央行的零利率政策结束。东京胶本周走势持续低迷，沪胶受此带动也出现了震荡走低。在国际工业市场和原油上涨的背景下，天胶的这种走势有点反常，主力合约比上周收低1530点，最低为24255。

　　原油：中东局势紧张使本周原油出现了大涨，八月原油期货电子盘出破了78美元。这可能使夏季秋季涨势的开始。受原油价格的上涨的影响，江浙地区丁苯胶市场价格继续走稳，但是市场成交量小，下游采购谨慎。顺丁胶也出现了上涨，但市场供应量增加，需求量有所松动，上涨放缓。

　　期货库存的减少被忽略

　　本周公布的上海期货交易所天胶库存显示，本周天胶库存小幅增加40吨到34425，期货库存减少610吨到24925。

　　期货库存的减少并没有对天胶市场行成支撑作用。

　　日本橡胶贸易协会刚公布，截至6月30号日本民间仓库的生胶库存为13232吨，较6月20号减少约10%，库存水平库存水平在5月20日达到年内高点18,315吨后,已累计下滑约28%.行业内人士认为,日本终端用户在消耗橡胶库存,部分原因在于泰国降雨多于往年,导致橡胶产量及出口减少.

　　供应逐渐恢复令市场价格疲软

　　目前东南亚产区气候渐趋适宜，尤其是泰国持续强降雨减缓，割胶作业恢复，现货供应增加，现货市场价跌量增。全球经济体普遍采用货币紧缩政策，抑制基金对橡 胶的投机性炒作，并引发投机资金主动回吐，直接导致东京胶价跌仓减，并跌破东南亚产区现货胶价。

　　中国天胶缺口变大，国内供应面仍然严峻

　　按照农业部规划，到2010年，我国天然橡胶总产量只有75万吨。国产天然橡胶的自给率不足1/3，这将造成我国天然橡胶高度依赖进口。而我国天然橡胶资源匮乏，供需矛盾日益突出，而且价格居高不下。

　　天胶供应面的严峻，使海南交易厅标5胶价格有上升趋势，胶价上涨的基础仍然存在。

　　后市展望：本周沪胶跟随东京胶走出了震荡下跌趋势，众多的利多因素对胶价的上涨并未起到推动作用。随着割胶旺季的到来，在东南亚供应增加，目前关注

　　建议以短线操作为主，适量看多。

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