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文华财经（编辑 那娜）--上周原油期价大体维持区间横档走势，回档低点反复确认了5月中旬的盘整平台区域，周末阳线收高回稳，日线节奏的表现上看，原油指数期价在横档中已经逐步盘出了5月份形成的小盘跌通道，市场炒作情绪重新浮现。日线布林轨道上，原油指数期价周末收回日线中轨之上，走势趋稳，持仓信号翻转为持多，周一早盘跳高后，原油期价的区间振荡回转预警提示出现，这是日线上惟一不利的提示；原油指数期价周线上的表现仍然未消除不稳定的状态，两根阳线仍然没有把5月19日当周的阴线吃完，周一的跳高有些
急躁，持仓和摆动力道状态保持正面，整体来看，除非当周直接完成过顶的穿越，否则周线级别上仍有延续盘整过程的要求。
目前已经开始进入美国的夏季驾驶季节，尽管原油库存相对居高，但炼厂但产能利用率恢复过程依旧不如人意。在原油和汽油库存将转入年均正常的消耗时段时，我们看到的最新美国商业汽油库存依旧偏低，处于年均库存变化范围下沿水平的汽油库存状态，增强了人们的供应担忧情绪。一旦美国商业油品库存确立转为消耗时段后，周三的库存效应将被明显消除，周末的空头回补效应将占据上风，原油市场的投机氛围将变得更为有利。美国当局的储备暂缓动作可能会在一定程度上延缓库存消耗时段的来到，只是目前的炼厂检修负荷并不充分，任何故障信息都会绷紧市场的紧张神经。
OPEC方面在上周明确维持产量政策不变，局外人的心态已经很明显，在目前主要经济体经济增长势头良好的情况下，不希望油价过高导致替代能源投资大幅增长才是他们频频喊话的真实原因。在可以预见的未来，原油期价由于炼厂产能瓶颈的“吹泡泡”状态似乎不会减轻反倒可能增强。
伊朗方面继续对于核问题的解决方案寻求周转时机，我们认为目前的6国方案已经是接近底线的最优方案了，拖延谈判时机只能使形势更为复杂。现在的问题是，美国方面不能借此机会形成一个有效的全面解决架构，出于顾忌的政策投机的心态也很明显，这就不利于形成一个安抚能源市场的良好氛围，没人点火也会不断有人出来煽风，而房门已经慢慢在关上。
持仓变化方面，上周原油期货总持仓量回增23025手，换月后的持仓量回升稳定。稍微令人诧异的是三方持仓变化上小投机部位成为空头回补的主要动力，小部位持仓的多头规模增加近8000手，净空持仓规模回到5568手，近两个月以来小投机部位的持仓倾向已经较为稳定的维持在5000手左右的净空规模上。基金等大投机部位则表现为双向的扩增持仓，近三周以来的多头了结回吐告一段落，净多持仓规模开始在48000手水平上稳定下来，这一净多持仓规模处于去年3、4月份的攻击能量持仓水平的偏上区域，从引导行情的动力看，这样的净多持仓规模水平既不过于沉重，也不失之薄弱。商业头寸的净空持仓规模连续两周保持在42000手水平区域，值得注意的是其多头持仓规模在5月中旬之后已经稳定下来，现货层面的回压动力减缓。整体而言，当周的持仓倾向为回收后的方向准备阶段，投机部位的持仓倾向协调出现变化，小投机部位的看多情绪增强。
沪油期价表现明显疲弱，上周沪油指数期价一度跌破3600元一线，周五在市场反弹氛围下，勉强收稳。持仓表现上，沪油主要的空头席位在上周末的减仓动作积极，华泰兴方面的持仓已经基本回补完毕，中油燃料方面在连续两天中减仓6000手规模，投机空头在短线跟空后，回补力度温和，国内的看跌情绪还没有消除，这一点从主要多头席位普遍表现谨慎可以印证。由于5月份行情的表现振荡偏弱，使得市场投机兴趣减退，沪油指数持仓缩减明显，成交量也缩减到均量线之下到年内低水平，3600元一线的振荡盘档状态还将维持。
操作建议，短线以日线轨道中轨区域短线滚动操作。
（倍特分析师：魏宏杰）
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