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□ 经易期货 金 文
近期，国内燃料油价格回调后反弹，主要是因国际市场原油价格持续上涨。从交易情况看，国内市场的消费情况在一定程度上支持了期货市场多头敢于在回落时较为积极的买进。而盘面所表现出的抵抗形态也显示目前的反弹将继续。
从宏观方面看，货币及商品市场走势暗示美国联邦储备理事会FED可能较一些银行及券商预期的要更早一些结束升息周期。在对抗通膨的进程中，FED自2004年6月以来已连续16次升息。目前，期货交易商已完全消化了FED下周政策会议以同样幅度升息的预期，同时认为，8月会议上升息的可能性约为80%。欧洲央行ECB总裁特里谢周三称，欧元区经济成长步伐稳健，利率仍较低，暗示可能进一步收紧区内银根。经济成长正趋近不会产生通膨压力的最快水准，而且似将维持这一步伐。尽管ECB过去六个月内三次升息，但欧元区的货币政策仍较为宽松，且有利于经济扩张，区内通膨预期牢牢控制在符合物价稳定的水平。根据道富环球State Street公布的调查显示，机构投资者信心于6月份升至逾一年来最高水平，暗示投资者对风险的胃口可能回升。
从国际市场的供需看，日本财务省公布，日本5月已结关原油进口量较上年同期减少2.7%。初步数据显示，5月日本进口原油1，821.4万千升合每日370万桶，4月日本原油进口量为2，340.1万千升日本为全球第三大石油消费国。非洲第一大产油国尼日利亚军方证实，多起针对开采终端和运输管线的绑架事件和武装袭击已经减少了尼日利亚的五分之一的石油产量。
挪威包括 H alliburton 和Baker H ughes 在内的六家石油公司的石油工人如期举行了罢工。原因是挪威工会与雇主集团在前两天就薪酬问题的谈判没有达成一致。罢工将中断新油井的钻探和超过25个沿海设施油井的生产，挪威是世界第三大石油出口国。伊朗在回应核问题方案上拖延时间，周三稍早伊朗总统表示将于8月22日就新方案作出回应。这个时间距现在还有两个月的时间。此前其曾表示在本月就作出回应。就此来看，核问题谈判协议希望减小。
库存方面，美国能源资源协会EIA公布，随着进口增加，上周美国原油库存意外增加，目前达到八年来最高水平。6月16日止当周原油库存增加140万桶，至3.471亿桶。原油库存处于自1998年5月29日当周以来最高。接受路透调查的分析师之前预计原油库存将减少20万桶。上周美国日均进口原油1，100万桶，较前周增加44.7万桶汽油库存增加30万桶，至2.134亿桶，预期为增加120万桶，尽管炼厂产能增加炼厂产能利用率增加0.6个百分点，至93.3%。馏分油库存增加170万桶，至1.245亿桶。
综上所述，我们认为，从趋势上来看国际市场原油技术面上的三角形收敛还未实现突破，随着振荡范围越来越收窄，突破来临的时刻也将随之拉近。未来油价仍然对各类消息保持高度敏感，因此向上突破的可能性更大。关注飓风、汽油消费、伊朗核问题等因素的进展变化。
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