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文华财经（编辑 那娜）--周三公布的美国当周油品库存数据显示，上周原油库存减少98万桶，汽油库存增加281万桶，馏分油库存增加210万桶，炼厂产能利用率上升1.7个百分点至92.7％，这是近期以来的最高产能利用水平，产量方面基本表现为温和增长，而成品油进口环比增加5.2％，只有原油进口环比小降3.1％，综合起来看，炼厂产能恢复状态明显，特别是汽油库存增加280万桶水平，达到本次备库时段的库存最大增幅水平，产能利用和进口及产量的回升还将进一步拖后库存消耗时段的来临，对于当周库存数据的解读当以偏空理解
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原油指数期价昨日的回弹阳线力度疲弱，市场反弹预期不强。媒体披露美国方面的评估报告，认为委内瑞拉如果采取对美的石油禁运将导致油价水平在目前水平上升15％左右，在原油期价重新回到前期盘整形态的敏感区域时，出现这样的评估报告多少稳定了投机力量的看多情绪。随着原油走势的逐步趋弱，人们开始将价格回升的期望转向对供应发生意外中断的期待上，而只有这样的状况出现才能导致油价的投机性急升，否则，对于期价牛皮盘弱的担忧将重新增强。
周三，沪油期价出现第二个跳低杀跌缺口，期价在2月份盘整平台区域接近跌停报收，持仓缩减，成交继续萎缩，短线人气继续偏淡，市场抢反弹的意愿不强。
目前沪油指数期价已经将上市以来的中期上升通道跌破，大级别中期调整的状态维持。由于短线跌势过急，日线出现连续第二个下坠缺口，出现第一次弱势反弹的机会较大。今天白糖期价的快速回弹行情也为其它急跌品种提供了示范。
从今天的现货报价看，华泰兴的现货报价小幅走低70元至3520元水平，新加坡进货成本价目前还基本维持在3500元左右，现货的跟跌幅度大大落后于期价的急挫幅度，导致周三的现货升水拉大到300元水平，现货跟跌的滞后，将制约沪油期价的连续急跌行情。
根据我们对于沪油3月期价与黄埔市场价格的升贴水对比，自2004年以来的最大现货升水水平在330－340元水平，目前的现货升水水平下短线杀跌已经不明智。提醒依据现货升水操作注意的一点是，和沪铝表现不同的是，沪油的现货升水最大值往往并不出现在波段调整的低点区域，也就是说现货的反应有一个滞后的反应，这一点也是燃料油现货供应市场的成本结构所导致的。期现套利的短线机会适合于有现货的贸易商操作，而纯投机盘则还需等待首次回稳后的二次回坐介入更为稳当。
操作建议，短空平仓。
（倍特分析师：魏宏杰）
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